化工行业周报(20230505-20230512) 本周板块行情:本周,上证综合指数下跌1.86%,创业板指数下跌0.67%,沪深300下跌1.97%,中信基础化工指数下跌0.94%,申万化工指数下跌1.12%。 化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(1.3%)、印染化学品(0.25%)、复合肥(0.2%)、磷肥及磷化工(-0.11%)、氯碱(-0.11%);化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-4.24%)、橡胶助剂(-3.65%)、其他化学原料(-3.18%)、粘胶(-2.07%)、绵纶(-2.05%)。 本周行业主要动态: 商务部:对日本、美国和欧盟进口氯丁橡胶继续征收反倾销税。5月9日,商务部发布公告:决定自2023年5月10日起,对原产于日本、美国和欧盟的进口氯丁橡胶继续征收反倾销税,实施期限为5年。征收反倾销税的产品范围是原反倾销措施所适用的产品,与商务部2005年第23号公告中的产品范围一致。自2023年5月10日起,进口经营者在进口原产于日本、美国和欧盟的氯丁橡胶时,应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。对各公司征收反倾销税税率如下:日本公司10.2%~43.9%,所有美国公司为151%,欧盟公司11%~151%。从中方同时公布的征收反倾销税的税率来看,对美国堪称最严厉,所有美国公司的反倾销税税率均为151%;对于欧盟企业,中方的政策却不是一刀切,而是有所区别。 其中,德国公司的税率是11%,法国公司的税率是53%。除了德法这两家氯丁橡胶生产公司以外 , 其他所有欧盟公司跟美国公司的 “ 待遇 ” 一样 , 税率都是151%;日本公司面临的税率介乎于“欧盟公司”和“所有美国公司”之间,征收的反倾销税在10.2%至43.9%范围内。(资料来源:化工新材料) 荣盛石化子公司聚酯薄膜扩建项目顺利投产!5月10日,荣盛石化股份有限公司发布公告,控股子公司浙江永盛科技有限公司年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目首条拉膜线及配套聚合装置于近期顺利投产,目前已顺利产出合格产品。待该项目全部投产后,永盛科技的聚酯薄膜产能将到达43万吨/年,位居国内前四。 浙江永盛科技有限公司投资20亿元,利用现有浙江绍兴柯桥厂区北侧闲置土地,新建厂房10万平方米,实施年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目,项目新增1套15万吨聚酯合成装置、3条切片法拉膜生产线、3条直熔法拉膜生产线及相关配套设备。聚酯薄膜具有优异的物化性能,市场应用场景众多。近几年荣盛石化的聚酯薄膜的产品品种、数量和品质不断提升,在光伏、光学、建筑、户外装备、家居、电子、电工等高精尖技术领域被广泛使用。(资料来源:化工新材料) 投资主线一:欧洲“碳关税”落地,关注能实现碳减排相关概念标的。欧洲议会在投票后正式批准了欧盟碳边境调节机制(CBAM),并将于2026年开始生效。 该法案要求进出口高碳产品时缴纳或返还相应的税费或碳配额,催生低碳生产需求。(1)生物柴油对传统柴油替代后能有效降低碳排放,欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常,原材料地沟油供应压力缓解,生物柴油价差逐渐回暖。建议关注:卓越新能(生物柴油国内龙头企业,新增产能今年释放贡献业绩增量)。(2)合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注:凯赛生物(实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产)、华恒生物(实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产)。 投资主线二:国产替代赛道长坡厚雪,稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入,部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量,并以切入部分高壁垒赛道,未来国产替代带来的强成长性值得关注。 (1)贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断,国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代,未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间,建议关注:凯立新材(国内贵金属催化剂领军企业,已切入医药、新材料领域,基础化工领域放量在即)。(2)部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代,切入下游头部面板厂供应链,自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖,头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注:东材科技(光学膜核心标的,电子树脂稳步放量)、斯迪克(OCA光学胶龙头企业)、莱特光电(OLED材料核心标的,RedPrime已实现放量)。(3)全球轮胎市场是万亿级赛道,国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕,轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注:森麒麟(泰国二期即将达产,全球化布局西班牙、摩洛哥工厂,成长性足)、赛轮轮胎(全钢胎、非道路轮胎优势显著,液体黄金材料进一步构筑性能优势)。 投资主线三:资源属性突显,关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧,需求保持稳健,供需趋紧下资源属性突显,景气周期具有较强韧性。(1)磷化工:供给端受环保政策限制,磷矿及下游主要产品供给扩张难,跌价下游新能源需求增长,供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨,磷矿资源属性凸显,支撑产业链景气度。建议关注:云天化(国内磷肥龙头企业,磷矿资源行业领先,布局磷酸铁产能带动成长)、川恒股份(远期布局有较多新增磷矿产能,磷酸铁投产速度行业领先)、兴发集团(黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖,新材料板块注入成长属性)、芭田股份(新增磷矿石产能今年投产,业绩弹性较大)。