工业硅日报：基本面及宏观双重扰动，盘面继续回调

期货研究报告|工业硅日报2023-05-12 基本面及宏观双重扰动，盘面继续回调 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 昨日主力合约收盘价14400元/吨，当日下跌355元，跌幅2.41%，目前华东553升水 450元，421牌号计算品质升水后，贴水0元。受到宏观消费不及预期及基本面现货较 弱共同影响，期货盘面继续大幅回调，持仓量增加，主力合约昨日收盘持仓81343手， 较前一日增加570手。受到终端消费、隐性库存及情绪影响，现货价格表现较弱，由于原料价格松动，成本有所回落，现货实际成交情况仍一般，西南地区开工复产意愿不强，实际复产需等到丰水期电价回调后，视当时硅价决定。受现货端影响，短期内盘面或维持震荡。 工业硅：昨日工业硅价格下跌，据SMM数据，截止5月11日，华东不通氧553#硅在14500-14800元/吨；通氧553#硅在14700-15000元/吨；421#硅在16300-17000元/ 吨；521#硅15400-15700元/吨；3303#硅在16300-16500元/吨。现货价格持续走弱，当前现货价格较低，但部分原料价格回落，尽管部分企业亏损，成本较高企业停炉意愿增强，但实际停炉数量不多，现货成交情况仍较差。后续叠加丰水期成本回落，三季度仍存在较大压力，具体需要持续跟踪实际停产数量及新增产能投产进度。 多晶硅：多晶硅价格持稳，SMM统计，多晶硅复投料报价148-155元/千克；多晶硅致密料145-152元/千克；多晶硅菜花料报价142-149元/千克；颗粒硅135-142元/千克。在多晶硅产量不断增加情况下，多晶硅库存也较多，预计价格仍会继续回落，但由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。后续多晶硅价格继续回落可能性仍较大。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，5月11日山东部分厂家DMC报价14300元/吨；其他厂家报价14500-14800元/吨。近期受终端订单表现不及预期及工业硅价格回落影响，有机硅价格与开工均�现回落，但仍有新产能投产，单体企业成本及库存压力了较大。有机硅下游订单情况仍一般，刚需采购为主。有机硅需求明显增长仍依赖于终端市场订单，只有待终端显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 近期现货基本面表现较弱，盘面回调较多，现货端未好转，叠加8丰水期成本降低，盘面仍有一定压力，但距离交割仍有一定时间，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。 ■风险点 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、新疆产业政策及实际开炉影响供应 4、西南地区停炉及复产情况影响供应 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止5月5日，中国金属硅行业库存合计22.00万吨；其中百川统 计厂库11.05万吨；百川统计港口库存11.50吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90 万吨；昆明港4.60万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存15.7万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.60万吨， 昆明港10.00万吨，降低0.1万吨。（注：SMM昆明库存统计调整，增加统计样本，库存变化较多） 硅产业资讯 据SAGSI报道，5月8日，巴彦淖尔市委书记贺伟华，常务副市长冯爱霞、乌拉特前旗委书记苏亚拉图，常务副旗长石旺青和市直有关部门负责同志在武汉举行东立集团年产20万吨高纯多晶硅项目签约仪式。据了解，20万吨高纯多晶硅项目建设地点位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特前旗工业园区，总投资170亿元，全部为自有资 金，没有申请银行贷款，计划建设起止年限是2023年12月至2025年12月。目前该 项目已经于2023年4月28日在当地发改委备案，标志着项目推进速度正在加快。项 目分两期建设，每期建成年产10万吨多晶硅生产装置，一期建设年产10万吨多晶硅生产装置，包括：三氯氢硅合成（含压缩）、盐酸解吸、冷氢化（含压缩）、渣浆处理/高沸裂解、精馏（含吸附、反歧化）、还原（含还原水系统）、整理等。 新疆新盛安硅业科技有限责任公司拟新建年产20万吨有机硅及配套项目，规划占地面积850亩，总建筑面积230033m2。项目主要由主体工程、辅助工程、储运工程、公用工程和环保工程五部分组成，共设置25条生产线，主要产品为有机硅单体及有机硅单体下游产品（107胶、110胶、正硅酸乙脂、白炭黑等）。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 25000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 39200 34200 29200 24200 19200 14200 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 310 290 270 250 230 210 190 170 150 130 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 5000 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com