沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 询) com 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】5月25日，沪铝主力合约AL2307高开低走，全天震荡整理，重心略微上移，报收于17650元/吨，环比上涨0.57%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水140元/吨。 【重要资讯】上游方面，内蒙古白音华铝业计划下半年40万吨全面达产。据国家能源局和中国电力企业联合会预计，2023年正常气候情况下，夏季全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦。如果出现 长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千 瓦。据海关数据显示，2023年4月中国原铝净进口9.59万吨，环比增长43.5%，同比增长3272%。2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨，同比增长1069%。下游方面，截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至64.2%。库存方面，2023年5月22日，SMM统计国内电解铝锭社会库存66.9万吨，较上周四库存下降3.7万吨，较2022年5 月历史同期库存下降27.3万吨。 【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端煤炭价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存小幅减少。盘面在震荡区间下沿有企稳迹象，建议空单减仓，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 5月25日，沪铝主力合约AL2307高开低走，全天震荡整理，重心略微上移，报收于17650元/吨，环比上涨0.57%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水140元/吨。上游方面，内蒙古白音华铝业计划下半年40万吨全面达产。据国家能源局和中国电力企业联合会预计，2023年正常气候情况下，夏季全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦。如果出现长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能比 2022年增加近1亿千瓦。据海关数据显示，2023年4月中国原铝净进口9.59万吨，环比增长43.5%，同比增长3272%。2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨，同比增长1069%。下游方面，截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑 0.5个百分点至64.2%。库存方面，2023年5月22日，SMM统计国内电解铝锭社会库存66.9万吨，较上周四库存下降3.7万吨，较2022年5月历史同期库存下降27.3万吨。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端煤炭价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存小幅减少。盘面在震荡区间下沿有企稳迹象，建议空单减仓，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18100 涨跌 20 18090 涨跌 20 18350 涨跌 10 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2930 2860 2830 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 120 160 140 6.18 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 库存 上期所铝期货库存 186158 LME铝期货库存 575675 今日长江有色A00铝平均价18,100.00元/吨。氧化铝三地均价在2873.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值160.00元/吨，最小值120.00元/吨，平均值140元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 期货报价 开盘价 17700 最高价 17735 最低价 17455 收盘价 17650 成交量 386557 涨跌 100 涨跌幅 0.57% 成交量 386557 持仓量 268425 持仓量变化 10567 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 175 -220 -110 -100 -85 2023-05-25，沪铝主力2301合约开盘于17700元/吨，最高价17735元/吨，最低价17455元/ 吨，报收于17650元/吨。成交量386557手，持仓量268425手。 多头持仓前五名 空头持仓前五名 4000025000 35000 20000 30000 25000 15000 20000 15000 10000 10000 5000 5000 0 0 国泰君安中信期货海通期货瑞达期货中粮期货中信期货国泰君安永安期货东证期货中粮期货 主力合约多单持仓比例 20% 国泰君安 中信期货 47% 海通期货 14%瑞达期货 中粮期货 7% 其他 6% 6% 主力合约空单持仓比例 14% 中信期货 国泰君安 11% 永安期货 53% 东证期货 8% 7% 中粮期货 其他 7% A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-05-27 2020-07-27 2020-09-27 2020-11-27 2021-01-27 2021-03-27 2021-05-27 2021-07-27 2021-09-27 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 5月24日华东现货较2306合约升水140元/吨左右。早间无锡地区现货较SMMA00铝价贴水10元/吨到均价左右成交，较上一交易日贴水收窄10元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水150元/吨左右，与上一交易日持平。整体而言，华东地区，铝价大跌下游采购回暖，悲观预期下持货商出货积极，整体成交一般。巩义地区实际成交暂未好转，终端下游订单一般，市场交投较差。 LME三月铝收盘价 LME铝库存 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2,000,000.00 1,800,000.00 1,600,000.00 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 沪铝期价 上期所铝库存 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 吨 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20 2022-09-20 2022-11-20 2023-01-20 2023-03-20 2023-05-20 元/吨 吨 2021-05-19 2021-07-19 2021-09-19 2021-11-19 2022-01-19 2022-03-19 2022-05-19 2022-07-19 2022-09-19 2022-11-19 2023-01-19 2023-03-19 2023-05-19 美元/吨 图5：上期所库存及沪铝价格比较图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 万吨 万吨 万吨 万吨 上海有色:库存:电解铝:总计 变化（右轴） 140.0025.00 120.0020.00 100.0015.00 80.0010.00 60.005.00 40.000.00 20.00-5.00 0.00-10.00 百川十二地铝锭库存 变化（右轴） 10 5 0 -5 -10 20 15 160 140 120 100 80 60 40 20 0 18025 2019年10月24日 2019年12月24日 2020年2月24日 2020年4月24日 2020年6月24日 2020年8月24日 2020年10月24日 2020年12月24日 2021年2月24日 2021年4月24日 2021年6月24日 2021年8月24日 2021年10月24日 2021年12月24日 2022年2月24日 2022年4月24日 2022年6月24日