(2)氟化工:二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳,三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复,高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展,萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注:金石资源(萤石资源储量、成长性行业领先)、巨化股份(制冷剂龙头企业)、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线四:经济向好、需求复苏,龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖,主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,具有显著规模优势,且通过研发投入持续夯实成本护城河,核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下,具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。 行业相关股票 600309.SH万华化学*600426.SH华鲁恒升600486.SH扬农化工*002064.SZ华峰化学300285.SZ国瓷材料*002810.SZ山东赫达002409.SZ雅克科技688550.SH瑞联新材*600989.SH宝丰能源*601966.SH玲珑轮胎 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周,上证综合指数下跌1.86%,创业板指数下跌0.67%,沪深300下跌1.97%,中信基础化工指数下跌0.94%,申万化工指数下跌1.12%。 图1:A股各板块本周行情(中信一级基础化工) 化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(1.3%)、印染化学品(0.25%)、复合肥(0.2%)、磷肥及磷化工(-0.11%)、氯碱(-0.11%);化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-4.24%)、橡胶助剂(-3.65%)、其他化学原料(-3.18%)、粘胶(-2.07%)、绵纶(-2.05%)。 图2:化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周,化工板块涨幅前十的公司分别为:中船汉光(34.68%)、雅运股份(20.95%)、 金力泰(8.54%)、 德方纳米(7.75%)、 三维股份(6.95%)、风神股份(6.36%)、 红宝丽(6.19%)、 元琛科技(6.05%)、 蓝晓科技(5.59%)、 世名科技(5.45%)。 表1:化工板块涨幅前十的公司证券代码 本周,化工板块跌幅前十的公司分别为:西陇化学(-17.90%)、金宏气体(-11.39%)、容大感光(-11.25%)、返利科技(-10.56%)、金石资源(-10.41%)、安集科技(-10.32%)、华特气体(-9.65%)、同益股份(-9.50%)、阿科力(-9.45%)、艾艾精工(-8.20%)。 表2:化工板块跌幅前十的公司证券代码 1.3.化工板块重点公告 【新安股份】5月11日,公司发布向特定对象发行A股股票证券募集说明书,本次向特定对象发行A股股票的发行对象为包括控股股东传化集团全资子公司传化化学在内的不超过35名的特定投资者,本次发行募集资金总额不超过180,000.00万元(包含本数)且本次发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%,即不超过343,723,962股。本次发行计划投资于:浙江开化合成材料有限公司搬迁入园提升项目(120,000万元 ) ,35600吨/年高纯聚硅氧烷项目(30,000万元),补充流动资金(30,000万元)。 【兴发集团】5月9日,公司发布关于所属子公司湖北兴福电子材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请获上海证券交易所受理的公告,兴福电子本次发行上市尚需取得上交所的审核同意以及中国证券监督管理委员会同意注册的决定,存在重大不确定性。 【利安隆】5月9日,公司发布关于公司及子公司取得发明专利证书的公告,专利名为:一种减少抗氧剂3114生产中固体废物的方法,受阻胺类光稳定剂的制备方法。 【赛轮轮胎】5月9日,公司发布澄清公告,就商业承兑汇票逾期兑付记录,进行澄清,经核实,公司本次电子商业票据涉及金额为2,350万元,到期日为2023年4月10日,当日公司在开户银行账户余额为11,354万元,足以兑付到期的电子商业票据。因开户银行未及时完成票据资金划付导致电子商业票据逾期,2023年4月11日上述电子商业票据全额兑付结清。目前,公司开具的电子商业承兑汇票均已结清,不存在信用风险。 【川恒股份】5月12日,公司发布向特定对象发行A股股票募集说明书。 公司声明,本次拟向特定对象发行股票数量不超过10,000万股(含本数),占公司2023年3月31日股本总额的19.93%,未超过30%。本次发行募集资金总额不超过250,995.43万元(含本数)。公司声明,本次募集资金将用于:中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸项目(120,050.89万元),0万吨/年食品级净化磷酸项目(60,944.54万元),补充流动资金(20,000万元),偿还银行贷款(50,000万元)。 【湖北宜化】5月11日,公司发布向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书。公司声明本次发行股票预计募集资金总额不超过250,000万元(含本数),发行股数不超过16,000万股(含本数)。公司声明,募集资金将投资于以下项目:洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目(250000万元)。 【华恒生物】5月11日,公司发布向特定对象发行A股股票证券募集说明书。公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过人民币172,707.09万元(含本数),本次发行不超过32,520,000股(含本数)。公司声明,募集资金将用于以下项目:年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目(75,754万元),年产5万吨生物基苹果酸生产建设项目(66,953.09万元),补充流动资金(30,000万元)。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI:5月12日,华东地区纯MDI价格19200元/吨,周环比上升2.13%。 供应方面,本周纯MDI开工负荷73%,周环比持平。据百川盈孚,供应方面,上海联恒一期和二期MDI装置(共计产能59万吨/年)计划于6月份下旬停车检修,预计7月底重启,福建某工厂装置低负荷运行,国内其他部分装置开工变化不大,整体供应量平稳跟进。海外装置,德国某工厂因电解阴线受到严重破坏,MDI装置12.7日发生不可抗力,目前恢复时间无法确定,日本东曹7万吨/年和13