建材行业行业周报：降雨影响需求复苏，部分产品库存有所上升

降雨影响需求复苏，部分产品库存有所上升 核心观点 水泥：价格继续下降，熟料库存有所上升。需求方面，本周水泥市场需求表现低迷，近期需求持续下降，水泥价格走弱。本周全国水泥磨机开工负荷为51.67%，环比上周下降0.14个百分点。今年旺季需 求恢复情况不及预期，预计短期市场需求仍呈较弱态势，价格或将继续回调。供给方面，目前各省份水泥生产处于正常状态，自3月中旬冬季错峰停窑结束后，水泥熟料库存处于高位，本周全国熟料库容率为71.22%，较上周上升4.73个百分点。近期部分省份发布二季度错峰生产计划，错峰停窑时间普遍为10-20天，建议关注二季度错峰限产执行情况及需求恢复情况。 浮法玻璃:价格继续上涨，库存有所上升。本周浮法玻璃价格继续上涨，环比涨幅扩大。需求方面，受益于竣工端回暖，浮法玻璃市场需求所有好转。目前中下游以消化前期备货为主，部分地区受天气影 响，需求释放有所放缓。在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预期仍存，预计浮法玻璃需求维持增长态势，价格将继续上涨。供给方面，本周浮法玻璃生产线在产243条，周内新点火1条，复产1 条，冷修1条，供给略有增加。库存方面，目前玻璃生产企业库存天 数为21.77天，较上周有所上升。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱、电子纱价格趋稳。本周玻纤厂家粗纱价格较为稳定，下游多为按需采购，部分合股纱产品产销良好，但深加工新增订单有限。本周电子纱价格基本持平，下游需求释放有限，厂家库存较 高。短期来看，粗纱、电子纱市场需求偏弱，厂家去库压力较大，价格或将维持弱势运行。中长期来看，我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。目前竣工端底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求的恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。4月 1日起防水新规实施，利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 建材 推荐（维持评级） 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌实习生：刘耀光 市场表现2023.5.12 建筑材料(申万)沪深300 15.00% 5.00% -5.00% -15.00% -25.00% 22-0522-0722-0922-1223-0223-05 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_假期需求略有下降_20230508 【银河建材】行业周报_建材行业_地产竣工端恢复持续，关注浮法玻璃及消费建材需求修复 20230409 【银河建材】行业周报_建材行业_需求继续回升，库存压力缓解_20230403 【银河建材】行业周报_建材行业_需求温和恢复，价格动态调整 【银河建材】行业周报_建材行业_需求恢复，库存下降 行业周报●建材行业 2023年5月15日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据4 三、行情回顾6 四、核心观点7 �、风险提示7 六、附录9 一、行业要闻 1.山东发布关于水泥焦化企业超低排放差别化电价政策有关事项的通知 自2024年1月1日起，水泥、焦化企业未按照《山东省水泥行业超低排放改造实施方案》 《山东省焦化行业超低排放改造实施方案》要求按时完成超低排放改造的，其全部网购电量 （市场化交易电量、电网企业代理购电电量，下同）实行用电加价政策。 (一)水泥企业“有组织排放、无组织排放、清洁运输”其中一项未达到要求的，用电价格每千瓦时加价0.01元；两项未达到要求的用电加价0.02元（含税，下同）；三项未达到要求 的用电加价0.05元。完成全部改造的，用电不加价。 (二)焦化企业“有组织排放、无组织排放、清洁运输”其中一项未达到要求的，用电价格每千瓦时加价0.01元；两项未达到要求的用电加价0.03元；三项未达到要求的用电加价0.06元。完成全部改造的，用电不加价。 (三)水泥、焦化企业已执行其他差别化电价（淘汰类、限制类）、惩罚性电价或阶梯电价政策的，按照最高加价标准政策执行，不重复加价。。 新闻链接：http://news.gqsoso.com/qita/202305/11997461.html 2.新版《福建省预拌混凝土质量管理办法》发布，附政策解读 本次修订的主要内容有：调整混凝土氯离子含量管控；取消分厂（分站）设立条件限制；取消实验室现场考核要求；实行交货检验影像留痕；增加建设单位对混凝土实体抽测的要求；调整了对除楼板或薄壳构件以外的其它部位掺合料掺量管控。 对砂氯离子含量实施更精准管控，分3个层级： 一是继续严禁净化海砂或者氯离子含量不符合要求的砂用于钢筋或劲钢（管）混凝土结构，原条款规定保持不变。 二是继续将净化海砂氯离子含量控制在《建筑及市政工程用净化海砂》（JG/T494-2016）规定的0.003%，原条款规定保持不变。 三是除海砂外的其它用砂，氯离子含量从引用《建筑及市政工程用净化海砂》（JG/T494-2016）规定的0.003%，调整为引用《高性能混凝土用骨料》（JG/T568-2019）特级砂规定的 0.01%。 