激光焊接龙头，23Q1业绩实现高增，看好增量市场空间

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联赢激光公司动态点评

公司业绩与增长

• 2023年一季度：营业收入7.66亿元，同比增长106.33%；归母净利润0.88亿元，同比增长489.96%。
• 2022全年：营业收入28.22亿元，同比增长101.64%；归母净利润2.67亿元，同比增长190.11%。

财务指标与市场表现

• ROE：从2021年的6.1%增长至2022年的15.0%，预计2025年达到23.6%。
• EPS：从0.27元增长至2025年的2.63元。
• P/E：从2021年的96.6倍降至2025年的10.0倍。
• P/B：从2021年的5.8倍降至2025年的2.4倍。

行业背景与竞争优势

• 市场增长：受益于全球锂电池出货量的大幅增长，尤其是动力及储能电池市场的快速扩张。
• 技术优势：在激光焊接领域拥有显著的市场份额增长，特别是在应对46系列圆柱电池焊接挑战方面具有先发优势。
• 客户基础：客户分布更加均衡，为稳定增长奠定基础。

投资建议与风险提示

• 投资建议：“买入”评级，基于公司强劲的增长前景和市场领先地位。
• 风险提示：宏观经济波动、下游需求不确定性、产能释放不及预期等风险。

财务预测

• 2023-2025年归母净利润：分别预计为4.92亿元、7.01亿元、8.89亿元。

估值与评级

• PE：2025年PE约为10倍。
• PB：2025年PB约为2.4倍。

结论

联赢激光作为激光焊接领域的龙头，受益于动力及储能电池市场的快速增长，实现了业绩的高速增长。公司通过技术创新和市场拓展，尤其是在46系列圆柱电池焊接领域的布局，显示出了强大的竞争力和市场潜力。随着下游锂电行业的持续扩产以及新技术的不断涌现，公司被赋予“买入”评级，展现出其在行业内的领先优势和成长性。然而，投资者也需关注宏观经济环境、行业竞争等潜在风险因素。