沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 询) com 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.成文时间：2023年5月8日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】5月8日，沪铝主力合约AL2306高开高走，全天震荡偏强，报收于18460元/吨，环比上涨0.76%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。 【重要资讯】上游方面，据SMM获悉，山东某大型铝厂2023年5月预焙阳极采购基准价环比下调850元/吨，现货价4525元/吨，承兑价格为4560元/吨。下游方面，据SMM数据显示，2023年4月国内铝加工行业综合PMI指数环比下跌20.2个百分点至46.2%，4月铝加工行业在“金三”过后，未见“银四”，明显新增订单转弱。其中建筑型材种仅大规模企业稳定生产，中小厂订单下滑，再生铝合金行业受终端汽车消费疲软而开工下滑、成品库存堆积，铝板带箔行业也因终端需求不济，利润下滑、海外需求低迷等原因出现减产。4月仅工业铝型材、铝线缆总体稳中有增，稳于荣枯线之上。对于5 月，铝加工行业开始悲观情绪占据主导，对需求复苏预期落空，预计5月铝加工行业大部分板块或位于荣枯线之下。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至于65.5%，同比去年上涨0.7个百分点。 库存方面，2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨， 较上周四库存下降1.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端扰动仍存，西南地区干旱情况依然延续，未来用电形势不容乐观。但贵州、四川等地的电解铝产能也在少量复产。整体上而言，供给端扰动将成为未来一段时间影响铝价的主要因素。需求方面，下游加工企业开工情况持稳，未来继续上涨较难实现。库存方面，国内社会库存继续去化，伦铝库存有所下降。目前供给端存在偏紧预期，库存持续去化，铝价存在一定支撑。技术上看盘面受有色板块反弹带动走强，建议暂时观望或少量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 1、基本面及操作策略 5月8日，沪铝主力合约AL2306高开高走，全天震荡偏强，报收于18460元/吨，环比上涨0.76%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。上游方面，据SMM获悉，山东某大型铝厂2023年5月预焙阳极采购基准价环比下 调850元/吨，现货价4525元/吨，承兑价格为4560元/吨。下游方面，据SMM数据显示，2023年4月国内铝加工行业综合PMI指数环比下跌20.2个百分点至46.2%，4月铝加工行业在“金三”过后，未见“银四”，明显新增订单转弱。其中建筑型材种仅大规模企业稳定生产，中小厂订单下滑，再生铝合金行业受终端汽车消费疲软而开工下滑、成品库存堆积，铝板带箔行业也因终端需求不济，利润下滑、海外需求低迷等原因出现减产。4月仅工业铝型材、铝线缆总体稳中有增，稳于荣枯线之上。对于5月，铝加工行业开始悲观情绪占据主导，对需求复苏预期落空，预计5月铝加工行业大部分板块或位于荣枯线之下。上周 国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至于65.5%，同比去年上涨0.7个百分 点。库存方面，2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨，较上周四库存下降1.9万 吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端扰动仍存，西南地区干旱情况依然延续，未来用电形势不容乐观。但贵州、四川等地的电解铝产能也在少量复产。整体上而言，供给端扰动将成为未来一段时间影响铝价的主要因素。需求方面，下游加工企业开工情况持稳，未来继续上涨较难实现。库存方面，国内社会库存继续去化，伦铝库存有所下降。目前供给端存在偏紧预期，库存持续去化，铝价存在一定支撑。技术上看盘面受有色板块反弹带动走强，建议暂时观望或少量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 2、今日现货市场情况 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18470 涨跌 110 18460 涨跌 100 18830 涨跌 80 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2970 2900 2835 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 10 50 30 -1.75 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 库存 上期所铝期货库存 227891 LME铝期货库存 561925 今日长江有色A00铝平均价18,470.00元/吨。氧化铝三地均价在2901.7元/吨。A00铝锭的升贴水最大值50.00元/吨，最小值10.00元/吨，平均值30元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 期货报价 开盘价 18345 最高价 18510 最低价 18315 收盘价 18460 成交量 144219 涨跌 140 涨跌幅 0.76% 成交量 144219 持仓量 198075 持仓量变化 -6633 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 15 -50 -35 -30 -35 2023-05-08，沪铝主力2301合约开盘于18345元/吨，最高价18510元/吨，最低价18315元/ 吨，报收于18460元/吨。成交量144219手，持仓量198075手。4、持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 20000 18000 16000 14000 18000 16000 14000 12000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 10000 8000 6000 4000 2000 0 中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货中信期货国泰君安中粮期货东证期货方正中期 主力合约多单持仓比例 14% 中信期货 10% 国泰君安 永安期货 55% 8% 7% 华泰期货 银河期货其他 6% 主力合约空单持仓比例 14% 中信期货 10% 国泰君安 中粮期货 53% 8% 东证期货 方正中期 8%其他 7% 5、铝价升贴水及基差走势 A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-05-08 2020-07-08 2020-09-08 2020-11-08 2021-01-08 2021-03-08 2021-05-08 2021-07-08 2021-09-08 2021-11-08 2022-01-08 2022-03-08 2022-05-08 2022-07-08 2022-09-08 2022-11-08 2023-01-08 2023-03-08 2023-05-08 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 上周五（5月5日）华东现货较2305合约升水10元/吨左右。早间无锡地区现货以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水70元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。整体而言，无锡地区，铝价下行叠加市场货源偏紧，市场交投积极，整体成交尚可。巩义地区拿货意愿不足，下游刚需采购为主，整体成交一般。华南市场到货增加，供应压力趋缓，整体成交一般。实际成交从对SMM佛山铝价从贴水40元/吨到升水20元/吨，成交价格集中在18420-18480元/吨。 元/吨 吨 美元/吨 6、铝锭库存情况 LME铝库存LME三月铝收盘价 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2,000,000.00 1,800,000.00 1,600,000.00 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 沪铝期价 上期所铝库存 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 吨 2021-04-28 2021-06-28 2021-08-28 2021-10-28 2021-12-28 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 2021-04-30 2021-06-30 2021-08-31 2021-10-31 2021-12-31 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 图5：上期所库存及沪铝价格比较图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 万吨 万吨 万吨 万吨 上海有色:库存:电解铝:总计 变化（右轴） -10.00 0.00 -5.00 20.00 0.00 40.00 5.00 60.00 10.00 80.00 15.00 100.00 20.00 120.00