美国4月零售数据不及预期，中国地产开发投资同比降超6%

日度报告——综合晨报 美国4月零售数据不及预期， 中国地产开发投资同比降超6% 报告日期：2023-05-17 外汇期货 美国4月零售数据不及预期 美国4月零售数据不及预期，这表明了居民部门消费的走弱倾向非常明显，因此从消费数据来看，居民部门支出的韧性也在消失，经济基本面走弱压力延续，短期美元震荡。 股指期货 联合国发布最新经济预测，中国经济增长率上调为5.3% 4月份经济数据进一步夯实了复苏转弱的态势。A股市场对此已综经有充分预期，近期股指的回调也进一步巩固了估值的安全边合际，市场持续下跌的风险不大。A股维持震荡走势。 晨贵金属 报美国5月纽约联储制造业指数-31.8 市场风险偏好小幅回升，经济数据公布较少，5月纽约联储制造业指数大幅不及预期，说明制造业仍然是收缩状态，但该数据波动也比较大。 黑色金属 中国1-4月全国房地产开发投资同比降6.2% 4月经济数据显示，钢材终端需求有所转弱，结构性特征与此前变化不大，地产需求依然低迷，基建投资增速虽仍较高，但有待于资金端的改善，预计钢价延续弱势震荡的格局。 农产品 CONAB：22/23巴西棉收割进度偏慢 截止5月14日，美棉种植率为35%，同比持平，较五年同期均 值慢1个百分点。目前美棉种植进度正常，近期产区的降雨整体有利于新作的种植和出苗，后续仍需更多降水。 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297 投资咨询号：Z0013048 Tel：8621-63325888-3904 Email：yang.cao@orientfutures.com 责任编辑吴奇翀 从业资格号：F03103978Tel：8621-63325888 Email：qichong.wu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（工业硅）7 2.6、农产品（棉花）8 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 140多位美国商界领袖敦促华府火速解决债务僵局(来源：Bloomberg) 高盛集团董事长兼首席执行官DavidSolomon在内的140多位美国企业高管敦促总统乔·拜登及国会领袖迅速采取行动，避免该国债务发生“潜在的灾难性”违约。高管们在致拜登和众议院议长凯文·麦卡锡等国会领导人的公开信中警告称，经济面临的压力已然浮现在近期的银行倒闭潮中。“如果国家在债务义务上违约事态将会严重得多，因为那将严重削弱我们在世界金融体系中的地位。” 调查显示投资者经济预期今年以来最为悲观(来源：Bloomberg) 美国银行的调查显示，65%的受访者预计经济将会疲软，基金经理信心今年以来最为悲观。与此同时，近三分之二的投资者认为，全球经济增长最可能出现软着陆情景，预计公司盈利只会小幅萎缩。 美国4月零售数据不及预期(来源：Bloomberg) 当地时间16日，美国商务部公布最新数据显示，4月美国零售销售额环比增长0.4%至6861亿美元，不及市场预期值0.8%，前值为下降0.7%，同比则增长1.6%。 点评：美国4月零售数据不及预期，这表明了居民部门消费的走弱倾向非常明显，因此从消费数据来看，居民部门支出的韧性也在消失，经济基本面走弱压力延续，短期美元震荡。最新的美国零售数据不及预期，虽然环比增速转正但是增速低于预期，居民部门的整体支出一直维持一定的韧性，目前来看，这种韧性在降低，因此很明显经济继续处于下行的趋势，随着其他部门的持续压力，预计居民部门整体进一步消费下行，美元短期继续震荡。 投资建议：美元短期下行。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 联合国发布最新经济预测，中国经济增长率上调为5.3%(来源：wind) 联合国发布《2023年中期世界经济形势与展望》报告，根据该报告，世界经济预计在2023 年增长2.3%（比1月份预测的数值增长0.4个百分点），在2024年增长2.5%。根据报告，中国今年经济增长率上调为5.3%，美国上调至1.1%，欧盟经济预计将增长0.9%。尽管全球主要经济体经济增长预测均有改善，但对于很多发展中国家，由于信贷条件紧缩和外部融资成本上升，增长前景恶化。 中荷领导人进行通话，围绕产业链供应链等经贸领域进行沟通(来源：wind) 国务院总理同荷兰首相吕特通电话。总理表示，希望荷兰秉持契约精神，坚持市场原则、世贸规则，维护中荷两国和双方企业共同利益，维护全球产业链供应链畅通。中国对欧政 策保持高度连续性、稳定性。希望荷兰为促进中欧关系发展作出更大贡献。中国4月份经济数据维持平稳(来源：wind) 中国4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期9.7%，前值3.9%。4月全国服务业生产指数同比增长13.5%，比上月加快4.3个百分点。中国4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，预期20.2%，前值10.6%。中国1-4月份固定资产投资（不含农户）同比增长4.7%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）下降0.64%。4月份全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.1个百分点；16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。中国1-4月房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%。 点评：4月份中国宏观数据有所反弹，但供需两端多数不及市场预期，考虑到去年4月有巨大的低基数优势，那么今年4月份的修复难言乐观，这也与微观高频数据在4月放缓相符。 