黑色金属产业链日报：需求整体偏弱，钢材期现货价格底部震荡

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日报 2023年05月29日 需求整体偏弱，钢材期现货价格底部震荡 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：需求整体偏弱，钢材期现货价格底部震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量有所回升，全国建筑钢材日均成交量17.91万吨，环比回升4.4万吨；热卷价格也呈现涨跌互现态势。现实需求依旧偏弱，且随着中东部地区大范围降雨天气的到来，天气对于项目施工的影响将愈加明显。上周钢材去库进程已经放缓，5大品种表观消费量不同程度回落。供应方面，由于钢厂尚有一定利润，所以在复产、减产、复产的循环中反复博弈，上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升0.11万吨，5大品种成材产量本周也有不同程度回升。但目前宏观预期逐渐好转，市场对于政策加码仍有期待，且成本端短期下跌空间也比较有限。所以预计钢材价格以底部震荡为主 2.操作建议：螺纹、热卷短期以底部震荡。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：5月26日，上海等9城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨，济南等15城市下 跌10-50元/吨，其余城市持平；上海等15城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨，南京 等4城市下跌20-30元/吨，其余城市持平。 重要事项：截至5月23日，地方债发行已超过3万亿元。其中，新增债券发行规模约2.1万亿元。这些债券资金主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等重点领域、重大项目建设。 铁矿石：宏观预期好转带动矿价走强 1.核心逻辑：周初铁矿石价格整体呈现下行走势，部分贸易商由于手中货物成本较高，故挺价情绪较浓，且投机需求不佳，钢厂采购情绪一般，对市场保持谨慎，维持按需补库节奏。下半周，因钢厂减产不及预期，叠加宏观预期好转带动钢价走强，矿石价格出现了反弹，短期矿石价格仍然存在一定支撑。不过，由于平控压力，未来铁水产量下降是大概率事件，且在这一预期下，钢厂对于补库的态度也是很谨慎，同时随着南半球飓风影响的减弱，叠加海外需求下降，未来国内铁矿石供应大概率是回升的 2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏强思路对待，关注多螺空矿套利机会 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数98.1美元/吨，涨0.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报775元/吨，涨30元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12793.83，环比增7.62；日均疏港 量291.71增4.79。分量方面，澳矿5877.95降9.14，巴西矿4399.84增19.48；贸易矿7635.39增29.16，球团735.99增0.76，精粉1099.94增8.56，块矿1646.03降41.94，粗粉9311.87增 40.24；在港船舶数80条增1条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.47个百分点；高炉炼铁产能利用率89.93%，环比增加0.80个百分点，同比增加0.67个百分点；钢厂盈利率34.20%，环比增加0.87个百分点，同比下降14.28个百分点；日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。 焦炭：市场情绪低迷 1.核心逻辑：焦炭落实第八轮提降，全国吨焦平均利润不降反升，日均焦炭产量虽然下滑，但焦企库存压力仍然较大。焦炭自身矛盾不大，下跌空间及节奏主要跟随焦煤。进入淡季，下游需求暂无支撑，铁水持续回落，焦企面临更大压力。基本面虽然仍然悲观，但市场情绪出现一定抵触情绪，短期内下探空间预计不大，暂不建议追空。 2.操作建议：震荡偏弱，观望 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%减0.8%；焦炭日均产量67.4减 0.9，焦炭库存130.1减16.2，炼焦煤总库存751.7减11.1，焦煤可用天数8.4天持平0天。 焦煤/动力煤：支撑不足 1.核心逻辑：部分煤种短暂小幅提涨后，继续延续下跌。煤矿库存虽然小幅下跌，但目前仍然维持近两年高位，主要下游暂无采购意愿。叠加终端消费持续低迷，即将进入淡季且后期粗钢平控，需求端难有起色。基本面虽然仍然悲观，但市场情绪出现一定抵触情绪，短期内下探空间预计不大，暂不建议追空。 2.操作建议：弱势震荡，观望 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数1661元/吨，周环比上涨18元/吨，月环比下跌259元/吨；CCI山西高硫 指数1323元/吨，周环比上涨24元/吨，月环比下跌322元/吨；灵石肥煤指数1400元/吨， 周环比持平，月环比下跌100元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn