东兴证券晨报

2023年5月23日星期二 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：4月生猪产能去化持续，持续推荐生猪养殖（20230523） 生猪养殖：本周生猪价格为14.25元/千克，较上周下跌0.90%;猪肉价格为 19.40元/千克，较上周下跌0.92%;仔猪价格35.14元/千克，较上周上涨0.14%;二元母猪价格为2665元/头，较上周上涨0.01%。本周生猪价格维持下跌趋势。需求端来看，终端需求整体仍偏弱，收储暂未开启；供给端来看，养殖户挺价情绪松动，出栏较为积极，市场供给宽松，价格维持弱势运行。农业农村 部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比下降0.5%，已连续四个月下降。猪价持续磨底，养殖端持续亏损，主被动去产能持续，猪周期持续向好，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 动保方面，进入23年动保企业行业盈利已明显复苏，兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行，建议持续关注后续进展。非瘟疫苗一旦上市，作为大单品将带来行业空间显著扩容，参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额，显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存，持续强烈推荐，重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份 【建议关注】隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴电子元器件】海外硬科技龙头复盘研究系列之四：论国产半导体量测设备行业发展之天时地利人和（20230517） 报告摘要： 半导体量测设备行业壁垒高，竞争格局较为集中，我国国产半导体量测设备行业发展仍然处于初步阶段。 顺应天时地利人和，国产半导体量测设备迎来发展良机。（1）天时：半导体行业持续增长为量测设备发展提供快车道，国家政策频出解决卡脖子问题； （2）地利：半导体产业向国内转移叠加产业基金扶持，为量测设备本土化落地提供沃土；（3）人和：越来越多专家以及行业领军人物回国拥抱半导体浪潮，工程师红利有利于解决上游理化层面know-how。 受益于国内半导体产业链的快速发展和供应链自主可控要求，不同型号的国产量测设备已经陆续开始验证，我们预计未来量测设备的行业将迎来弯道超 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,246.24 -1.52 深证成指 11,012.58 -1.03 创业板 2,253.33 -1.18 中小板 7,232.35 -0.61 沪深300 3,913.19 -1.41 香港恒生 19,431.25 -1.25 国企指数 6,603.57 -1.35 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 翔腾新材 28.93 通信 20230522 新相微 11.18 电子 20230523 鑫宏业 67.28 电力设备 20230524 航天环宇 21.86 国防军工 20230524 新莱福 - 基础化工 20230525 天玛智控 - 机械设备 20230525 易实精密 5.98 汽车 20230525 西山科技 - 医药生物 20230526 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 朗坤环境25.25环保20230523 英特科技43.99机械设备20230523 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 车的机遇。受益于国内半导体产业链的快速发展和供应链自主可控要求，参考KLA公司的成长之路，国内量测设备国产化需要率先在特定领域突围，在细分市场建立客户优势之后，开启横向和纵向扩张。随着工艺不断进步，产品制程节点越来越多，生产成本呈指数级提升，检测和量测设备在灵敏度、准确性、稳定性、吞吐量等指标上进一步提升。随着技术know-how得以解决，我们预计未来国产量测设备的行业将迎来弯道超车的机遇。 投资策略：国内半导体量测设备行业发展享天时地利人和，半导体量测设备行业有望迎来黄金十年，我们看好半导体量测设备行业的长期发展趋势，受益标的：精测电子、中科飞测和赛腾股份。 风险提示：下游需求放缓、技术导入不及预期、客户导入不及预期、贸易摩擦加剧。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913研究助理：祁岩执业编码：S1480121090016电话：010-66554018) 重要公司资讯 1.江南奕帆：公司在投资者关系活动记录表中披露，公司新研发的光伏跟踪回转减速电机系列已量产并得到头部客户认可，未来将持续加大研发投入，提升市场份额。据悉，江南奕帆主要产品包括输配电行业储能减 速电机和房车减速电机，产品应用于输配电高压开关领域和房车配件领域，光伏跟踪回转减速电机系列为公司发展开辟的新赛道。（资料来源：同花顺） 2.震裕科技：公司公告称，公司此前拟在江西宜春投资建设新能源电池壳体生产项目，投资总额为10亿元。今日，公司与宜春经济技术开发区管理委员会签署了《投资合同书》。（资料来源：同花顺） 3.三六零：公司在互动平台表示，公司在AI行业的优势体现在通用大模型的技术突破及产品多样性与工程化能力上。目前，公司在AI领域已经在核心技术和产品打磨上取得了一些成果。目前公司入选了首批北京市通 用人工智能产业创新伙伴计划的“模型伙伴”，后续公司的AI战略在城市、政府、行业、企业、个人等层面的落地，将有望为公司的经营业绩带来提升。（资料来源：同花顺） 4.翱捷科技：公司在互动平台上称，在蜂窝物联网市场上，公司已经取得一定成绩；在手机市场上，还在推进中，公司的4G芯片智能手机芯片 量产版已经于2023年第一季度成功流片，从目前测试结果看，各项技术指标符合项目预期。