发改委深化电力需求侧、负荷管理，电力体制改革持续推进

行业总结

主要事件与政策更新

• 发改委发布征求意见稿：国家发改委发布了《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》，旨在加强需求侧响应和负荷管理，目标是到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，到2030年形成规模化实时需求响应能力。

行业趋势与影响

• 需求侧响应：政策鼓励通过需求侧响应优化用电方式，缓解新能源消纳问题，利好泛储能、微电网、虚拟电厂等板块。
• 综合能源服务：政策鼓励开展合同能源管理、绿电交易等服务，直接利好综合能源服务商和负荷聚合商的发展。
• 绿电消费：政策鼓励高耗能、高排放企业提高绿电消费，支持绿色低碳微电网和源网荷储一体化建设，增强绿电运营商盈利能力。
• 电力保供：强调电力保供，火电作为稳定性和灵活性的关键资源，拥有广阔发展空间。

投资建议

• 火电转型：火电成本端压力释放，电价机制改革预期利好火电盈利，同时火电在调峰方面的潜力显著。
• 绿电收益：绿电增量地位强化，产业链降价成本回落，提升光伏项目收益率，带动运营商收益增加。
• 电力需求侧：第三监管周期输配电价落地，电力需求侧管理深化，综合能源服务及负荷聚合商有望受益。

关注公司与领域

• 青达环保：受益于煤电新增和火电灵活性改造。
• 华光环能：掌握电解水制氢技术和火电灵活性改造技术。
• 火电运营商：如皖能电力、建投能源、内蒙华电、三峡能源、浙能电力等。
• 三峡水利：重点发展综合能源服务。
• 三峡能源、龙源电力：龙头绿电运营商。
• 综合能源服务与负荷侧：南网能源、南网科技、朗新科技、国能日新等。

风险提示

• 原料价格波动：原料价格超预期上涨可能影响运营成本。
• 项目进度风险：项目建设进度可能不及预期。
• 政策不确定性：电力辅助服务市场、绿证交易等政策执行效果存在不确定性。

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