聚烯烃周报：市场信心不足，聚烯烃弱势运行

聚烯烃周报 投资指南 市场信心不足，聚烯烃弱势运行 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年5月22日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周美国债务上限谈判稍有转机，提振WTI原油自70没有一线反弹。但是聚烯烃期货并未受到油价上涨的提振，仍呈现弱势震荡，塑料2309较上周持平，PP2309下跌1.31%。 【基本面】 目前造成商品弱势的主要原因仍在宏观层面，虽然美国原油供给稳定在相对高位，但是从原油及汽油库存来看，需求并未受到加息的明显抑制。 从聚烯烃基本面来看，为了应对价格下跌，石化已经以检修应对，聚乙烯产量已经连续两周下降，同时，聚乙烯需求总体平稳，库存总体下降，尤其是社会库存连续下降。聚丙烯方面，同样是由于检修增加，使得聚丙烯上周产量下降，而聚烯烃需求却连续上升，但由于市场信心不足，下游拿货不积极，使得聚丙烯库存上升。在聚烯烃基本面没有明显利空的背景下，上周聚烯烃现货价仍在下跌，尤其是聚丙烯跌幅较大，表明市场信心不足，而这可能是导致近期聚烯烃价格弱势的主要原因。 【行情展望】 未来原油及聚烯烃价格的上涨，可能需要宏观面改善，尤其是国际宏观面的改善。 一、基本面 1、原油 截止5月12日，美国原油日产1220万桶，较上周下降10万桶/日。美国商业原油库存上升504万桶，至46762.4万桶。美国汽油库存21833万桶，较上周下降138.1万桶。包括战略储备的全口径库存160193.8万桶，较上期上升518.5万桶。 从美国原油及汽油库存来看，美联储持续加息对美国原油及汽油消费抑制不明显。美国原油供需对原油价格并不构成显著压力。 2、PE 2.1、聚乙烯产量继续下降 据隆众资讯，截止5月18日的一周，我国聚乙烯产量总计在52.65万吨，较上周减少3.00%。具体来看，独山子石化、天津石化、上海赛科常规检修，导致LLDPE产量下降。燕山石化老LDPE三线、茂名石化LDPE一线装置重启，导致LDPE产量增加。中海壳牌二期HDPE重启，导致HDPE产量上升。 2.2、需求总体平稳 据隆众资讯，截止5月18日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期下跌1.20%。其中农膜整体开工率较前期下跌0.49%；PE管材开工率较前期下跌0.50%；PE包装膜开工率较前期下跌2.40%；PE中空开工率较前期下降0.29%；PE注塑开工率较前期下跌0.57%；PE拉丝开工率较前期稳定。 2.3、聚乙烯库存总体下降 据隆众资讯，截至2023年5月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 50.95万吨，较上期跌1.41万吨，跌幅2.69%。主因生产企业积极下调出厂价，低价刺激需求；其次因为下游工厂逢低补库；再加上停车装置较多，供应压力缓解，所以生产企业库存维持小幅下跌趋势。截止到2023年5月12日，PE社会样本仓库库存较上周期降0.39万吨，环比降0.58%。 2.4、PE现货价格延续弱势 据wind资讯，截止5月18日，华南地区，广州石化7042出厂价7950 元/吨，较上周下降150元/吨，广东顺德7042市场价7600元/吨，较上周持 平。华东地区，南京7042市场价8100元/吨，较上周下降100元/吨。扬子石 化7042出厂价8050元/吨，较上周下降100元/吨。 3、PP 3.1、聚丙烯供给再次下降 据隆众资讯，截止5月18日的一周，中国聚丙烯产量：57.78万吨，较上周期减少0.49万吨，跌幅0.84%。周内生产企业检修损失量有所增加，因此产量数据出现小幅下滑。 3.2、下游需求延续小幅反弹 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工上涨，塑编、PP注塑、PP管材、CPP等行业开工均小幅下降，BOPP、胶带母卷、PP无纺布行业开工小幅提升。PP下游行业平均开工上涨0.85个百分点至46.62%，较去年同期低 5.12个百分点。 3.3、聚丙烯库存小幅上升 据隆众资讯，截至2023年5月17日，中国聚丙烯生产企业库存量：63.20万吨，较上期上升1.24万吨，涨幅2.00%，上周多数石化下调出厂价格，然宏观未有明显利好提振，场内看空心态明显，去库速度缓慢，因此本期生产企业库存呈现小幅上涨态势。 3.4、聚丙烯现货大幅下跌 截止5月18日，华南茂名石化T30S出厂价7750元/吨，大幅下调400元/吨。杭州T30S市场价7250元/吨，较上周下跌180元/吨。 二、行情展望 目前造成商品弱势的主要原因仍在宏观层面，虽然美国原油供给稳定在相对高位，但是从原油及汽油库存来看，需求并未受到加息的明显抑制。 从聚烯烃基本面来看，为了应对价格下跌，石化已经以检修应对，聚乙烯产量已经连续两周下降，同时，聚乙烯需求总体平稳，库存总体下降，尤其是社会库存连续下降。聚丙烯方面，同样是由于检修增加，使得聚丙烯上周产量下降，而聚烯烃需求却连续上升，但由于市场信心不足，下游拿货不积极，使得聚丙烯库存上升。在聚烯烃基本面没有明显利空的背景下，上周聚烯烃现货价仍在下跌，尤其是聚丙烯跌幅较大，表明市场信心不足，而这可能是导致近期聚烯烃价格弱势的主要原因。 因此，未来原油及聚烯烃价格的上涨，可能需要宏观面改善，尤其是国际宏观面的改善。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211