2023年度，公司对该芯片将持续进行投入，优化功耗、APP应用处理、图形图像处理等性能指标；逐步完成海内外运营商的认证测试，保证芯片的稳定性、兼容性；同时并行对客户需求定制化的共同开发、产品质量控制、市场推广等工作，以加速4G智能手机芯片商业化进程。（资料来源：同花顺） 5.东方通：公司5月23日在互动平台表示，公司在较为前沿的生成式人工智能领域已经形成了包含深度合成内容监测在内的一系列产品和解决方案，具备对常见AIGC算法生成的图片、音视频内容的检测能力，并已在部分客户得到实际应用。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.财政部、国家电影局：财政部、国家电影局联合发布公告，为支持电影行业发展，现将阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策公告如下： 自2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。（资料来源：同花顺） 2.贵州省能源局：为规范贵州省新型储能项目管理，促进新型综合能源基地建设，提升电力安全保障供应能力和新能源消纳水平，贵州省能源局组织起草了《贵州省新型储能项目管理暂行办法(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。征求意见稿鼓励用户侧配置新型储能，减少自身高峰用电需求，投资主体根据省级新型储能规划和自身需要，做好项目规划布局。鼓励微电网、大数据中心、5G基站、充电设施、工业园区等建设新型储能项目，在落实建设、安全条件情况下拓展不同应用场景。（资料来源：同花顺） 3.上海钢联：据上海钢联发布数据显示，电池级碳酸锂与昨日持平，均价报30.25万元/吨，工业级碳酸锂与昨日持平，均价报29.0万元/吨；氢氧化锂涨5000元/吨；镍豆涨1100元/吨；六氟磷酸锂涨1500元/吨。（资 料来源：同花顺） 4.香港机场管理局：公布香港国际机场2023年4月份的航空交通量。月内，机场客运量为310万人次，同比飚升约24倍。与去年同月相比，飞机起 降量增加逾一倍至21545架次，货运量则减少7.7%至347000公吨。（资料来源：同花顺） 5.农业农村部：据农业农村部监测，5月23日"农产品批发价格200指数"为122.09，比昨天下降0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.78，比昨天下降0.04个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平 均价格为19.48元/公斤，比昨天上升0.4%；牛肉76.13元/公斤，比昨天上升0.5%；羊肉67.67元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋9.98元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.91元/公斤，比昨天下降1.0%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：成交额加速回落，建议继续关注低估值高股息保险标的（20230523） 证券：本周市场日均成交额环比下降1700亿至0.86万亿；两融余额（5.18）持平于1.62万亿。根据中证登数据，4月新增投资者100.19万，同比减少20.3%，环比减少47.2%；且以周数据作为考量，日均成交额呈现加速回落态势，反映出无论从增量层面还是从存量层面，短期市场流动性或将面临一定压力。同时，考虑到美国经济衰退预期上升及债务违约的可能性仍存等外部负面因素强化，对国内经济复苏节奏及北上资金等核心要素的影响或将持续，板块估值修复的持续性或受到一定影响。 保险：上市险企4月原保费数据披露完毕，各险企同比增速较3月大多有所回落，整体情况略低于预期。我们认为，“后疫 情时期”的保险负债端修复已延续两个季度，居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升，未来有望达到一个更高的“稳态”，而近期银行存款利率下行或将推动储蓄型保险产品形成新的销售“小高峰”，但年初以来全社会消费的“弱复苏”对保险需求能否持续释放的影响需要重视。从中期角度看，受资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望加快释放，人身险和财产险将协同发力，当前的基本面改善有望延续2023全年，进而使板块估值修复成为中期主题。 此外，险企在分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手，且在当前“中特估”行情之下，尚处在近年较低估值水平的保险板块估值修复逻辑更为顺畅。但考虑到负债端结构继续向储蓄型产品倾斜，NBVM长期保持在较低水平，保险股的估值天花板或将有所下降；同时，自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出，2022-2023年政策推出频率进一步上升，可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素，需要持续重点关注。 板块表现：5月15日至19日5个交易日间非银板块整体下跌1.06%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业21/31；其中证券板块下跌1.40%，保险板块下跌0.07%，均跑输沪深300指数（0.17%）。个股方面，券商涨幅前五分别为光大证券（1.98%）、华林证券（1.10%）、中国银河（0.83%）、中信建投（0.45%）、东方财富（0.45%），保险公司涨跌幅分别为中国人寿（6.15%）、中国人保（2.05%）、中国平安（-0.45%）、新华保险（-1.49%）、天茂集团（-1.94%）、中国太保（-2.02%）。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043分析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话： 010-66554130) 【东兴房地产】房地产周报20230522：新房销售分化明显，南京杭州放宽限购（20230523） 市场行情：本