研究报告

2023.05.18 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 據美國人口普查局調查最新資料，有大約38.5%的美國成年人在支付家庭開支時遇到困難，這一數字較去年同期的34.4%和前年同期的26.7%有所增加。為了解決支出，越來越多家庭轉向信用卡，但使用信用卡可能會在短期內帶來額外的預算擔憂，因為這種類型的債務的平均利率現在超過20%。 世界氣象組織發佈最新全球氣候變化更新報告預測，未來五年內，全球氣溫將比工業化前的水準高出1.5攝氏度，這在人類歷史上尚屬首次。預計北極氣溫上升速度將是全球平均水準的三倍多，今年冬天可能會形成相當嚴重的厄爾尼諾現象。雖然過去三年裡出現了有降溫作用的拉尼娜現象，但過去八年仍可能是有記錄以來最熱的時期。 美國商業地產價格自2011年以來首次出現下跌，加劇了銀行業面臨更多財務壓力的風險。相關資產價格未來還會進一步下跌，一旦地產價格進一步深度回檔，將令銀行面臨額外的信貸損失風險。假設美國避開經濟衰退，房價將下跌10%左右，如果出現經濟衰退，下跌幅度會更大。 中港 騰訊控股發佈2023財年第一季度業績報告。隨著時間的推移，伺服器和頻寬等的投入成本普遍下降，該行業參與者將投入成本下降轉嫁給客戶。關於最近大熱AI和大模型，騰訊表示在人工智慧基礎模型方面的進展良好。電子商務和視頻直播方面，與生活流媒體和視頻有關的電商業務，實際上有很大的市場空間。 人民幣匯率已經歷過幾次破“7”，中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，避險情緒短期可能會驅動美元走強，但當前美元已呈現高估跡象。一旦避險情緒消退，美元將再次轉頭向下。而中國經濟復蘇將為人民幣帶來更多支撐，預計年內人民幣整體將繼續呈現雙向波動、穩中有升的態勢。 今年一季度，燃油汽車和新能源汽車交替降價。此前很多人認為油電汽車平價要到2025、2026年才會實現，但是通過這次價格戰，油 電汽車平價時代在2023年提前到來，這意味著未來幾年純電動汽車的發展速度將會更 快。這似於蘋果手機替代諾基亞手機，新能源汽車將再次出現指數級高速增長。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數上升408.63點或 1.24%，收報33,420.77點。標準普爾500指 數升48.87點或1.19%，收報4,158.77點。納斯達克指數升157.51點或1.28%，收報12,500.57點。 恒生指數下跌，報19,560.67，跌417.68點或2.09%；國企指數跌152.71點或2.25%至6,636.66點；恒生科技指數跌88.16點或 2.23%，報3,870.09點。 A股滬綜指收報3,442.63點，跌7.12點或 0.21%；深成指報14,134.81點，跌10.31點或0.07%；創業板指數報2,293.64點，跌0.55點或0.02%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶72.67美元，升3.30%。 金銀 紐約期金價格為每安士1,982.90美元，跌 0.36%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3284.23 -0.21 -6.76 恒生指數 19560.67 -2.09 -417.68 紐約道瓊斯指數 33420.77 1.24 408.63 標準普爾500指數 4158.77 1.19 48.87 納斯達克指數 12500.57 1.28 157.51 倫敦富時100指數 7723.23 -0.36 -27.85 法蘭克福DAX指數 15951.30 0.34 53.37 巴黎CAC40指數 7399.44 -0.09 -6.57 紐約期油（美元） 72.67 3.30 2.14 期金（美元） 1982.90 -0.36 -7.20 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，