关注订单超预期️❗️【天风电新】SNEC更新4

关注订单超预期□【天风电新】SNEC更新4-充电桩：订单上修，出海持续超预期-0524 ——————————— 这次SNEC展交流了上市与非上市公司，其中非上市公司模块英飞源预计出海今年翻倍增长，上市企业通合实现欧美的大订单突破。而整桩端星星充电整桩出海预计有翻倍以上增长。 出海进展超预期。 而产品端关注液冷枪线在大功率直流桩中应用的渗透率快速提升。 关注订单超预期□【天风电新】SNEC更新4-充电桩：订单上修，出海持续超预期-0524 ——————————— 这次SNEC展交流了上市与非上市公司，其中非上市公司模块英飞源预计出海今年翻倍增长，上市企业通合实现欧美的大订单突破。而整桩端星星充电整桩出海预计有翻倍以上增长。 出海进展超预期。 而产品端关注液冷枪线在大功率直流桩中应用的渗透率快速提升。 【绿能慧充】 经营更新：4月底订单2.3亿，一般1-3个月交付，预计2季度收入预期环比大幅提升，毛利率持续提升（Q1是28%左右）。欧洲进展：下半年起量，与海外重卡运营商，经销商合作。 欧洲先出120kw产品。 澳大利亚/日本认证还在做。海外收入预期1亿+。 出海竞争还不激烈。 售价：120kw配2枪桩卖4.5w，海外价格翻倍（毛利率40%+）。 360kw的桩配6把枪14.5-15w。海外充电桩价格0.8-1元/W。 液冷枪线趋势：公司目前交付的桩里基本6个枪中有一个液冷。 重点□【接下来关注订单和收入的上修，主要系政策的支持力度有望超预期】。 【英飞源】 我们预计22年实现15e收入，其中海外7-8亿（整桩直流桩为主，包括欧洲、东南亚市场，韩国供应模块），2023年起加大力度做整桩。预计23年收入实现翻倍增长。 模块30-35%国内增速。海外前年2亿，去年8亿。储能今年3e。 整桩10亿目标，尝试在国内做整桩。 出海价格/盈利：120kw7-8毛/W，毛利率在30-40%。 大功率直流桩用液冷枪线：以商用车为例，矿卡三一、徐工目前换成纯电动（现在大的钢厂，燃油大车不让进去），电池容量比较大，普通的枪线需要四枪同时充。 液冷电流大，一把枪充电就能解决。 【星星充电】 设备收入：22年20亿，其中海外6.8亿，5月4日中了宝马7亿的标，V2G项目，2026~2028年交付。 23年：目标35.4亿，包含运营（5~6亿），海外设备14亿左右，基本翻倍，国内预计13~14亿，至少30%+增长。桩价格：1）国内：略微下降，主机厂/城投变化不大，有部分项目降价。 国内交流能有15%GPM，直流25%左右。 2）出海：140KW对应7~8毛/W，海外维持在40~45%左右。欧洲风冷多，北美液冷多。 出海形式：1）海外60%都是代工。 以施耐德和壳牌为主，还有Enel、主机厂等，盛弘给BP做代工；2）40%是以自有品牌出海。 售后运维：每个国家3~4人，德国设立总部，欧洲有40多人，市场销售为主，后续扩充到50~60人。亚太有20~30人，马来/越南/印度等。