建材行业周观点：4月社融低预期，持续关注稳增长

报告总结：

主要发现：

• 4月社融数据低预期：4月社会融资规模增量为1.22万亿元，低于预期的1.95万亿元，但较上年同期多增2729亿元。其中，企业中长期贷款表现良好，而居民贷款下降显著。
• 信贷结构变化：企业中长期贷款同比多增6669亿元，而短期贷款同比减少1099亿元。票据融资增加1280亿元。
• 房地产市场数据：2023年前3个月房地产销售累计同比减少1.8%，新开工面积累计同比减少19.2%。商品房销售、施工、新开工、竣工面积也显示出相应的下降趋势。
• 经济指标：4月M2同比增长12.4%，M1同比增长5.3%，相较于上月分别下降0.3pct和上升0.2pct。

市场回顾：

• 板块表现：本周，上证综指、创业板指分别下跌1.9%和0.7%，建筑材料（申万）板块下跌2.5%。建材细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别变动-1.7%、-0.7%、-0.1%、-2.2%、-1.2%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括坤彩科技、世名科技、松发股份、万里石、华立股份；跌幅前五的个股则包括ST深天、双良节能、嘉寓股份、东方雨虹、森特股份。

投资建议：

• 关注消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金、蒙娜丽莎，以及减水剂龙头苏博特，因这些公司在稳增长背景下展现出较好的成长性。
• 推荐关注在低预期的社会融资环境下，具有稳定增长潜力的消费建材领域，特别是在当前市场波动下，寻找具有韧性和成长性的投资机会。

风险提示：

• 原材料价格上涨的风险。
• 下游需求可能低于预期。
• 环保政策可能出现反复。
• 行业竞争加剧的风险。

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