港股晨报
2023年5月9日 港股晨报 2023年5月10日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 政策基调延续，经济动能放缓 2.行业点评 新能源行业-国内天然气消费量呈逐步恢复态势 1.安信视点：政策基调延续，经济动能放缓 昨日，港股低开后早盘弱势盘整，午后快速走弱，三大指数均大幅收跌。恒生指数收跌2.12%，报19867.58点，恒生科技指数跌2.95%，报3798.7点，恒生国企指数跌2.36%，报6735.13点。全日市场成交额升至1221.4亿港 元，南向资金净买入9.4亿港元。 个股来看，中国海外发展688.HK逆势上涨表现亮眼，盘中涨近4%，截至收盘仍涨0.73%。中国海外发展首季收入约319亿元，同比上升10.6%；经营溢利约66.4亿元，较去年同期可比口径上升34.3%，盈利能力保持行业较高的水平。今年公司首季销售约836亿元，同比上升73.2%。同期百强销售平均约2.2%，公司销售的增长保持领先水平。今年公司要做到20%的增速，反映管理层的信心。从成交数据来看，四月成交环比有小幅回落，但同比依然较高水平，尤其是高能级城市。而在去年的低基数效应之下，增长势头有望在上半年持续。整体而言，市民购房意愿还是相对较弱，并集中在高能级城市，尤其是一线城市。中国海外发展的土储主要集中在一、二线城市，预计未来将会继续受惠。中国海外发展是安信国际5月金股，推荐投资者持续关注。 从4月底召开的政治局会议来看，本次会议总体上延续了今年两会和去年底政治局会议的精神。在形势判断层面，会议指出“三重压力得到缓解、经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。”但同时也强调“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”总量政策层面，会议延续了此前的基调，“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。”这表明当前中性偏松的货币政策环境有望延续，财政支出的强度短期或将维持。总体来看，本次中央政治局会议回应了社会各界对民营、外资企业政策的关切，延续了此前财政、货币等总量政策的基调，强调了新能源、人工智能等产业政策的方向，并对防范化解重点领域风险、坚持房住不炒、加强地方政府债务管理保持了一贯的基调。总体来看，在政策刺激意愿偏弱、经济恢复动能放缓的背景下，债券市场收益率或许仍处于下行的过程中，权益市场维持震荡的局面。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2023-5-10 2.行业点评 新能源行业-国内天然气消费量呈逐步恢复态势 港股电力及公用股跑赢大盘。上周香港恒生指数涨0.78%，恒生综指涨0.78%，恒生中国企业指数涨1.43%，中信港股通指数涨0.78%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.91%，中信港股通电力及公用事业指数升2.88%，电力及公用事业指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十三位及第三位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值逐渐靠近中游，可排第十四位及第十三位。 国家发改委公布3月全国天然气表观消费量。2023年1-3月全国天然气表观消费量同比增加3.1%。2023年3月，全国天然气表观消费量338.9亿立方米，同比增长9.3%。而根据卓创资讯统计数据，2023年1季度中国LNG进口量1653万吨，同比增幅1.06%；而逐月来看，今年1月份LNG进口同比降幅为10.52%，进口量的同比增加主要体现在3月份，增幅15%。近期，河北省石家庄发改委发布天然气价格公告，拟上调居民用天然气价格，将居民管道天然气销售价格上调0.37元/立方米。我们相信在今年内，会有更多的省市对天然气价格做出调整，进一步建立上下游气价联动机制。我们建议大家关注整个城燃板块的量价逐季修复机会，推荐新奥能源2688.HK以及昆仑能源0135.HK。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌1.4%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-5.10%~3.79%。我们关注到进入Q2，光伏产业链，海外及国内需求陆续回升，产业链整体需求向好，硅料价格缓跌，利好产业链其他环节利润及需求释放。我们认为可关注低估值的光伏玻璃环节投资机会，推荐关注福莱特6865.HK及信义光能968.HK。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块升2.6%，板块主要跟踪公司股价已上行为主，跌幅介于3.78%~8.16%%。Q1业绩公布后，火电发电为主的电力运营商，则普遍录得大幅净利润增长，主要原因是综合煤炭价格回调，长协履约率提升，市场煤价格同比下降等，火电板块利润提升。基于业绩表现，火电发电为主电力运营商 录得较好表现。我们认为今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如华润电力836.HK等。 新能源材料：上周港股新能源材料上涨3.7%。锂价有一定的企稳迹象，目前碳酸锂价格为18万元/吨，氢氧化锂价格为18.7万元/吨。5月材料厂排产计划预计环比有所提升，看好后续锂盐板块的表现。推荐天齐锂业9696.HK 燃气：上周燃气板块股价上涨3.4%。2023年一季度国内天然气表观消费量974.8乙方，同比增长3.1%。河北石家庄发改委近日发布天然气价格公告，2023年将居民管道天然气销售价格上调0.37元/立方米。看好整个城燃板块的逐季修复，推荐新奥能源2688.HK和昆仑能源0135.HK。 风电设备：上周港股风电板块上涨1.26%，板块涨跌互现，其中风电运营商龙源电力涨幅最大达到3.78%。上周风电整机采购共开标237.7兆瓦，无新招标容量。陆上风电机组不含塔筒单价在1798元/千瓦时与1939元 /千瓦时之间；含塔筒单价为2319元/千瓦时。获风机订单的企业主要包括金风科技、运达股份、电气风电， 共3家。上周，开/招标容量有所回落，风机整机价格整体企稳。推荐投资者可适当布局风电行业业绩确定性较高的关键环节。 核电板块：上周港股核电板块上涨1.23%，板块整体上涨为主，其中中广核电力涨幅最大达到3.38%。此外，上周受到中特估概念的大火的影响，H股核电板块主要标的中广核电力表现亮眼。中广核电力发电能力持续向上，今年公司发电量预计持续向好；公司为稀缺优质标的。目前在中特估概念的持续催化下，估值将持续回归。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：福莱特玻璃6865.HK；华润电力836.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。分析师：罗璐、颜晨、朱睿泽 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
