有色行业周报：宏观忧虑及供给向好 铜价快速下跌

` 有色行业周报：宏观忧虑及供给向好铜价快速下跌 有色金属|行业简评报告|2023.05.14 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.4有色金属 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：美联储年内降息预期强化金价大幅走高 有色行业周报：供需结构改善铝价料震荡走高 有色行业周报：需求旺季来临铜铝有望偏强运行 核心观点 宏观忧虑及供给向好铜价快速下跌 中国4月CPI及PPI同比增速均下滑，4月社融数据中用户长期及短期贷款均表现疲软，市场对经济恢复的忧虑引发有色金属整体走低。1）铝：云南地区即将进入丰水期，水电供给料改善，但改善幅度仍存在较大不确定性。贵州某电解铝厂计划5月中停产，目前运 行产能5万吨，影响较小。本周国内电解铝社会库存持续去化，继续位于历史同期近五年低位，对铝价形成支持。短期关注云南地区降水情况以及有色整体表现。2）铜：3月以来铜精矿生产干扰率下降，进口铜精矿现货TC进入上升通道，本周进口铜精矿现货TC指数录得86.88，较前值增长1.41。5月国内电解铜产量预计仍保持高位，海内外冶炼厂检修计划多位于上半年，下半年电解铜供给料高于上半年。需求端走势分化，整体表现一般。短期铜价受低库存支撑，但在供给持续向好下，铜价料逐步走弱。 需求预期好转碳酸锂价格快速回升 4月底以来碳酸锂价格快速拉升，电池级碳酸锂回升至24万元/吨水平，碳酸锂吨毛利改善。青海某大厂碳酸锂拍卖及江西锂云母拍卖价格高位，成本支撑强化。市场商谈氛围浓郁，下游受买涨不买跌心态影响，积极入市询盘。终端消费领域，汽车降价潮及车企高库存逐步消化后，电动车消费预计边际好转，需求端对锂盐价格有支撑。不过市场预计今年原料供应转向宽松，锂盐价格难回到去年的高水平。 府谷兰炭整改逐渐明朗供给收缩预期助力镁价走高 本周镁价走高，主流地区价格回升至2.7万元/吨附近。府谷地区兰炭企业整改规划清晰，6月15日前单炉7.5万吨以下的兰炭产能全部拆除，供给收缩预期提振镁价。镁价上方空间仍受需求不佳及高库存抑制。 美国通胀放缓速度预期反复金价短期料高位波动 美国4月CPI及PPI同比均下滑，但5月美国消费者长期通胀预期意外升至十二年高位，且部分美联储官员对通胀放缓信心不足，释放暂不支持降息信号。市场预期或根据美国经济数据反复，进而带动金价高位波动。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.5.8-2023.5.12）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.5.8-2023.5.12)1 表2涨幅前五个股(2023.5.8-2023.5.12)2 表3跌幅前五个股(2023.5.8-2023.5.12)2 表4工业金属价格(2023.5.8-2023.5.12)5 表5小金属价格(元/吨，2023.5.8-2023.5.12)9 1有色板块行情一览 本周大盘跌幅为-1.86%，有色板块整体跌幅为-3.55%，相对大盘收益为-1.69%。钨(中信)、锂(中信)分别上涨0.29%、1.9%。贵金属(中信)、铜(中信)、铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、其他稀有金属(中信)分别下跌-10.25%、-4.28%、-3.33%、-3.99%、-0.09%、-3.04%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.5.8-2023.5.12） 2.3 1.81.5 0.9 0.40.20.20.2 -0.5-0.8-0.9 -1.2-1.3-1.4 -1.7-1.8-2.0-2.2-2.2-2.3-2.3 -2.4-2.7-2.9 -3.2-3.3-3.6 -4.2 -5.9-6.1 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 电汽煤纺力车炭织及服 公装 用事业 电钢综力铁合设金 备融 及新能源 综家轻基合电工础 制化 造工 商银农房计贸行林地算零牧产机 售渔 电机非国医子械银防药 行军 金工融 建交食材通品 运饮 输料 石通有消传建油信色费媒筑石金者 化属服务 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.5.8-2023.5.12) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -10.25 11.80 24.22 CI005214.WI 铜(中信) -4.28 5.05 7.64 CI005218.WI 铝(中信) -3.33 1.30 5.93 CI005215.WI 铅锌(中信) -3.99 