FX QUANT INSIGHT：BNP PARIBAS STEER

非独立研究-市场传播请参考报告末尾的重要信息www.GlobalMarkets.bnpparibas.com图1. GBPUSD正在回升至其转向™图2.欧元兑美元有回撤的空间进一步迈克尔·索尼德+44 (0)20 7595 1307STEER™建议GBPUSD和EURUSD仍有下跌空间，分别跌至1.4354和1.1346的公允价值。 澳元兑美元似乎超卖，但澳大利亚储备银行的意外降息可能会触发货币对推动因素的变化。 许多亚洲美元对货币已回升至与STEER相同的水平，但USDTWD仍然被低估。 EURPLN看起来很富有。与法国巴黎银行（BNP Paribas STEER）的背离，Z分数高估3.02.01.0G10欧洲，中东和非洲亚洲拉丁美洲0.0-1.0-2.0-3.0被低估*此汇率模型未通过“协整过滤器”，不建议交易其高估或低估信号资料来源：法国巴黎银行本文档中的视图代表法国巴黎银行模型套件的信号，而不是FX Strategy团队的整体视图。1.501.481.461.441.421.401.382016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向GBPUSD1.161.151.141.131.121.111.101.091.082016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURUSD资料来源：法国巴黎银行资料来源：法国巴黎银行法国巴黎银行STEER™–偏差汇总外汇策略|FX QUANT INSIGHT法国巴黎银行STEER™2016年5月4日非独立研究–营销传播 5月0420162基于预定的交易规则。看到这里细节。 关键主题星期四（4月28日）STEER™触发了短暂的GBPUSD交易信号，因为该货币对似乎超买。周二（5月2日）触发了1.4764止损，该货币对达到1.4770的高点，但此后又朝其STEER™1.4354移动并回到其+/- 1.5 z得分走廊内。 GBPUSD仍被1.0 Z分数高估，并有继续下跌的空间。欧元兑美元正转向其STEER™。货币对在周二（5月2日）升至1.1600上方对应于其通道顶部的突破（顶部带位于1.1562）。由于我们的交易规则仅在0800 BST附近运行，因此尚未触发交易信号，但是该货币对仍有继续朝其STEER™1.1346下跌的空间。STEER™表示澳联储5月3日意外降息后，澳元兑美元超卖。STEER掌握的关系表明，过去一年来，全球股票和商品一直是澳元兑美元汇率的主要驱动力，而2年期的利率差异并不是主要驱动力。但是，澳洲联储的意外降息可能预示着STEER™推动因素的体制变化。从交易的角度来看，由于该模型捕获了变化的关系，因此该模型无法输入新的交易信号，直到现货转向其STEER™或公允价值降低为止。我们还将观察Regime Monitor（第9页）中模型的不稳定性迹象。EURPLN最近的涨幅似乎过大相对于STEER™的短期基本面而言。 STEER™已触发目标为4.3686的EURPLN短信号。最近看似便宜的大多数美元-亚洲货币对已经回升至与STEER相同的水平。USDTWD是一个例外，相对其STEER为32.72，被低估了2.0 Z分数。法国巴黎银行STEER™–交易信号和关键主题1.000.80STEER回归系数0.800.780.760.600.740.400.720.200.700.002y Diff Coeff0.68-0.20 相对产量曲线0.662016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向AUDUSD-0.402014年4月11日资料来源：法国巴黎银行MSCI Diff Coeff石油系数MSCI世界系数2015年4月11日20年4月11日资料来源：法国巴黎银行图4....但澳洲联储可能已触发了澳元驱动因素的政权变更图3 AUDUSD出现超卖...录入日期位置进入率目标止损收盘价回报率（％）现有的开放信号2016年5月4日短线EURPLN4.40044.36864.41630.002016年5月3日长美元兑美元32.195032.382332.10140.46最近关闭的信号2016年4月28日美元兑日元108.27106.5100（2016年5月2日）-1.632016年4月28日英镑/美元1.45881.4764（16年5月3日）-1.212016年4月28日长AUDUSD0.76490.7535（2016年5月3日）-1.492016年4月29日欧元EUR 311.70 312.5400（16年5月3日）-0.27注意：最初发布于STEER每日更新中的STEER交易信号和2016年初至今4.84 32016年5月4日.货币欧元兑美元英镑/美元美元兑日元美元加元澳元兑美元纽元兑美元欧元英镑欧元兑瑞郎欧元EURSEK转向1.13501.4350112.701.26800.77900.68900.79001.07709.31209.2310点1.14801.4530107.131.27300.75000.68900.79001.09909.32809.2500分数1.051.03-2.330.34-2.540.03-0.012.090.130.28（百分）(-1.22%)(-1.23%)(4.94%)(-0.33%)(3.74%)(-0.01%)(0.04%)(-2.05%)(-0.17%)(-0.20%)1.161.151.141.131.121.111.101.091.082016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURUSD1.501.481.461.441.421.401.382016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向GBPUSD1221201181161141121101081062016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日操纵美元兑日元1.431.381.331.281.232016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDCAD0.800.780.760.740.720.700.680.662016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向AUDUSD0.730.710.690.670.650.630.612016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向NZDUSDG10图表7：美元兑日元转向（FV = 112.70）图表8：USDCAD转向（FV = 1.2680）图表9：澳元兑美元汇率（FV = 0.7790）图表10：纽元兑美元汇率（FV = 0.6890）图表5：欧元兑美元汇率（FV = 1.1350）图表6：GBPUSD转向（FV = 1.4350） 42016年5月4日0.830.810.790.770.750.732016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURGBP1.131.121.111.101.091.081.071.061.052016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURCHF10.039.839.639.439.239.032016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURNOK9.519.469.419.369.319.269.219.169.112016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURSEK欧洲，中东和非洲*货币EURPLNEURCZKEURHUF欧龙美金USDTRY美国美元美元卢布转向4.338027.0420310.124.470014.63202.84903.796066.1620点4.400027.0330312.104.492014.67302.85103.777066.6690分数1.98-0.591.191.340.160.07-0.500.49（百分）(-1.45%)(0.03%)(-0.64%)(-0.49%)(-0.27%)(-0.06%)(0.50%)(-0.77%)4.514.464.414.364.314.264.212016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURPLN27.1627.1427.1227.1027.0827.0627.0427.0227.0026.982016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURCZK图表11：欧元兑英镑汇率（FV = 0.7900）图表12：EURCHF转向（FV = 1.0770）图表13：EURNOK STEER（FV = 9.3120）图表14：EURSEK STEER（FV = 9.2310）图表15：EURPLN转向（FV = 4.3380）图表16：EURCZK STEER（FV = 27.0420） 52016年5月4日图表22：USDRUB转向（FV = 66.1620）3153143133123113103093083073062016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURHUF4.554.534.514.494.474.454.434.412016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向EURRON16.8216.3215.8215.3214.823.073.022.972.922.8714.322.8213.822016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDZAR2.772016年5月5日2016年4月5日USDTRY3.983.933.883.833.783.732016年5月5日2016年4月5日转向美元80.9278.9276.9274.9272.9270.9268.9266.9264.9262.922016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向美元货币美元韩元美元MYR美国国际开发署美元INR泰铢美元新元美元PHP美元兑美元转向11594.08501330066.735035.14501.365046.814032.7190点11553.98301330366.551035.11401.354047.100032.3430分数-0.30-1.400.02-0.66-0.13-0.541.03-1.99（百分）(0.39%)(2.87%)(-0.02%)(0.30%)(0.10%)(-0.32%)(-0.64%)(1.09%)图表17：EURHUF转向（FV = 310.10）图表18：EURRON STEER（FV = 4.4700）图表19：USDZAR STEER（FV = 14.6320）图表20：USDTRY STEER（FV = 2.8490）亚洲集团*图表21：USDILS转向（FV = 3.7960） 62016年5月4日图表23：USDKRW STEER（FV = 1159）图表24：USDMYR STEER（FV = 4.0850）4.3612304.2612104.16119011704.06115011302016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDKRW3.963.862016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDMYR139551375513555133551315512955127552016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDIDR68.8568.3567.8567.3566.8566.3565.852016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDINR35.9635.7635.5635.3635.1634.9634.762016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向美元1.441.421.401.381.361.341.322016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDSGD47.9747.4746.9746.4745.972016年5月5日2016年3月5日2016年4月5日转向USDPHP33.7833.5833.3833.1832.9832.7832.5832.3832.182016年5月5日2016年3月