【天风建筑鲍荣富】三维化学交流要点20230512精细化工：23Q1化工

【天风建筑鲍荣富】三维化学交流要点20230512 精细化工：23Q1化工业务实现2500-2600万净利润，环比22Q4有小幅改善，从4月开始明显好转，预计22Q2化工盈利会比一季度更好，因为：①中化集团鲁西化工爆炸，导致近期丁辛醇价格上涨1000元/吨，公司拥有丁辛醇装置产能（丙烯法生产+残液回收）合计大概10万吨。 ②煤炭价格下滑，原材料合成气和氢气的价格有所下降。 ③3万吨丙酸装置已经投产并产出合格产品，目前处于产能爬坡状态，开工率60-70%。 ④新材料增量：和隆邦化工合作发展醋酸丁酸纤维素及其下游、异辛酸，并拓展丙酸钙、MMA等高毛利的高端化工产品。展望未来，预计诺奥化工23年净利润2亿左右，未来三年营收达到30亿。 传统工程：现有订单结构里，传统化工工程占70%，其中硫磺回收占40%，氢能项目占15%-20%，23Q1未完工订单7.8亿，覆盖22年全年收入的1.2倍。 近期中石化强推“鲁油鲁炼”，开会要求24年底完成齐鲁石化胜利炼油厂的改扩建工作，初步预计投资规模80-100亿，而公司前身是由齐鲁石化胜利炼油厂的设计院改制而来，承接了胜利炼油厂大部分装置的设计建造工作，在获取订单方面具备先发优势。 新能源工程：①氢能：近期和天津石化新签工业副产氢的氢能回收项目，订单金额7700万，同时参与东岳光伏氢能一体化项目的设计工作。 ②熔盐储能：目前正在跟踪6个光热电站项目，其中有3个推进相对较快，100MW传储热系统的投资额（不包含熔盐采购）在2亿左右。并为东瀛某光伏企业开展熔盐储罐的设计论证工作。 ③盐穴储能：正在和雪天盐业等企业积极探索盐穴储能方面的应用。催化剂：22年在青岛、淄博两地生产导致费用较高，影响了盈利。 23年原青岛3000吨产线整体搬迁至淄博的5000吨新厂房，目前装置开工率已达100%，同时主要原材料钼的价格同比下降50%，盈利能力有明显改善。 此外稀土顺丁橡胶催化剂有望实现突破，目前正在跟踪3个镍系改造及新建项目。