需求稳步恢复，屠宰利润提升

双汇发展发布23年一季报，收入增长13.9%，归母净利润增长1.9%。肉制品业务销量稳步增长，利润较为稳定。冻鲜品利润提升明显，预计公司持续提升网点管控水平和信息化进程，有望形成屠宰分部利润的中长期稳步增长。此外，公司进军预制菜业务，有望在中长期维度积极发展，对屠宰 toB 和肉制品 toC 端销售贡献较明显增量。我们预测公司23-25年每股收益分别为1.75、1.88、2.01元，给予公司的合理估值水平为23年的18倍市盈率，对应目标价为31.5元，维持买入评级。