4月份经济数据进一步夯实了复苏转弱的态势。A股市场对此已经有充分预期，近期股指的回调也进一步巩固了估值的安全边际，市场持续下跌的风险不大。考虑到政策在今年维持相当的定力，我们认为当前A股仍将处于震荡之中，在更多更明确的利好刺激到来之前，股指走出震荡格局的时间恐降拉长。 投资建议：股指维持震荡走势 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国4月零售销售环比升0.4%(来源：wind) 美国4月零售销售环比升0.4%，预期升0.8%，前值自降1%修正至降0.6%；核心零售销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值自降0.8%修正至降0.4%。 英国至3月三个月ILO失业率为3.9%(来源：wind) 英国至3月三个月ILO失业率为3.9%，预期3.8%，前值3.8%；4月失业率为4%，前值3.9%；失业金申请人数增4.67万人，前值自增2.82万人修正至增2.65万人。 美联储巴尔金：需求正在降温，但尚未完全冷却(来源：wind) 美联储巴尔金：需求正在降温，但尚未完全冷却；预计失业率预测将有所下降；就业市场仍然非常热，没有如预期般放缓；如果有必要，将乐于再度加息；监管机构正在考虑针对拥有超过1000亿美元资产的银行在账面上计提未实现损失的更严格规定。 美国政府债务上限继续谈判(来源：wind) 美国总统拜登：已经安排周二与麦卡锡就债务上限问题举行会谈。美国5月纽约联储制造业指数-31.8(来源：wind) 美国5月纽约联储制造业指数-31.8，预期-2.5，前值10.8。 美联储博斯蒂克：考虑到加息过度的风险，美联储应该谨慎(来源：wind) 美联储博斯蒂克：考虑到加息过度的风险，美联储应该谨慎行事；控制通胀较为容易的部分已经实现，从现在开始，进展会比较缓慢；倾向于在6月FOMC会议上暂停加息。 点评：昨日公布的美国4月零售销售环比反弹，虽不及市场，但核心销售符合预期且前值上修，说明短期消费支出仍在扩张，这样通胀也还有支撑，美联储降息的紧迫性不强，市场对美联储降息预期的修正推动美元指数更美债收益率走高，叠加中国经济数据表现不佳，英国失业率超预期上升，非美较弱的情况下，美国仍有一定的相对优势，也对美元指数构成支撑，短期黄金价格风险向下。 投资建议：短期金价偏弱运行。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1-4月中国基础设施投资同比增8.5%(来源：国家统计局) 5月16日，国家统计局公布数据，1-4月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，道路运输业投资增长5.8%，公共设施管理业投资增长4.7%。 中国1-4月全国房地产开发投资同比降6.2%(来源：国家统计局) 1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；其中，住宅投资27072亿元，下降4.9%。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降 21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。1—4月份，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增 4月份我国粗钢产量9264万吨(来源：国家统计局) 据国家统计局数据显示，2023年4月份，我国粗钢产量9264万吨，同比下降1.5%；4月份全国粗钢日均产量308.8万吨，环比持平；1-4月，我国粗钢产量35439万吨，同比增长4.1%。2023年4月份，我国生铁产量7784万吨，同比增长1.0%；4月份生铁日均产量259.5万吨，环比上升3.1%；1-4月，我国生铁产量29763万吨，同比增长5.8%。2023年4月份，我国钢材产量11995万吨，同比增长5.0%；4月份钢材日均产量399.8万吨，环比下降2.6%；1-4月，我国钢材产量44636万吨，同比增长5.2%。 点评：4月经济数据显示，钢材终端需求有所转弱，结构性特征与前期变化不大。地产销售同比降幅再度扩大，4月商品房销售面积当月同比降幅再度扩大到11%以上，新开工同比降幅也仍在28%附近，地产相关用钢需求预计难有明显改善。基建投资增幅维持较高水平，但目前受制于终端回款不佳、资金偏紧，目前尚未看到需求强度的明显提升。制造业方面汽车需求好于机械类产品等，但同比高增主要由于去年同期疫情导致的低基数。成材需求 并无明显改善，预计钢价延续弱势震荡的格局。投资建议：建议近期仍以区间震荡思路对待钢价。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 甘其毛都口岸今明两天暂停境外装车(来源：Mysteel) 甘其毛都口岸消息人士称，今日（5月16日）上午海关通知，因查干哈达至甘其毛都口岸路上重车过多，今明两天暂停境外装车，18号开始装车。另外据Mysteel统计数据显示，截止5月15日甘其毛都口岸累计完成进出口货运量约1170万吨，同比上涨超300%。5月份 日均通关711车，环比减少135车，降幅15.96%，为保证全年过货量按计划运行，边检限 制下近期口岸通关570车左右，每日过货量不足8万吨。原煤生产稳步增长(来源：Mysteel) 原煤生产稳步增长，进口持续大幅增加。4月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，增速比3月份加快0.2个百分点，日均产量1272万吨。进口煤炭4068万吨，同比增长72.7%， 增速比3月份回落78.0个百分点。