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公司业绩概览
2022年度与2023年第一季度业绩
- 2022年全年：总收入92.4亿元，同比增长27.4%；归母净利润16.6亿元，同比增长16.9%；扣非归母净利润13.3亿元，同比增长13.9%；经营活动现金流净额1.3亿元，同比增长68.5%。
- 2023年第一季度：总收入22.1亿元，同比增长33.4%；归母净利润3.3亿元，同比增长7.7%；扣非归母净利润2.8亿元，同比增长3.1%；经营活动现金流净额-3.1亿元。
经营业绩亮点
- 利润率短期波动：2022年毛利率为48.4%，较上年减少1个百分点，主要因物料采购成本上升导致营业成本增速略高于营收增长。四费率32.1%，同比增长0.5个百分点，其中研发费用率14.1%，增加0.8个百分点，主要是因为加大研发投入和人员增加带来的成本上升。未来，随着疫情和成本影响减弱，以及经营效率提升，盈利能力有望改善。
设备业务表现
- 逆势增长：2022年设备收入约82亿元，同比增长23.8%。在医疗和教育领域贴息贷款的推动下，诊断、治疗及科学仪器业务有望进一步增长。
- 服务收入与海外收入：2022年服务收入7.5亿元，增长70.4%，服务业务收入占比提高至8.1%，国内收入占比79.5亿元，海外收入13亿元，占比14%，显示海外业务增长迅速。
国产影像设备龙头
- 技术突破与产品升级：公司推出了创新产品，如最新的数字化PET-CT系统、全球首款超高场全身磁共振系统和神经科研专用超高性能3.0T系统，展示了其在技术上的领先地位和产品创新能力。
预测与估值
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为21.1、26.4、33.3亿元，对应EPS分别为2.56、3.2、4.04元，PE分别为58、46、37倍。
- 风险提示：包括诊疗恢复速度、新品销售情况以及政策控费带来的不确定性。
综上所述，公司在2022年的业绩表现出稳健增长，特别是在设备销售和服务收入方面实现了显著增长，同时通过技术突破和产品升级展现了其在影像设备领域的领导地位。展望未来，公司预计将继续受益于政策利好、市场需求增长和技术进步，但同时也面临市场竞争、新产品接受度和政策环境变化等潜在风险。
