【天风汽车】看好龙头零部件公司持续反弹（维持之前观点）之前市场担心的特

【天风汽车】看好龙头零部件公司持续反弹（维持之前观点） □之前市场担心的特斯拉持续降价（已经提价），零部件额外年降6月全年盈利预期下调（近期调研近30家零部件供应商表示压力相对可控，全年预期大概率不会下调），AIGC行情吸金（行情转弱）等行情压制因素基本全部消除。 □同时国六BRDE法规给予半年过渡期，车企去库压力大大减轻，新车型上市终端价格战减缓；以及预计五月环比销量回升，同时订单也环比增长，资金也会 【天风汽车】看好龙头零部件公司持续反弹（维持之前观点） □之前市场担心的特斯拉持续降价（已经提价），零部件额外年降6月全年盈利预期下调（近期调研近30家零部件供应商表示压力相对可控，全年预期大概率不会下调），AIGC行情吸金（行情转弱）等行情压制因素基本全部消除。 □同时国六BRDE法规给予半年过渡期，车企去库压力大大减轻，新车型上市终端价格战减缓；以及预计五月环比销量回升，同时订单也环比增长，资金也会关注估值较为合理的板块及公司。 □今年整车全年销量预期同比去年持平，而自主品牌市占率提升，同时电动智能处于渗透率提升状态，增量零部件供应商收入增长确定性强。 虽然部分零部件公司毛利率有降价压力，但收入增长规模扩大，成本分摊下，预计净利润率能够保持稳定，对龙头及增量零部件公司全年基本面表现仍看好。 □根据高工智能汽车，23Q1L2级智能驾驶渗透率在30-35%，智能座舱域控渗透率在10%左右，今年混动渗透加速，展望未来智能化的渗透率是100%，对于电动智能化的增量零部件公司仍可给予相对较高的估值。 □我们推荐： 展望2025年，增长较为确定，且还有空间的龙头零部件公司：经纬恒润、伯特利、德赛西威、华阳集团、保隆科技、拓普集团、继峰股份、旭升股份、新泉股份、英搏尔、秦安股份、银轮股份、川环股份等； 特别建议关注经营反转二季度可能超预期的标的：均胜电子、欣锐科技、东箭科技、爱柯迪等。