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伊力特(600197)调研交流要点-调研纪要

2023-05-22未知机构甜***
伊力特(600197)调研交流要点-调研纪要

【德邦食饮熊鹏团队】伊力特调研交流要点230518 [玫瑰]营商环境改善:1)疆内经济活跃度改善,旅游、基建、投资项目较多;2)22年开始加快推进兵地融合,兵团企业在疆内的经营打通,地方和兵团对企业均较为支持。 [玫瑰]产品改革:1)4月底5月初,伊力王经销商老库存约1亿全部消化,加上酒厂自营出货六七千万,上半年市场动销1+亿,自营出厂价提升20%左右,下一步会带伊力王全国招商;2)小老窖由裸价改为控盘分利模式,稳固市场成交价,年底根据销量返利,经过前期消化,目前库存已显著下降,1月小老窖动销2+亿。 [玫瑰]销售体制改革推进:销售团队逐步建立,由生产方向产销一体的现代化企业转型。重中之重改革销售,目前南北疆销售人员40+人,业务员实地拜访终端,帮助新加入的代理商落地所有产品的政策、价格,摸排市场情况。公司再根据市场情况,有针对性投入品 鉴酒、广告,一对一帮助代理商解决困难。 [玫瑰]团队年轻化:16年新董事长上任后引进大学生,内部发展基础在逐步建立,4月已聘任80后高管,预计未来2-3年高管团队会逐步更换为8090后年轻干部,主要由内部培养产生。 [玫瑰]25亿目标分解:小老窖10亿,伊力王5.2亿,特曲2-3亿,疆外品牌运营中心+电商公司合计3.7亿,再加浙江商源一共20+亿。目前进度看小老窖顺利,伊力王预计下半年发力。 [玫瑰]研究员观点:我们认为当下新疆经济发展条件好,经济加速下作为疆内龙头,伊力特大概率率先受益。公司销售体制完善晚于其他白酒上市企业,从16年开始由生产逐步向销售改革,当前已进入销售改革的重点推进阶段,往后看改革红利有望释放,伊力王收回 相当于将总代利润收回报表,未来有望推及至其他单品,中长期看利润率仍然有提升空 间,外部+内生变化同步发生,23年维持25亿收入、4.8亿利润目标不变,建议持续关注! [庆祝]欢迎多多支持德邦食品饮料团队~ 熊鹏/杨良俊/沈嘉雯/尤诗超