市场分析：热门行业回落，A股维持震荡

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 热门行业回落A股维持震荡 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2023年05月12日 相关报告 《市场分析：传媒教育领涨A股窄幅波动》 2023-05-11 《市场分析：权重回落成长接力A股宽幅震荡》2023-05-10 《市场分析：权重股冲高回落A股宽幅震荡》 2023-05-09 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周五（05月12日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在3319点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。 后市研判及投资建议 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在3319点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.11倍、36.24倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8481亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注家电、电力、医疗器械以及中药等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周五（05月12日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在3319点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报3272.36点，跌1.12%，深证成指收市报11005.64点，跌1.23%，科创50指数下跌1.16%，创业板指下跌1.06%。深沪两市全日共成交8481亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中纺织服装、中药、医药商业、电力以及家用轻工等行业涨幅居前；游戏、文化传媒、贵金属、汽车整车以及采掘等行业跌幅居前。家电、电力、造纸印刷、纺织服装以及生物制品等行业资金净流入居前；文化传媒、互联网服务、游戏、工程建设以及证券等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 04月13日 总书记：中国式现代化有目标、有规划、有战略 02月02日 证监会：2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动 03月17日 《党和国家机构改革方案》公布，组建中央金融委员会 05月12日 国资委：推动央企加大在新兴产业布局力度 05月12日 央行：4月新增信贷7188亿元，M2同比增长12.4% 05月12日 IMF最新展望，全球金融脆弱性加大，中国是增长引擎 05月12日 第十二届金砖论坛：资产管理价值重塑，科创激发资本新势能 05月12日 财政部下达2023年文化人才专项经费预算 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,272.36 -1.12% 上证50 2,630.95 -1.32% 沪深300 3,937.76 -1.33% 中证500 6,091.65 -1.02% 中证1000 6,535.94 -1.31% 深证成指 11,005.64 -1.23% 中小100 7,195.54 -1.41% 创业板指 2,252.38 -1.06% 万得全A 4,940.94 -1.22% 万得全A(除金融、石油石化) 6,515.22 -1.22% 万得蓝筹280指数 .69 -1.33% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 19,605.72 -0.7% 恒生国企指数 6,658.04 -0.6% 恒生红筹指数 4,041.71 -1.8% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 纺织服装 2991.25 1.55% 2 综合金融 744.8 0.75% 3 家电 13106.17 0.54% 4 电力及公用事业 2712.9 0.52% 5 医药 11561.95 -0.12% 6 轻工制造 3396.02 -0.28% 7 综合 3311.39 -0.33% 8 商贸零售 3865.2 -0.45% 9 农林牧渔 5695.83 -0.52% 10 交通运输 1977.5 -0.55% 11 食品饮料 28055.29 -0.87% 12 银行 7962.95 -0.90% 13 计算机 6048.87 -1.00% 14 房地产 4879.43 -1.01% 15 电子 6551.51 -1.24% 16 煤炭 3116.67 -1.31% 17 通信 4226.08 -1.34% 18 石油石化 2730.44 -1.37% 19 国防军工 8236.69 -1.41% 20 基础化工 5882.65 -1.43% 21 汽车 8471.89 -1.46% 22 非银行金融 8055.66 -1.54% 23 机械 6062.71 -1.57% 24 钢铁 1621.39 -1.62% 25 电力设备及新能源 9908.12 -1.68% 26 建材 6933.15 -1.69% 27 消费者服务 9534.95 -1.81% 28 建筑 3830.21 -3.06% 29 有色金属 6411.62 -3.12% 30 传媒 3090.77 -4.42% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2.后市研判及投资建议 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指在3319点附近遭遇阻力，随着近期热门行业游戏、传媒、互联网、证券以及银行等轮番回落，拖累股指震荡走低，盘中医药、纺织服装、电力以及家用轻工等行业逆势上行，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.11倍、36.24倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8481亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注家电、电力、医疗器械以及中药等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送