私人市场影响力投资：一个转折点（英）

私人市场影响投资:一个转折点 WHITEPPER PRIL-2023 图片:盖蒂图片社 内容 前言3 前言4 执行概要5 介绍6 1建立记录7 2按比例缩小的产品扩散11 3需求大于供给14 4个行业标准校准和验证17 5基金特性20 6投资过程的最佳实践23 7的影响和环境、社会和治理相互作用和可转让性26 结论28 贡献者29 尾注30 免责声明本文发表的 世界经济论坛是一个贡献一个项目,了解区域或交互。结果,解释和 结论表示这是一个结果的帮助和协作过程 了世界经济论坛的支持但其结果不一定 代表世界经济的观点 论坛,也不是其成员的整体, 合作伙伴或其他利益相关者。 ©2023世界经济论坛。所有权利保留。没有这个出版物的一部分被复制或以任何形式传播 或通过任何方式,包括复印和记录,或任何信息 存储和检索系统。 2023年4月私人投资市场的影响: 一个转折点 前言 (KaterinaLabrousse斯科特Nuttall罗纳德·Wuijster 头,投资者的行业,世界经济论坛 联席首席执行官,KohlbergKravisRoberts&有限公司(KKR) 首席执行官 APG资产管理 我们已经吸收感到欣慰。这一势头欠很多债务 影响力基金的扩散和规模扩大在私人市场在过去的五年。与世界经济论坛合作,我们两个组织一直在寻求更大的一致性有限合伙人和普通合伙人之间在扩大影响资本和实践 一段时间的私人市场。市场水平在最大的分配器和参与 经理一直在大幅增加, 在私人市场资产积极的连锁效应类和社会。 世界各地的前瞻性分配器投资产品要求的影响 可以容纳大的分配。不匹配 供应和需求之间已经存在好多年了不过,我们很高兴地注意到,虽然 不匹配仍然存在，鸿沟没有以前那么宽五年前。更多的策略正在启动 由普通合伙人,和更有限合作伙伴承诺越来越满意 影响战略，尤其是那些有轨道的战略记录和广阔平台来源和动力 价值创造整个投资生命周期。 开拓的组织和铺平了道路 最终证明了影响力投资的论点可以同时提供吗 的丰厚回报。这些相同的公司今天是孵化和扩展的 影响策略,包括一些关注 应对气候等重要的全球挑战变化和能量转换。 而实现可持续发展 目标在2030年似乎令人畏惧的面对 乌克兰战争、高通胀、银行流动性问题、日益加剧的不平等和持续的挑战 气候变化,我们仍然非常乐观准备做我们的一部分。 前言 基督教信德首席执行官 和管理合作伙伴,EQT 我坚信，考虑到可持续性，在企业运行的方式和通过 他们提供的产品和服务,是至关重要的作为一个负责任的和谨慎的投资者。这需要检查公司的潜在影响 社会和环境是长期因素潜在的财务成功。 我很高兴地看到，这种精神现在正在更广泛地接受了更广泛的市场。的私募市场固有的特征–长期 项视野,健壮的治理模型,整体价值创造和绝对的方法 关注回报——意味着行业早已是完全支持的公司 正在为社会挑战提供解决方案。但今天更多的私人市场的公司 把他们的注意力转向影响投资,这意味着我们站在一个拐点。 本白皮书探讨,影响基金市场开始成熟:产品 提供增加,有限合伙人的需求加速,产业开始吗 收敛于最佳实践和方法管理和测量。影响策略有潜力充当灯塔战略，突破前沿，挑战传统方式 整个行业的思维。在这样做的过程中，市场玩家收集有价值的知识,可以 杠杆在全球范围内让我们更好,更聪明和更负责任的所有者。 我认为影响基金有至关重要的作用发挥我们行业的未来，我们可以抓住做更多的机会,为潜在的 有利可图的投资结果和关键有益的结果对人类和地球。为了抓住这个机会，行业领导者将 必须集体思考如何更快地行动， 这个世界需要找到和规模的解决方案,措施进展,继续加强我们如何投资 以满足我们所面临的挑战。我在看期待这个令人振奋的挑战。 执行概要 在过去四年中，私募市场的影响和能源过渡基金生态系统的演变明显。市场变得更多 主流。