花生周报

花生周报PeanutWeeklyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月26日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 花生期价大幅回落，一是压榨厂散油榨利持续亏损，压榨厂对于油料花生需求低迷。国内大宗油脂油料供需转向宽松，后期花生油粕需求难言好转。二是麦茬花生和东北花生种植面积预增，市场对新季花生有丰产预期。花生期价大幅回落后对弱预期已有所体现，考虑产区库存较常年明显偏低且产区天气不确定性仍存，预计花生期价进一步回落空间有限，已有空单可考虑部分止盈，未入场者观望，后期关注产区天气的进一步指引。 目录 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾4 第二部分花生供应及贸易情况4 一、花生供应情况4 二、花生进出口情况5 三、国内批发市场贸易情况6 第三部分压榨厂收购及需求情况8 第四部分期权策略11 第五部分花生期货仓单情况12 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货10合约走势数据来源:文华财经 花生期货10月-1月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 图2：花生期货月间价差 数据来源:wind方正中期期货研究院 二、现货行情走势回顾 花生市场价格整体以稳为主。山东油料本周期均价9800元/吨，环比上周暂稳；河南油料周均价9970元/吨，环比偏弱0.80%；驻马店白沙通货米均价12040元/吨，环比走高0.33%，周四震荡偏弱；大杂通货米均价11780元/吨，环比偏强1.38%；阜新白沙通货米均价12340元/吨，环比下滑0.32%。苏丹精米周均价10720元/吨，环比下滑0.33%。 表1：花生周度现货价格 价格 本周涨跌 备注 山东油料花生（元/吨） 9800 跌0% 河南油料花生（元/吨） 9970 跌0.8% 驻马店白沙新白沙通货（元/吨） 12040 涨0.33% 阜新白沙通货（元/吨） 11780 涨1.38% 苏丹精米（元/吨） 10720 跌0.33% 数据来源：卓创方正中期期货整理 第二部分花生供应及贸易情况 一、花生供应情况 产区花生库存余量较常年明显偏少，考虑后市销售时间窗口仍长，持货商对优质货源有惜售心理，预计麦茬花生上市前食品花生及通货花生价格将延续高位运行，跟随消费及产区天气仍将呈现易涨难跌的态势。油料花生存储价值较低，消费疲软的状态下价格走势仍将较为低迷，食品花生及油料花生价差有进一步走扩的可能。 新季花生种植面积，春花生种植面积继续缩减，夏花生种植面积预增。据卓创数据，2023年春花生种植面积同比下降35%。夏花生种植面积目前尚无定量的数据，根据目前预期来看，种植面积同比预增，相较2021年仍有减少。种植面积增加使得新季花生有增产预期，后续关注重点将转向麦茬花生种植面积以及产区天气情况，在结转库存偏低的背景下市场对于产区天气的容错率较低。 图3：产区天气情况 数据来源:COLA方正中期期货研究院 二、花生进出口情况 2023年国内花生供给偏紧，价格处于历史高位，进口花生数量同比增幅较为明显。2023年4月份我国进口花生11.406万吨，环比减少40.9%，同比增加28.56%。2023年1-4月份累计进口花生43.08万吨，同比增加160.63%。非洲进口花生含油率较高，70-80%流入油厂，20-30%流入食品厂。非洲进口花生到港量同比明显增加对国内压榨厂油料花生供给形成补充，对国内花生价格产生一定压力。但花生到港量季节性特征较为明显，4月份以后进口花生到港量将呈现逐步减少态势，进口花生对国内花生冲击将减弱。且苏丹武装冲突使得港口发运较为困难，一吨花生每月滞港费用达1500元，进口花生合作商大多撤离苏丹，国内后续苏丹花生到港量 将受到不利影响。后续关注苏丹花生播种和产区天气情况，即苏丹内乱是否会影响6-7月份新季花生播种，以及厄尔尼诺现象导致非洲干旱是否会对新季苏丹花生单产产生不利影响，进口端潜在驱动对花生价格影响偏多。 花生月度进口量（万吨） 76543210 花生油月度进口量（万吨） 2020202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 25201510 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 花生月度进口量累计值（万吨） 花生油月度进口量累计值（万吨） 20192020202120222022 202120222022 120 30 100 25 80 20 60 15 40 10 20 5 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:我国花生及花生油进口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 花生月度出口量（万吨） 花生油月度出口量（吨） 20192020202120222022 2020202120222022 7 250 6 200 54 150 3 100 21 50 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5:我国花生及花生油出口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 三、国内批发市场贸易情况 整体来看，22/23年度高价对花生消费产生一定抑制，走货速度持续处于季节性低位。据卓创数据，国内规模型批发市场本周采购量5090吨，环比减少0.39%，出货量2160吨，环比减少4.00%。本周花生市场走货速度趋缓，短期端午节备货或将逐步启动，对于批发市场走货速度可能将产生一定提振。 中国国内部分规模批发市场花生周度到货量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图6:规模型批发市场到货量 中国国内部分规模批发市场花生周度销量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图7:规模型批发市场累计出货量资料来源：卓创方正中期研究院整理 第三部分压榨厂收购及需求情况 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)市场价 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 图8:花生油、粕价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 油厂散油压榨利润 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 图9:油厂花生压榨利润 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业开机率(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 80 70 60 50 40 30 20 10 0 大宗油脂价格运行重心震荡走弱，国内葵花籽油、菜籽油等竞争油脂供需转向宽松对花生油价格产生一定压力，花生油价格稳弱运行。压榨厂花生粕库存偏低对短期花生粕价格产生一定支撑，花生粕价格小幅走强，但5-6月份国内大豆到港压力较大，豆粕逐步累库后花生粕价格可能将再度下行。压榨厂散油榨利或仍将持续处于亏损状态，油料花生需求仍难言乐观。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图10:油厂开机率 部分压榨企业花生周度采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 2周 4周 6周 8周 10周 12周 14周 16周 18周 20周 22周 24周 26周 28周 30周 32周 34周 36周 38周 40周 42周 44周 46周 48周 50周 图11:油厂花生采购量 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业花生累计采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图12:油厂花生累计收购量 样本企业花生油库存统计（吨） 500002020年2021年2022年2023年 45000 40000 35000 30000 25000 20000 样本企业花生仁库存统计（吨） 1200002020年2021年2022年2023年 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 图13：样本压榨企业花生及花生油库存资料来源：钢联方正中期研究院整理 第四部分期权策略 花生呈现供需双弱格局，预计震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 0.7000 12000.0000 0.6000 10000.0000 0.5000 8000.0000 0.4000 6000.0000 0.3000 4000.0000 0.2000 0.1000 2000.0000 0.0000 0.0000 5日 10日 20日 60日 close 图14:花生期货波动率走势 资料来源：wind方正中期研究院整理 第五部分花生期货仓单情况 机构编号 机构简称 本周预报数量 上周预报数量 本周增减 升贴水 0101 济宁一库 0 0 0 0 0102 菏泽粮库 0 0 0 0 0103 藁城永安 0 0 0 0 0109 濮阳皇甫 0 0 0 0 2301 中粮山萃 0 0 0 0 2302 中粮费县 0 0