【天风家电】继续看好家电行业投资—家电板块调整点评20230524今日

【天风家电】继续看好家电行业投资—家电板块调整点评20230524 □今日家用电器（申万）指数整体下调2.25%，主要为白电龙头&传统厨大电股价下调，其中美的集团（-4.2%）/老板电器（-3.1%）/海信家电 （-3.1%）/海信视像（-2.9%）/海尔智家（-2.8%）等跌幅明显。 从近期跟踪来看，以上个股并无特定负面影响因素，我们认为调整更多可能基于宏观因素或外资流出等因素。我们重 【天风家电】继续看好家电行业投资—家电板块调整点评20230524 □今日家用电器（申万）指数整体下调2.25%，主要为白电龙头&传统厨大电股价下调，其中美的集团（-4.2%）/老板电器（-3.1%）/海信家电 （-3.1%）/海信视像（-2.9%）/海尔智家（-2.8%）等跌幅明显。 从近期跟踪来看，以上个股并无特定负面影响因素，我们认为调整更多可能基于宏观因素或外资流出等因素。我们重申对于板块看好的判断（23年二季度投资策略报告），主要基于： 1）维持看好空调景气度。 从Q1来看，空调渠道补库存/2B类（工程机）需求疫后释放/线下销售与安装场景的修复支撑了行业的需求快速回升。市场关注的7月排产数据，我们认为该数据为滚动概念，目前7月订单不全，后续可保持观察。 在零售数据景气度较高，渠道库存仍然合理偏低的情况下，我们判断行业景气度大概率延续。 2）看好消费分化趋势受益于低价格带扩容的标的，如小熊电器。 3）看好可选产品的布局机会。 可选中的清洁/投影，有望借助性价比带动渗透率提升。 4）估值仍较低。 从重点家电标的23年估值看，回调后当前美的集团/海尔智家/格力电器/海信家电/老板电器/海信视像23年估值（wind90天前瞻预测）降至约 11x/12x/7x/19x/12x/25x，PE对应18年以来市盈率分位数15%/31%/18%/93%/9%/32%。 标的方面，继续看好： 1）白电链条，如美的集团/海信家电/格力电器/海尔智家； 2）智能家居链条，如科沃斯/石头科技/海信视像等 3）小家电链条，如小熊/新宝等； 4）厨大电链条，如老板电器。