【有色金属】日报-2023-05-25-宏观情绪仍不乐观,铜铝继续承压

摘要： 美联储内部关于加息降息的问题存在分歧，而连续加息对经济的影响或超预期。此外，距离可能的债务违约越来越近，而美国关于债务上限谈判仍未达成，市场避险情绪较高，铜铝继续承压。基本面方面，铜价继续走低提振下游采购热情，有部分进口铜到货补充，电解铜供应量增加，而实际终端需求并不旺盛，预计去库幅度将放缓。电解铝方面，电解铝产量缓慢回升，但铝水比例较高，铝锭供应量下滑，电解铝延续去库趋势，且处于较低水平，但实际需求不佳，铝价连续走低令下游谨慎观望。 今日沪铜先抑后扬，日内跌幅收窄；沪铝小幅高开震荡。截至5月25收盘，沪铜主力CU2307合约收报63460元/吨，跌 390元/吨，跌幅0.61%。沪铝主力AL2307合约收报17650元/吨，涨100元/吨，涨幅0.57%。 美东时间5月24日周三公布的会议纪要显示，刚刚过去的货币政策会议上，美联储决策者对下月是否继续加息存在意见分歧，但都强调行动取决于数据，未暗示可能降息。同时，他们暗示，准备一旦债务上限问题冲击金融系统，就采取行动维护金融稳定。在讨论经济前景面临的风险时，与会者指出，他们之前认为经济前景的不确定性已经很高，而因为近期银行业压力相关的风险，他们评估认为，经济前景的不确定性变得更高。与会者认为，经济活动前景面临的风险偏向下行，但也有少数人指出风险是双向的。在讨论经济活动下行风险的来源时，与会者提到了，累积货币紧缩对经济活动的影响可能超过预期，而且，银行业未来进一步的压力可能比预期的大。一些与会者还指出，他们担心，美国联邦政府的债务上限可能不会及时提高，那可能会严重破坏金融体系，并导致金融环境收紧，从而削弱经济。关于通胀风险，与会者指出，由于消费者支出强于预期和劳动力市场吃紧等原因，价格压力可能比预期更持久，尤其是在银行压力对经济活动影响不大的情况下。 5月24日，美国财政部长耶伦再度警告称，如果国会仍不采取行动提高债务上限，美国政府“极有可能”在6月初陷入债务违约，而这是不可接受的。5月24日，美国白宫与国会共和党方面关于债务上限问题再次举行谈判。在此前几次谈判中，双方均拒不让步，会谈无果而终。美国前财政部部长雅各布·卢日前警告说，美国债务违约已在“悬崖边上”，两党在这个问题上极限拉扯，是一场“赌博行为”。 铜方面，据SMM讯，日内期铜下挫，下游采购情绪较前几日抬升，支撑现货升水回升。虽有部分进口铜到货，但可流转货源仍未显宽松。5月25日，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水160~升水180元/吨，均价报于升水170元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。 铝方面，本周铝价延续下跌趋势，市场观望情绪浓厚，整体铝锭出库表现有回落迹象，本周铝锭延续去库，但去库速度放缓。SMM统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨，较本周一库存下降1.2万吨，较上周四库存下降4.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降28.0万吨。并且本周铝棒库存回落速度有放缓迹象，截至5月25日国内主要消费低6030铝棒库存14.13万吨，较上周四库存下降2.07万吨，仍处于近三年同期高位。 整体来看，美联储内部关于加息降息的问题存在分歧，而连续加息对经济的影响或超预期。此外，距离可能的债务违约越来越近，而美国关于债务上限谈判仍未达成，市场避险情绪较高，铜铝继续承压。基本面方面，铜价继续走低提振下游采购热情，有部分进口铜到货补充，电解铜供应量增加，而实际终端需求并不旺盛，预计去库幅度将放缓。电解铝方面，电解铝产量缓慢回升，但铝水比例较高，铝锭供应量下滑，电解铝延续去库趋势，且处于较低水平，但实际需求不佳，铝价连续走低令下游谨慎观望。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547