LVS追踪器：随着供应链正常化，3月23日销售势头增强

可访问的版本 全球汽车 lv追踪:Mar-23销售势头势头加快供应链规范化 行业概述 3月23日按年率季节性调整后：83.6m（+13.3%），预计销量将回升 全球LVS势头强劲，3月23日达到8360万辆的季节性调整后（+13.3%） 在2月23日突破88.4米（+12.2年/年）之后。在绝对月的基础上，我们记录了 3月23日全球LV销量为57m，为3月21日以来的最高水平。体积吸收是 主要由欧洲（+26%同比季节性调整后）和巴西（+35%同比季节性调整后）推动。美国有点 由于更严格的竞争，以年率季节性调整后同比（+8%）为基数，表现更为温和，但继续表现出色月率增长令人鼓舞（+21%）。中国再度疲软（同比下降1%;-13%） 月率/月率），但我们预计从4月起重新开放效应将实现，提振全球 LVS下个月。总而言之，我们看到全球供应短缺正在缓解的明显迹象。 由OEM厂商,STLA&一些日本厂商赢得份额 23年3月和Q1的主要亮点（图表5-6）：1）特斯拉’正在降价 日益增长的影响。特斯拉’的全球月率从1月23日的2.1%上升至3月23日的3.4%。 没有其他汽车制造商像特斯拉那样获得如此多的收益。同期，比亚迪’年代全球M/s 仅扩大了0.2个百分点（与特斯拉=3.4%持平）。2）斯特兰提斯：一个大惊喜 在好的一面。STLA的全球M/S从22年第四季度的7.1%增长到23年第一季度的7.9%。没有其他传统OEM在全球范围内更为成功（就增长而言）。积极的一面 业绩也得益于新兴市场的强劲销售增长。更多详情 在我们的欧盟第一季度剧本中，我们的（看涨）第一季度预览;结果将于2023年5月3日公布。3）其他 23年Q1全球M/S赢家：主要是丰田、日产、起亚、铃木等亚洲整车厂。 4）23年第一季度其他全球M/S输家：通用汽车和所有中国整车厂，包括比亚迪。 其他亮点：供应增加，库存增加，情绪上升 1）Q1OEM财务业绩：Q1在销售和方面并不是一个糟糕的季度。 原始设备制造商的盈利能力（到目前为止）。第一季度结果如此出人意料地上行与共识在雷诺、梅赛德斯、现代汽车、通用汽车，尽管重点显然转向了 展望。通用汽车，雷诺和特斯拉由于电动汽车而无法从他们的业绩中受益定价/盈利能力问题。2）消费者信心改善：i）中国和欧盟消费者 由于收入预期上升，情绪一直在上升。仅在美国，汽车由于利率上升和信贷紧缩，3月份消费者信心再次减弱关注(see展览3）德国：i）德国汽车经销商变得更加积极 (see展览34），可能是由于更好的汽车供应。ii）车辆停留的等待时间高，甚至扩展到某些车辆（即MBCGLC）。iii）价格回扣稳定在 低水平(see展览29）.4）美国：i）库存：年底汽车库存总额2023年3月从2023年2月底增加了103k个单位，大约 1.84毫米单位，为2021年4月以来的最高水平。这与历史相比平均约为2.5毫米到3毫米单位，换算成一天’供应(DS)的40DS,2天m/m(表40）.底特律3库存几乎回到历史平均水平 已经。ii）平均交易价格稳定在高位;平均价格回扣同比上升 3月23日。5）中国：库存进一步增加，在75天时明显过高 截至3月23日的销售额（与2月23日相比：70天，SEe展览58 >>受雇于美国银行的非美国子公司，并且没有注册/合格的研究分析师 FINRA下规则。 请参阅“其他重要披露”，了解有关某些美国银行证券实体的信息对特定司法管辖区的信息负责。 美国银行证券正在并寻求与其研究涵盖的发行人开展业务报告。因此，投资者应意识到公司可能存在 可能影响本报告客观性的兴趣。投资者应该考虑这一点 2023年4月27日 股本全球 汽车/汽车制造商 霍斯特•施奈德>>研究分析师 美银欧洲(法兰克福) +496958995080 horst.schneider@bofa.com 尼科洛·塞拉>>研究分析师 多层互连(英国) +442079968139 niccolo.serra@bofa.com 迈克尔杰克,CFA>>研究分析师 多层互连(英国) +442079961085 michael.jacks@bofa.com 约翰•墨菲CFA研究分析师 明之李,足协>>研究分析师 美林证券(香港)minghsun.lee@bofa.com 祺Nihonyanagi>>研究分析师 美国银行日本 kei.nihonyanagi@bofa.com Joon-Ho李>> 研究分析师 美林(MerrillLynch)(首尔)joonho.lee@bofa.com KJ黄>> 研究分析师 美林(MerrillLynch)(首尔)kj.hwang@bofa.com 詹姆斯德Chastelain>>研究分析师 多层互连(英国)james.de_chastelain@bofa.com 术语克星 萨尔州=经季节性因素调整后的年化增长率 LV(S)=轻型汽车(销售) OEM(原始设备制造商 (B)电动车=(电池)电动汽车 冰(V)=内部combustionengine(车辆) ATP=平均交易价格 爱尔兰共和军=通货膨胀ReductionActM/S=市场份额 报告只是他们做出投资决策的单一因素。STLA=Stellantis 指重要的披露在24-25页。