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公司业绩与增长策略总结
主要财务亮点：
- 2022年：公司总收入达23.3亿元人民币，同比增长240.4%；归母净利润7亿元，同样增长240.4%。母公司营业收入15亿元，同比增长19.4%，利润总额8.4亿元，增长80.7%，净利润7.5亿元，增长99.9%。
- 2023Q1：实现营业收入5.9亿元，同比增长11.4%；归母净利润1.9亿元，同比增长7.4%，扣非后净利润1.8亿元，增长12.7%。
业务增长驱动：
- 生长激素业务：主导公司业绩增长，母公司产品“安苏萌”市场占有率提升，带动整体业绩快速增长。
- 子公司改革：通过优化规划、精简资产和内部机制改革，子公司业绩稳中有进，贡献合并净利润7658万元，增长10.6%（考虑非同一控制下企业合并评估增值后的净利润为6880.3万元，增长11.9%）。
研发与产品布局：
- 研发活动：新增临床批件3项，进行临床试验的项目6项，报产阶段和准备报产项目3项，合作及引进新产品多项。
- 产品管线：注射用曲妥珠单抗处于申报生产阶段，聚乙二醇化重组人生长激素注射液处于报产前准备阶段，重组抗VEGF人源化单克隆抗体已完成Ⅲ期临床试验，正推进生产注册申请。
生产能力建设：
- 产能扩建：新建注射用人生长激素生产线已投入使用，8条新生产线陆续调试确认和验证，精准医疗创新中心大楼建设完成并投入使用。
- 土地购置：公司购置东旁地块用于新增产业化基地，并已开始建设。
财务预测与投资建议：
- 盈利预测：预计2023-2025年的EPS分别为0.55元、0.70元和0.87元，对应估值分别为18倍、15倍和12倍。
- 投资建议：鉴于生物制品产能恢复，水针剂型放量，以及生物药在研管线的丰富性，维持“买入”评级。
风险提示：
- 生长激素放量风险：生长激素产品放量可能未达到预期水平。
- 研发进度风险：在研产品的进展可能不达预期。
