道通科技(688208)调研更新-调研纪要

【天风电新】道通科技调研更新-0510 □ 经营情况 一季度各板块收入：一半是诊断业务，TPMS占到20%，TPMS今年增速比较快，去年主要受疫情影响，芯片供应不足，今年疫情缓解，供应链正常之后，TPMS取得了不错的成绩，其他板块（ADAS、云服务、充电桩）各占10%左右。传统业务有50-60%的毛利率水平。 各板块增速：从同比增速来看，诊断业务有15-17%左右，TPMS增速在40%左右。ADAS今年Q1将近翻倍（去年Q1基数低）。23Q1推出了新的设备IA900，提升汽车维修效率，单价提升（到11万左右/台），目前客户反馈不错。 □ 充电桩 收入确认：22年充电桩收入9000多万，Q1有8000多万的收入（北美目前占大头），现在充电桩毛利率是35-40%。整体2023年收入预期6.5-10亿。收入确认跟交付周期有关，AC桩交付周期更快（1-2月）。DC桩会有定制化需求，收入确认相对滞后一些。 订单：在手订单2亿。主要是4个客户贡献，（1）内华达州电力公司NVenergy；（2）欧洲的能源供应商，以DC公司为主；（3）美国密歇根州能源运营商，以DC桩为主；（4）跟越南的OE厂商，VinFast，越南第一大汽车销售商。合计接近2亿人民币。 EVgo订单：目前EVgo公司统计为在途订单，双方签订了意向性合同。大致是40KW、360KW的产品，更多的订单细节还在沟通确认。 客户类型：能源公司、CPO、充电运营商、主机厂、政府类订单等，新加坡、欧洲、北美的政府都在谈判。 产能建设：产能往越南转，同步在北美建厂。美国工厂有基础的水电，基础设备配套有一定基础。 毛利率提升：目前毛利率在35-40%，有持续提升的空间。公司做充电桩，对标ABB、西门子，零部件基本都采用全球最好的品牌，成本相对较高。逐步选择国内头部企业做供应链替代，模块目前已经选用了一家国内头部模块厂商。后续公司不仅是卖硬件，争取是做到软硬一体，参考chargepoint的运营模式（30%+的软件收入占比）。 定增进展：目前在向上交所申报阶段。 运输影响毛利率：如果客户需要比较急，公司可能空运，成本高。后续逐步转海运，毛利率端会有优化。 □ 内部资料，请勿外传 欢迎交流：孙潇雅/刘尊钰