更多的建立和扩展 合作伙伴(GPs)发起了影响和能源 过渡基金,和更多的有限合伙人(有限合伙人)建立知识库,并成为了吗 更舒适与资本配置影响策略。 从历史上看，这些类型的分配和LP 使他们更容易被捐赠基金和基金会承诺显著 比例的资本进入私人 市场影响基金。今天,更多的养老基金和主权财富基金 一个额外的和实质性的新游泳池的资本 ,可以获得更大的影响和支持的能量从更大范围的过渡资金 现在从一些成熟的公司提供的产品 GPs与广泛的记录。 识别越来越多的市场参与者影响投资私人市场代表 独特的好处。公司可以长期的观点相比,公开市场。 公司管理团队可以主动 激励追求积极、可衡量的社交除了金融和环境的影响 返回,使更多的战略举措或生长 重新定位现有的商业模式,以最大化同时增长和有益的影响。 更多的大型和中型经理 今天的启动影响基金十多年 以前的事了。甚至五年前,只有相对较少存在,主要是美国和增长股票- 基金与基金足够大的影响 适应大型有限合伙人。今天,更多的GPs高端市场正在启动的影响 并在私人能源过渡产品市场资产类别和策略,包括 基础设施、收购、合资企业、私人信贷和其他实物资产。这意味着更多的和在impact-focused更大的投资 企业，实现向低碳转型 经济。这些产品现在有独特的和分化基金的特性,增加了 标准和行业定位在关键的影响投资管理和测量的影响 实践是导致更好的理解 这些基金的最佳实践是什么样子的。这些在某些情况下已经做出的最佳实践 他们和正在采取适当方式使用整个基金GPs的平台。 广泛的产品还意味着更多 大的机会有限合伙人部署的影响跨不同资产类别的更广泛资本可以产生市场利率回报的分配。世俗顺风——长期的经济 有助于促进市场增长的趋势-影响和能源转换领域被理解 通过越来越多的分配器。另外 越来越多的有限合伙人创建不同类型的专用影响、能源转型或可持续 投资袖子或授权。这一趋势显示没有放缓的迹象,这些需求 规模化产品仍然供不应求。这个供应——需求失衡可能会持续一段时间。 的动力和增长和扩展的影响能量转换投资已经明显 和有意义的。由于这些动力学,这种进化和良性循环有望 在未来几年继续加速。 介绍 按比例缩小的私人基金市场的影响通过重要的拐点。 多年来,世界各地的大型资产所有者试图部署资本流入和气候的影响 在私人市场解决方案。然而,一个宽的缺口存在于基金策略的可用性中 可以容纳能力的资本吗 试图部署。十年前，没有一个专业 普通合伙人（GP）有一个影响力基金战略。幸运的是,动态已经开始转变。 在过去的五年里,在美国开始州,一些最大的私人市场GPs已经开始推出影响基金系列吗 现在他们的第二个甚至第三个基金。他们还发现了美国精选大型客户的热心客户群养老基金正在寻求加入队伍 更多的进步impact-focused捐赠基金,基础和家庭办公室。有限合伙人和资产主人看到很多背后的世俗顺风 这些基金投资,寻求全球定位系统(GPs)的主题他们承诺相同的风险调整后的回报 多年来一直在他们的旗舰基金中交付以及他们与谁有长期的关系。 现在这些早期采用者GPs建立了影响记录和安葬了 这些策略必须错误观念是优惠的。 与私募市场的任何创新一样，成功品种采用更大的市场水平。有 当然是和过渡的影响 基金。更多的有限合伙人(LPs)正在寻求投资和GPs的引人注目的产品 推出新的、越来越复杂的吗 引人注目的新基金的产品特性。新策略也正在推出超越 传统的增长影响私人股本基金包括基础设施的能源转型,气候 私人信贷技术,影响,共同投资的影响和二期梅毒疹,收购基金的影响。为希望建立影响力和气候的资产所有者解决方案在私人市场资产投资 类，最后一个趋势至关重要，并且行业最大的机遇所在 影响定义 真正扩大影响。在2021年底,全球投资经理和顾问汉密尔顿 莱恩的基金数量和目标进行了分析启动基金,基金规模的影响 在2019年和2021年之间。在此期间,汉密尔顿基金巷”看到的两倍数量的影响 被提供并增加三倍的资本金额 全科医生正在寻求筹集”。