2023年一季报点评：业绩符合预期，持续强化数通领域布局

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公司2023年一季度财报分析

营收与净利润表现

• 营收：2023年一季度，公司实现营收1.90亿元人民币，同比增长5.4%，环比下降17.4%。
• 净利润：一季度归母净利润为0.29亿元，同比增长21.7%，环比下降3.2%；扣非后归母净利润为0.24亿元，同比增长10.5%。

海外市场动态

• 海外巨头资本支出（CAPEX）：2023年一季度，亚马逊、谷歌、微软、Meta的CAPEX合计约为339亿美元，较前一年同期下降4.4%，环比下降14.1%。谷歌降幅最大，主要因22Q1的高基数。
• 趋势展望：亚马逊预计全年CAPEX将低于22年水平，而谷歌和微软则预计CAPEX将增长，Meta保持其年度指引在300~330亿美元之间。各巨头均强调在AI领域的持续投入。

绩效亮点

• 市场定位：公司专注于海外数通市场，2020-2022年海外营收占比均超过80%。
• 季度表现：尽管面对海外市场波动，公司仍实现营收和归母净利润的5.40%和21.73%增长，部分原因归功于利息收入的增加。
• 财务优化：财务费用从179万元降至-310万元，显示财务状况改善。

战略规划与产品布局

• 产品矩阵：公司持续扩展数通领域产品线，涵盖无源和有源两大类，包括光纤连接器、光纤柔性板、高速线缆、光模块等。
• 技术创新：突破光纤柔性板量产核心技术，完善高密度光互联产品布局，静候市场需求释放。
• 市场前景：受益于AI热潮驱动的数通产品需求增长，特别是400G光模块的少量出货和800G光模块的产品测试。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为2.20、2.70、3.48亿元，对应PE分别为26、21、17倍。
• 评级：鉴于公司在光纤连接器领域的显著优势及持续的产品矩阵拓展，预计能充分受益于AI需求增长带来的数通产品需求提升，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场风险：数通市场需求可能不达预期。
• 竞争风险：数通市场竞争可能加剧。
• 业务风险：新兴业务的发展可能未如预期。