4月中国物价数据快报

4月中国物价数据快报 2023年5月11日星期四 中国4月CPI同比上涨0.1%，较3月的0.7%有所下降，低于预期0.3%，环比下降0.1%，较上月的下降0.3%有所回升。核心CPI同比上涨0.7%，涨幅与上月相同，环比由上月持平转为上涨0.1%。4月PPI同比下降3.6%，低于预期-3.3%，降幅较3月的下降2.5%进一步扩大，环比由上月持平转为下降0.5%。翘尾因素对4月CPI、PPI同比拖累0.4、0.6个百分点。新增因素看，食品价格同比上涨0.4%，非食品价格同比上涨0.1%；食品价格环比下降1.0%，非食品价格环比上涨0.1%。食品价格走低主导4月CPI的走势，4月出栏旺盛叠加消费淡季导致生猪价格持续走低，鲜菜价格亦出现季节性回落。受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱等因素影响，PPI进一步走低，此前公布的PMI购进和出厂价格蕴涵着PPI环比继续走弱。近几个月CPI和PPI读数的回落亦引发了市场对“通缩”的讨论和担忧，但从结构来看，价格是冷热不均的，对应着经济结构的强弱分明。往后看，两会明确“恢复和扩大消费摆在优先位置”，随着经济修复，居民收入改善后，消费信心的增加或带来一定的通胀上行动力，但目前消费恢复仍比较慢，预计CPI上涨斜率会偏缓，短期内，物价上涨因素不会构成货币政策的主要掣肘。 国投安信期货｜宏观金融团队gtaxinstitute@essence.com.cn 单位：% 2023/04 2023/03 2023/02 单位：% 2023/04 2023/03 2023/02 CPI同比 食品同比非食品同比 核心CPI同比CPI环比 食品环比非食品环比 核心CPI环比 0.100.400.10 0.702.400.30 1.002.600.60 PPI:同比生产资料:同比生活资料:同比PPI:环比 生产资料:环比生活资料:环比 -3.60-4.70 0.40 -0.50-0.60-0.30 -2.50-3.400.900.000.000.00 -1.40-2.00 1.100.000.10 -0.30 0.700.70 0.60 -0.50-2.00-0.20-0.20 -0.10-0.30-1.00-1.40 0.100.000.100.00 图：CPI同比和环比（%） 图：CPI食品类环比（%） CPI同比CPI环比右 5.51.00 4.50.80 0.60 3.50.402.50.201.50.00 -0.20 0.5-0.40 -0.5-0.60 2023-032023-04 20.500.200 -0.20-0.40-0.20-2-1.00-0.70 -4 -3.80 -6 -6.10 -8 图：CPI非食品类环比（%） 图：PPI同比和环比（%） 1.22023-032023-041.00 1 0.80.50 0.6 0.40.100.100.20.000.00 0-0.2 -0.4-0.10-0.6-0.40 PPI同比PPI环比右 153.0102.0 51.000.0 -5-1.0 -10-2.0 免责声明：报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资决策的依据，对于本文所提供信息所导致的投资盈亏后果不承担任何责任。宏观金融团队靳顺柔子Z0014424