6.39 11.11 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -0.09 -8.26 -20.86 CI005401.WI 钨(中信) 0.29 -5.74 12.80 CI005402.WI 锂(中信) 1.90 -10.22 -17.94 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -3.04 1.50 8.04 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，天齐锂业、中矿资源、新疆众和、华锋股份、宁波富邦领涨；天齐锂业上涨3.53%，收于74.71元/股；中矿资源上涨3.03%，收于77.97元/股；新疆众和上涨3%，收于8.59元/股；华锋股份上涨2.35%，收于10.91元/股；宁波富邦上涨 2.32%，收于10.13元/股。相关个股标的中，盛达资源、紫金矿业、鹏欣资源、云南锗 业、株冶集团领跌；盛达资源下跌-19.42%，收于13.78元/股；紫金矿业下跌-12.72%， 收于10.98元/股；鹏欣资源下跌-11.49%，收于3.39元/股；云南锗业下跌-10.74%，收 于10.56元/股；株冶集团下跌-9.36%，收于8.23元/股。 表2涨幅前五个股(2023.5.8-2023.5.12) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 002466.SZ 天齐锂业 74.71 3.53 4.78 15.64 2 002738.SZ 中矿资源 77.97 3.03 10.99 7.10 3 600888.SH 新疆众和 8.59 3.00 7.27 1.18 4 002806.SZ 华锋股份 10.91 2.35 -68.53 -0.16 5 600768.SH 宁波富邦 10.13 2.32 7.79 1.30 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.5.8-2023.5.12) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 000603.SZ 盛达资源 13.78 -19.42 27.50 0.50 2 601899.SH 紫金矿业 10.98 -12.72 14.93 0.74 3 600490.SH 鹏欣资源 3.39 -11.49 -11.25 -0.30 4 002428.SZ 云南锗业 10.56 -10.74 -85.55 -0.12 5 600961.SH 株冶集团 8.23 -9.36 46.34 0.18 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【艾芬豪一季度营业利润同比增69%卡莫阿-卡库拉一季度产铜9.4万吨】公司于2023年第一季度录得8,200万美元的利润，2022年同期录得2,200万美元利润。公司于2023年第一季度录得6,900万美元的综合收益，2022年第一季度则录得4,300万美元。卡莫阿-卡库拉铜矿项目于2023年第一季度销售8.7万吨铜，为卡莫阿控股合资企业创造 6.89亿美元的收入。2022年同期则销售5.2万吨铜，收入5.2亿美元。来源：SMM 【4月份印尼出口锡锭7268.9吨】据印尼贸易部信息：2023年4月份印尼出口锡锭量7268.9吨，环比3月份52%，同比-21%，其中出口至中国2478.2吨，环比52%，出口至中国锡锭量占全部出口量约为34%，出口至新加坡1198.3吨，环比134%，出口至新加坡锡锭量占全部出口量约为34%。来源：SMM 【智利4月铜出口收入达到35.4亿美元同比增3.09%】智利央行周一公布的数据显示，智利4月铜出口收入达到35.4亿美元，较上年同期增加3.09%。智利是全球最大的铜生产国。来源：SMM 【阿根廷目标：到2030年成为全球前十大铜生产国】阿根廷目标是到2030年成为全球十大铜生产国，其对投资者友好的姿态吸引了嘉能可和伦丁矿业等全球企业到其北部山区。政府预测显示，这一南美国家拥有一系列铜项目，到本十年结束，年产量可能达到 79.3万吨，远低于邻国第一大产铜国智利，但接近澳大利亚和赞比亚等产铜大国。尽管这是一个遥远的目标--阿根廷在2018年关闭最后一座正在开采的铜矿后，目前不生产 铜--但随着全球电气化的推动，全球对铜的需求上升，可能使该国成为一个重要的新供应国。来源：SMM 【秘鲁3月铜产量增长20%，因铜矿恢复生产】秘鲁能源矿业部周二表示，秘鲁3月份的铜产量达到219,275吨，因为大型铜矿在年初社会动荡造成停工后已经恢复运营。第一季度秘鲁铜产量为615,514吨，比2022年同期增长11.2%。来源：SMM 【印度一跃成为全球第二大钴生产国】总部位于英国的国际钴业协会周三公布的数据显示，印尼去年一