全球研1究影响投资网络(GIIN)估计 截至2021年底的影响力投资市场规模 1.16万亿美元，增长超过两倍 三年内（2018年底为5020亿美元）。2 行业也看到更强的一致性等行业标准GIIN的虹膜指标、操作原则的影响管理(OPIM),影响管理 项目[影响规范/边界]，《公约》第9条欧盟可持续金融信息披露监管, SDI资产所有者的平台。之前的行业这些广泛采用背后开始对齐 标准,资产所有者和资产管理公司构建自己的框架的影响 的意思和如何定义、管理和测量它在投资组合。这样的日子已经走了,最近的势头走向独立 第三方验证只会影响基金进一步加速对齐。 所有这些对市场参与者来说都是好消息。它有限合伙人将提供更大的安慰,可能吗 在考虑战略承诺的影响第一次和GPs可能寻找 推出他们的第一个影响基金。这一势头预计将进一步建立,导致更大的吗 未来几年的成熟和扩张。它将 导致更多的雄心勃勃的新基金策略区分影响力基金的基金功能 从一个另一个。它也会导致更多的最好的实践从GPs可能影响基金转移 在获得经验时对他们的旗舰战略识别、评估、承保、管理和 测量的影响。 根据GIIN。”影响投资是投资 用的意图 产生积极的,可衡量的社会和环境 影响与金融回报。”3 1 记录 建立了 之前影响基金水平记录提供额外的舒适为大和更有意义的资本水平提出和部署。 市场发生了某些最初的私人市场影响基金策略达到第二或 第三只基金，允许投资者直接评估当评估一个记录从之前的资金 分配以影响市场中的资金。这是好消息,这些不仅对企业提高车辆但对更广泛的LP社区, 可以承销之前性能喜欢它了吗传统基金。此外，许多公司 在最后一到二中筹集了他们的第一4批影响力基金年应该重返市场 基金跟踪记录在未来12-18个月。 表1提供了一个深度的迹象影响融资市场,资产清单25 管理人筹集10亿美元或以上的影响力资本在2017年至2022年之间,一年总共 超过800亿美元。 表1精选资产管理公司影响力融资超过10亿美元（2017-2022） (百万美元) TPG 11,170 英联投资 10,468 布鲁克菲尔德资产管理 9,852 子午线 8,808 高盛资产管理 6,240 总结股本 3,838 BlueOrchard 3,159 Mirova 2,860 Tikehau资本 2,425 超越投资 2,093 幻影岭伙伴 2,043 KKR 2,012 能量影响合作伙伴 1,990 平衡 1,660 汉密尔顿巷 1,496 责任感的投资 1,489 颤音的影响 1,276 Lightrock 1,216 阿波罗全球管理 1,208 可再生资源集团 1,152 DWS 1,139 OGCI气候投资 1,100 贝恩资本(BainCapital) 1,081 桥梁基金管理 1,015 一代投资管理 1,000 总影响融资 81,790 来源:新私募市场，“影响力30：影响力高层的新面孔”，2022年。 普通合伙人 影响融资(2017-2022) 这些影响平台的成熟 伴随的业绩记录将允许更大的资金提高和有限合伙人将会看到好处在这些转变固有的投资 影响和能源转型大趋势，很像人倾向于采取的技术化 基金在过去的10-15年。的数量 以影响力为重点的公司可获得的资金商业模式还将允许这些公司 更快地扩大,达到更多的顾客 和利益相关者提供推动积极向上的解决方案和可衡量的社会和环境影响 与风险调整后的财务回报。 这些不断增长的后续基金推出的结果随着容量的增加，它们可以容纳 最大的资产所有者,需要做大 分配和,在某些情况下,约束与任何个人基金的多少相关组织的分配可以组成。 随着资金的增长,全球定位系统(GPs)也将需要进一步发展他们的采购能力，以识别、跟踪 并最终为其投资组合寻找公司 符合主题的影响。全球定位系统(GPs)有通常花费数年时间构建功能 和关系管理团队 在他们的传统中寻找有吸引力的投资旗舰基金。同样的纪律 impact-focused企业将允许他们快速扩