根据“放管服”精神，取消“取得预拌混凝土专业承包资质三年以上的的企业方可设立分厂（分站）”的条件限制，取消有关分厂（分站）技术人员数量的要求，调整为分厂（分站）技术人员数量由企业根据生产需要自行确定，仅保留单独设立实验室的要求，对取得预拌混凝土专业承包资质未满三年的企业就设立分厂（分站）的，对相应分厂（分站）实施差异化监管。 对楼板或薄壳构件等部位所使用的预拌混凝土掺合料掺量要求，保持不变，即当使用单种掺合料时，掺合料与水泥比例不得超过1:4；当使用多种掺合料时，掺合料与水泥比例不得超过1:3。 对除楼板或薄壳构件以外的其它部位，不再额外限定，由企业根据规范标准要求，通过试验确定，并在拌制前书面告知施工单位。 新闻链接：http://www.cnrmc.com/news/show.php?itemid=123513 3.1-4月TOP100企业拿地总额3150.1亿元同比下降13.1% 2023年1-4月，TOP100企业拿地总额3150.1亿元，拿地规模同比下降13.1%，降幅较上 月收窄1.88个百分点，降幅继续收窄。TOP100门槛值为10亿元，较上年同期42亿元大幅下降。TOP100企业招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为56.67%。其中，4月份50家代表企业拿地总额同比降低30.8%。 从新增货值来看，华润置地、建发房产、万科占据榜单前三位。2023年1-4月，华润置地以累计新增货值503亿元占据榜单第一;建发房产、万科紧随其后，累计新增货值规模分别 为418亿元和337亿元。TOP10企业2023年1-4月新增货值总额3152亿元，占TOP100企业的33.4%，新增货值门槛为38亿元。 2023年4月，50家代表房企拿地总额同比下降30.8%，环比增长72.5%。4月，上海、杭州多个热点一二线城市进行了集中供地，优质地块供应带动房企拿地热情略有恢复。具体来看，50家代表企业内部分化显著，头部规模的央国企拿地金额及面积显著多于中等规模企业，如华润置地、建发房产、万科等，4月拿地均有所参与。 重点核心城市竞争激烈，长三角多城市土拍热度持续回温。4月份，全国22个重点集中供地城市中共有11个城市挂牌出让宅地80余宗。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/33010032663765001.html 4.合理缩短水泥熟料装置运转时间！甘肃发布碳达峰实施方案 《方案》提到，严控钢铁、建材、化工等主要耗煤行业耗煤量，严格执行行业能耗标准，新建项目实行产能等量或减量置换。大力推进煤炭清洁高效利用，持续压减散煤消费，严禁劣质煤使用，科学有序推进散煤替代。推动建材行业碳达峰。优化水泥原料结构和产品结构，开发高比例固体废物利用的水泥生产技术，提升粉煤灰、电石渣、矿渣、磷石膏、钢渣、硅钙渣、赤泥等大宗固废替代率。推动水泥错峰生产常态化，合理缩短水泥熟料装置运转时间。加快推广硫（铁）铝酸盐水泥、高贝利特水泥、磷酸镁水泥等低钙水泥应用。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/33859751401575001.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格继续下降，水泥周均价为368.90元/吨，环比上 周下降1.09%，截至5月12日全国水泥价格为368元/吨，同比下降19.14%，当前水泥价格低 于2018-2022年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存继续增长，库存高于去年同期水平，截至 5月11日全国水泥熟料周度库容率为71.22%，环比上周增长4.73个百分点，较去年同期增 加4.06个百分点。单位利润：截至5月12日，吨水泥煤炭价差周环比略降，低于去年同期水 平。5月12日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为975元/吨，周环比下降1.71%，按 照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，吨水泥煤炭成本约126.75元/吨，吨水泥煤炭价差 241.25元/吨，环比上周减少0.09%，年同比下降19.16%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 80 75 70 65 60 55 50 45 2021-09-09 2021-10-09 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-09 2022-02-09 2022-03-09 2022-04-09 2022-05-09 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-09 2022-09-09 2022-10-09 2022-11-09 2022-12-09 2023-01-09 2023-02-09 2023-03-09 2023-04-09 2023-05-09 40 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯,中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 吨水泥煤炭价格差水泥价格吨水泥煤炭成本 700 600 500 400 300 200 100 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-