宏观金融日报：A股情绪有所恢复，美债务上限谈判达成初步一致

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年05月29日A股情绪有所恢复，美债务上限谈判达成初步一致 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：AI+主导反攻 1.核心逻辑：美国达成债务上限协议，外资流出和风险偏好问题有望缓解。但美联储加息预期再次升温，海外仍处整体衰退之中。且从国内来看，经济复苏进展不利，市场只能期待政策发力，短期内大涨缺乏动能。因此对利空出尽反弹的幅度还是保持谨慎。风格方面， 成长性偏强的IM占优。 2.操作建议：持有IM。 3.风险因素：经济修复不及预期，海外银行流动性危机扩散超预期，流动性收紧超预期。 4.背景分析： 5月26日，三大股指震荡下挫，中特估企稳回升，新能源并未有效收窄跌幅，尾盘AI+主导反攻。全天个股涨多跌少，沪指连续两日下探后情绪开始恢复。截至收盘，上证指数涨0.35%报3212.5点，深证成指涨0.12%，创业板指跌0.66%，北证50涨0.61%，万得全A、万得双创均小幅收涨。A股全天成交8230亿元，北向今日暂停交易。 重要消息： 本周全球市场大事不断：美股周一因阵亡将士纪念日休市一日；美国债务上限协议表决备受瞩目；中国及欧美5月PMI数据、非农就业报告将重磅出炉。值得注意的是，调整后的MSCI中国指数将于5月31日盘后生效；香港虚拟资产新政将于6月1日起正式生效。此外，“欧佩克 +”将召开部长级会议，后续石油生产计划值得关注。 美国债务上限谈判终现破局希望。经过长时间拉锯战之后，美国总统拜登终于和众议院议长麦卡锡就联邦政府债务上限和预算达成初步一致。麦卡锡表示，债务上限协议是朝着正确方向迈出一步，预计众议院大多数共和党人将投票支持债务上限法案。根据麦卡锡给出的时间表，众议院将于5月31日进行投票，随后送往参议院过会。 国产大飞机C919圆满完成首个商业航班飞行，中国航空工业翻开崭新篇章，波音、空客纷纷发文祝贺C919商业首航成功。5月29日开始，C919飞机将投入上海虹桥到成都天府航线上，实施常态化商业运行，后续随着该机型陆续引进，将投放到更多航线上。分析认为，随着后续大量订单交付，国产大飞机上下游产业链公司将迎来巨大的成长空间。 近期关于公募基金“万八佣金”下调消息甚嚣尘上，成为资管圈最受关注的话题之一。据中国基金报了解，目前市场传出召集不少大中型券商座谈，大概将公募基金佣金费率至万分之三至万分之四水平，但暂时没有明确的政策或消息出来，也没有进程表。 本周国内市场将有58只股票面临限售股解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为665.07亿元，环比增加47.02%。其中，云从科技、东鹏饮料将解禁金额均超140亿元；邦德股份、凯迪股份、盛视科技等多股流通盘将增逾100%。 东海宏观金融日报 本周A股将有5只新股开启申购。其中，双元科技、天键股份5月29日申购；豪江智能5月30日申购；南王科技、阿特斯5月31日申购。 据中国证券报，今年以来，房企融资规模保持高位，但房企之间融资难度差异性较大。负债率较高的民营房企新增融资规模较低，单笔融资金额较小。相比之下，负债率较低、稳健经营的房地产企业融资渠道较为通畅。从融资利率看，多数房企融资利率较低。 国债期货：主力合约全线下跌 1.核心逻辑：期债上周转跌，或为多头阶段性止盈。经济复苏乏力、资金面仍偏宽松、政策端期待有限、债市看不到明确利空的背景下，拐点还不会到来。在基本面信号改变或杠 杆过高引起流动性收紧或监管出手之前，多头情绪仍能持续。下周PMI将公布，十债收益率预计仍能偏强震荡，把握波段机会。 2.操作建议：波段操作，偏多思路为主。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 5月26日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌 0.12%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行14bp报1.438%，7天期上行8.4bp报1.992%，14天期上行4.6bp报2.096%，1个月期下行0.3bp报2.108%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月26日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元；本周央行公开市场累计进行了180亿元逆回购操作和500亿元国库现金定存操作，本周央行公开市场共有100亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场全口径净投放580亿元。 一级市场方面，进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.9617%、2.3389%、2.7716%，全场倍数分别为3.76、5.03、6.29，边际倍数分别为11.27、1.39、1.15。 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌2.38个基点报5.292%，2年期美债收益率涨3.3个基点报4.572%，3年期美债收益率涨2.8个基点报4.246%，5年期美债收益率涨2个基点报3.934%，10年期美债收益率跌1.7个基点报3.805%，30年期美债收益率跌3.2个基点报 3.963%。 周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0547，较前一交易日上涨139个基点，周跌312个基 点。当日，人民币兑美元中间价调贬231个基点，报7.0760，创2022年12月1日以来新低；本周累计调贬404个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报7.0625。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn