贵金属期货周报：美元加息将尽，贵金属走强

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部2023年5月8日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 美元加息将尽贵金属走强 【策略观点】 美联储连续第十次加息且加息25个基点，声明删除“进一步加 息适宜”的措辞，暗示将暂停加息。美国4月非农新增就业25.3万 人远超预期，失业率续创1969年以来新低。停止加息预期增长，美元震荡走弱。本周需关注美国4月CPI相关指数、美国4月PPI相关指数、美国5月6日当周首次申请失业救济人数、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。贵金属走势短期内受到避险情绪以及美元走弱影响。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属震荡上涨。黄金小幅上涨，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银同步于黄金上涨，COMEX白银主力合约资金少量进场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美国4月ISM制造业环比上升但连续六个月萎缩，Markit制造业重回扩张。 2、美联储如期再加息25基点，暗示此后暂停行动；鲍威尔：原则上无需加息至太高水平，但现在降息“不合适”，不预计美国经济衰退。 3、美国4月ISM非制造业小幅上升，商业活动创近三年新低；美国4月ADP新增就业 29.6万人大超预期，创9个月以来增幅最大。 4、欧央行放缓加息，加息25基点，表示“高息将长期持续”；拉加德称通胀前景仍存在重大上行风险，暗示将进一步加息。 5、美国4月非农新增就业25.3万人远超预期，失业率续创1969年以来新低，工资增长继续加速；美联储大鹰派：美国经济有望实现软着陆，6月或仍需加息。 三、重要事件 美联储如期再加息25基点，美联储主席鲍威尔在记者会上称，当前美国的通胀虽然依然远高于目标水平，但通胀已经有所缓和；鉴于美联储认为通胀需要一些时间才能下降，因此 降息不合适，该言论令美股显著走低；预测美国经济以和缓速度增长，而非衰退；美国银行业情况总体上有所改善，美国银行系统健康且具有弹性；必须及时提高债务上限，如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果，本次利率决定未考虑债务上限僵局。 美国4月非农新增就业25.3万人，高于预期的18.5万人，创下连续第12个月超出预期的纪录。4月失业率为3.4%，低于前值3.5%和预期3.6%，再次触及今年1月创下的53年新低。4月工资增长继续加速，平均时薪环比增长0.5%至33.36美元，同比增长4.4%，高于预期值4.2%。市场对于美联储6月不加息的概率下降到了90.9%，而对于6月加息的预期上升到了9.1%，降息25个基点的概率为0%。 四、美元指数 停止加息预期增长，美元走势较弱。美联储连续第十次加息且加息25个基点，声明删除 “进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息。美国4月非农新增就业25.3万人远超预期，失业率续创1969年以来新低。停止加息预期增长，美元震荡走弱。本周需关注美国4月CPI相关指数、美国4月PPI相关指数、美国5月6日当周首次申请失业救济人数、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，5月5日COMEX金库存2250.92万盎司，较前一周增加14.70万盎司；COMEX银库存为2.69亿盎司，较前一周减少148.99万盎司，COMEX银库存减少，进一步提振银价。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止5月5日当周，SPDR持仓量为931.77吨，与前一周相比增加5.49吨，目前基金持 仓基本维持稳定。SLV持仓量为14484.35吨，与前一周相比减少80.30吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止5月2日，黄金非商业多头持仓为262413张，较上周增加9227张，非商业空头持 仓为66846张，较上周减少1076张，基金净持仓增加10303张，多头进场，空头离场，多头 力量较为明显；截止5月2日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为68219张，较上周 增加2074张，非商业空头持仓为36267张，较上周增加725张，基金净持仓增加1349张，多头空头齐进场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止5月5日当周，沪金主力期货持仓量为19.42万手，较上周增加76694手；沪银主 力期货持仓量为42.79万手，较上周减少65185手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周金价震荡上涨。加息预期减弱，美元震荡走弱。美联储连续第十次加息且加息25个 基点，声明删除“进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息。美国4月非农新增就业25.3万 人远超预期，失业率续创1969年以来新低。停止加息预期增长，美元震荡走弱。本周需关注 美国4月CPI相关指数、美国4月PPI相关指数、美国5月6日当周首次申请失业救济人数、 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值等。银行业担忧加剧，避险情绪增加，但黄金库存进一步增加，黄金走势将趋于谨慎。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周震荡走强。库存压力进一步增大，白银的基本面仍较强劲，避险情绪增加以及美元指数走弱，短期白银仍较强势。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801