4月金融数据快报

4月金融数据快报 2023年5月11日星期四 4月份，社会融资规模增量为1.22万亿元，不及预期2万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元。4月社融存量同比增速与3月持平，维持在10%。4月社融增量和信贷均明显降温且不及预期，不过因为基数较低，仍保持同比多增但位于近五年低位。新增社融中，政府债净融资4548亿元，较去年同期增加636亿元，政府债券发行速度与去年接近；4月企业债净融资2843亿元，低于去年同期；非标分项降幅收窄。信贷方面，4月信贷明显降温，一季度信贷表现持续超预期，和信贷投放节奏前置有关。4月下旬票据利率大幅回落，也指向信贷投放节奏较一季度放缓。随着前期政策效果的消退，加上居民地产成交再度走弱，信贷扩张动力有所减弱。从信贷结构看，4月信贷数据再度呈现“企业强、居民弱”的失衡格局，居民户信贷重回负增长，信贷同比多增完全依靠企业中长期贷款拉动。货币方面，去年4月央行集中上缴利润，M2基数较高，4月M2增速回落0.3个百分点至12.4%，预期12.5%，比上年同期高1.9个百分点。M1同比增长5.3%，增速比上月末和上年同期均高0.2个百分点。M2-M1剪刀差为7.1%，较前值的7.6%小幅缩窄。 国投安信期货｜宏观金融团队gtaxinstitute@essence.com.cn 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023/04 2023/03 2023/02 2023/04 2023/03 2023/02 社融存量同比(%)人民币贷款余额同比社融增量(亿元） 人民币贷款外币贷款委托贷款信托贷款 10.011.7 10.011.75380039502427174-45 9.911.53156018184310-7766 未贴现汇票企业债券政府债券企业股票 M2(%)M1(%)M0(%) -13472843454899312.45.310.7 17903288602261412.75.111 -703644813857112.95.810.6 122004431-31983119 社融存量 14 13 12 11 10 9 2019 2020 2021 81000 61000 41000 21000 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 新增人民币贷款企业债券融资政府债券 新增外币贷款 非金融企业境内股票融资非标融资 53,000.00 2019 2022 2020 2023 2021 50000 43,000.00 30000 33,000.00 23,000.00 10000 13,000.00 -10000 2021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02 3,000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 短期贷款及票据融资占比 企业中长贷占比 居民中长贷占比 票据融资占比企业短贷占比居民短贷占比 6.5 加权平均利率企业贷款利率 票据融资利率（右轴） 一般贷款利率 个人住房贷款利率 140 4.00 90 5.5 3.00 40 2.00 4.5 -10 1.00 -60 3.5 0.00 15 M2:同比 M1:同比 10 M0同比 M1单位活期存款同比 M1:单位活期存款:机关团体活期存款:同比 M1:单位活期存款：非金融企业活期存款:同比 5 0 -5 20 15 10 5 0 -5 -10 图：M1中各分项同比（%） 图：M2和M1同比增速（%） 图：融资利率（%） 图：新增人民币贷款分项占比（%） 图：人民币贷款季节性（亿） 图：社融增量各分项（亿） 图：社融增量季节性（亿） 图：社融存量同比（%） 数据来源：wind,国投安信期货