12549727 特斯拉汽车厂商= 时间戳:2023年4月27日12:30AM美国东部时间 美国银行全球LV销售预测和大多数最近美国银行报告卷 场景1:美国银行全球销售预测的地区 我们预计，由于基数低和订单强劲，欧洲将实现稳健增长，而中国市场的增长将在2023年下半年回升e 销售预测 2019202020212022Q12023e2023e第三2023e第四季度2023e2023e2024e2025e2026e 西欧 16,373,88712,499,08912,468,05111,688,2953,345,7893,349,8692,947,7062,860,72412,504,08813,323,42813,375,27213,210,887 同比% 0.9%-23.7%-0.2%-6.3%16.4%14.1%7.4%-8.7%7.0%6.6%0.4%-1.2% 欧洲中部 1,730,8681,336,6421,390,9101,305,712341,589347,800328,750316,6171,334,7571,397,9261,398,5401,433,191 同比% 5.6%-22.8%4.1%-6.1%7.3%0.5%1.0%0.2%2.2%4.7%0.0%2.5% 欧盟28 18,104,75513,835,73113,858,96112,994,0073,687,3783,697,6693,276,4563,177,34113,838,84514,721,35414,773,81214,644,078 同比% 1.3%-23.6%0.2%-6.2%15.5%12.7%6.7%-7.9%6.5%6.4%0.4%-0.9% 东欧 2,741,6772,901,0332,895,7351,968,916459,693500,554509,069627,4602,096,7752,204,7332,297,1882,329,475 同比% -3.3%5.8%-0.2%-32.0%-18.3%16.6%19.5%14.0%6.5%5.1%4.2%1.4% 北美20，314，68717，094，34917，743，93116，489，6564，011，8824，437，8994，400，3504，348，67617，198，80718，566，30520，237，49820，911，750 同比% -2.0% -15.9%3.8%-7.1%2.7%5.2%7.9%1.4%4.3%8.0%9.0%3.3% 亚洲ex-China同比% 中国 13,926,50911,769,30712,606,84513,759,9813,785,6913,271,4523,537,7583,602,37414,197,27514,489,98214,706,18814,939,952 -4.6%-15.5%7.1%9.1%7.9%2.3%1.5%1.0%3.2%2.1%1.5%1.6% 25,276,63624,134,32324,367,55224,555,8495,332,8076,013,4315,937,7837,271,82824,555,84925,267,96925,874,40026,485,261 同比% -8.2% -4.5%1.0%0.8%-11.9% 17.3% -12.4%10.1%0.0%2.9%2.4%2.4% 南美 同比% 4,465,4103,222,8633,762,9673,788,923 -4.6%-27.8%16.8%0.7% 875,960 7.1% 897,4191,022,1831,026,1483,821,7114,032,5184,233,6774,418,028 -3.4%-0.5%1.1%0.9%5.5%5.0%4.4% 中东/非洲3，886，5783，228，2603，834，5194，123，7921，074，153936,5001,044,6751,090,8894,146,2164,319,8094,528,4884,675,116 同比% -10.3% -16.9%18.8%7.5%2.8% -5.6% 1.4% 3.3% 0.5%4.2%4.8%3.2% 大洋洲 同比% 1,197,5521,017,2381,202,3981,215,349 -7.2%-15.1%18.2%1.1% 295,464 -2.4% 307,489 1.8% 300,299 -2.0% 313,1311,216,3831,223,4971,183,3901,137,349 2.9%0.1%0.6%-3.3%-3.9% 全球LV销售额89，913，80477，203，10480，272，90878，896，47319，523，02720，062，41220，028，57421，457，84781，071，86184，826，16687，834，64089，541，009 来源同:美比国银%行-4全.2球%研-1究4估.1%计,I4H.S0%-1.7%0.7%8.6%-0.8%3.0%2.8%4.6%3.5%1.9% 美国银行全球研究 图表2：IHS的轻型车销量预测和OEM的近期预测变化（4月23日与3月23日） IHS再次下调丰田、现代、雷诺、福特和通用的2023e销量，而现代和STLA连续第二次出现正面修正。大众展望提高了大多数2023e-2026e 奔驰 2,128,0412,005,9882,003,1492,110,1222,287,279 -5.7%-0.1%5.3% 2,494,3312,377,8122,445,6222,565,988 7.1%-4.7%2.9% 6,685,9105,944,9856,374,3456,861,894 3.3%-11.1%7.2% 2,235,8962,042,1952,195,2982,344,524 欧盟汽车制造商 同比% 668,309 9.1% 22,743,24022,322,53120,683,39921,467,87422,723,22323,638,314 -1.8% -7.3% 3.8% 5.8% 2,405,658 2,446,100 2,413,256 2,446,930 8.4% 5.2% 1.7% -1.3% 1.4% 2,632,057 2,627,242 2,658,840 2,747,523 4.9% 2.6% -0.2% 1.2% 3.3% 7,152,106 7,205,320 7,073,438 6,921,637 7.6% 4.2% 0.7% -1.8