“五一”旅客发送量超2019年，预计4月快递业务量同比+37%

板块市场回顾 本周（5/4-5/5）交运指数下降0.1%，沪深300指数下跌0.3%，跑赢大盘0.2%，排名13/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块跌幅最大(-3.2%)。 行业观点 快递：2022年同期低基数，预计4月快递业务量同比+37%。假日经济推动快递业务量增长，2023年五一假期（4月 29日-5月3日），全国共揽收快递包裹14.96亿件，日均揽收量同比增长11.64%；投递快递包裹15.99亿件，日均投递量同比增长8.78%。2022年同期行业受疫情影响较大，基数相对较低，根据邮政局数据，预计2023年4月快递业务量同比增速将在37%左右，业务收入增速将在31%左右。4月，行业紧抓生鲜、春茶等节令产品上市机遇，提升冷链保鲜寄递水平，市场规模回升明显。4月上中旬，快递市场规模持续扩大，单日最高业务量超3.9亿件；下旬，业务量规模略有下降，日均业务量维持在3.4亿件左右。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：化学品船龙头公司市占率有望提升，盛航股份Q1营收大幅增长。盛航股份拟发行7.4亿元可转债，拟用于船 舶新置项目（1.2亿）、船舶置换购置项目（1.1亿）、船舶购置项目（3亿）及补充流动资金（2.1亿元）；兴通股份拟定向增发募集11.2亿元，主要用于化学品船购建（6.49亿）、LPG船购建（1.75亿）、补充流动资金（3亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续。盛航股份发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入2.92亿元，同比增长61.84%，实现归母净利润0.45亿元，同比增长15.81%。收入增长系：1、公司于2022年收购江苏安德福能源供应链，并表给公司营收带来增量。2、随着船舶并购及投产，2022年末公司控制的内外贸船舶达30艘，同比增长36%，此外公司13,000载重吨成品油船于2023年1月投入使用。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：“五一”民航旅客量超2019年，票价较2019年增长超三成。过去一周（4月29日-5月5日）全国日均执 飞航班量14404班，恢复至2019年101%（+1pct）；其中国内线日均13372班，为2019年114%（-1pct）；国际线日 均776班，为2019年37%（+4pct）；地区线日均256班，为2019年50%（+2pct）。2023年“五一”假期（4月29日 至5月3日），全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量2.697亿人次，日均客运量较2019年增长1.1%，同比增长 162.4%，其中民航共运输旅客941万人次，日均运输188万人次，较2019年增长4.2%，同比增长508%。假期国内含 税机票均价是1211元，较2019增长39%；跨境是2104元，较2019增长34%，航司提价协同性提高，保票价的定价 策略在“五一”得以成功验证。至暗时刻已过，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比+0.3%，同比-68.9%；SCFI环比-0.1%，同比-76.2%；上周 PDCI环比-1.9%，同比-23%。油运：本周BDTI环比+1.8%，同比-13.1%；BCTI环比-11.4%，同比-46.1%。干散货运输：本周BDI环比-1.5%，同比-35%。多家航运公司披露一季报，2023Q1中远海能归母净利润为11亿元，同比+4273%；招商轮船归母净利润为11亿元，同比-14%；招商南油归母净利润为4亿元，同比+293%；中远海控归母净利润为71亿 元，同比-74%；中谷物流归母净利润为6亿元，同比-2%；中远海特归母净利润为4亿元，同比+23%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（5/4-5/5）交运指数下降0.1%，沪深300指数下跌0.3%，跑赢大盘0.2%，排名13/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块跌幅最大(-3.2%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -0.1%-0.3% 银传非纺房建公零综煤建食交轻沪钢汽医计机农石军化有电餐电通家 300 行媒银服地筑用售合炭材品运工深铁车药算械业化工工色力饮子信电 产事机设旅 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年5月4日-2023年5月5日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 5.6% 4.6%4.4% 0.3%0.3% -0.1%-0.3% -1.3% -2.2%-2.5% -3.0%-3.1%-3.2% 铁港公 路口路 上公交 证交通 指运 数输 沪物机 300 深流场综 合 创航快航 业空递运 板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年5月4日-2023年5月5日 交运板块涨幅前五的个股为秦港股份（+21.1%）、广深铁路（+21.0%）、瑞茂通（+17.4%）、城发环境（+16.8%）、中原高速（+13.2%）；跌幅前五的个股为天顺股份（-9.7%）、建发股份（-8.4%）、招商轮船（-7.7%）、德邦股份（-6.9%）、南方航空（-6.6%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 秦港股份广深铁路瑞茂通城发环境中原高速青岛港皖通高速万林物流日照港宁沪高速 0%5%10%15%20%25% 21.1% 21.0% 17.4% 16.8% 13.2% 12.7% 10.3% 10.3% 9.3% 9.2% 天顺股份建发股份招商轮船德邦股份南方航空厦门象屿中国国航中远海特招商南油中谷物流 -9.7% -8.4% -7.7% -6.9% -6.6% -5.9% -5.4% -4.9% -4.9% -4.8% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为967.58点，环比+0.3%，同比-68.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 998.29点，环比-0.1%，同比-76.2%。CCFI美东航线运价指数为933.14点，环比+1.1%，同比-63.6%；CCFI美西航线运价指数为750.81点，环比+3.8%，同比-67.7%。CCFI欧洲航线运价指数为1170.67点，环比-1.1%，同比-76.9%；CCFI地中海航线运价指数1696.22点，环比+0.2%，同比-71.8%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1284点，环比-1.9%，同比-23.0%；PDCI东北指数为1131点，环比+0.4%，同比-23.0%；PDCI华北指数为1085点，环比-5.9%，同比-29.1%；PDCI华南指数为1627点，环比+2.9%，同比-19.7%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 980 970 960 950 940 930 920 910 CCFI:综合指数同比增速 964 968 953 942 934 2023-04-072023-04-212023-05-05 -68% -68% -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 900 SCFI:综合指数同比增速 1,034 1,037 1,000998 957 2023-04-072023-04-212023-05-05 -74% -75% -75% -76% -76% -77% -77% -78% -78% -79% -79% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 940 920 900 880 860 840 820 CCFI:美东航线同比增速 932 933 918 923 868 2023-04-072023-04-212023-05-05 -61% -62% -63% -64% -65% -66% -67% -68% 760 740 720 700 680 660 640 620 CCFI:美西航线同比增速 751 723 704 709 676 2023-04-072023-04-212023-05-05 -65% -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,210 1,200 1,190 1,180 1,170 1,160 1,150 CCFI:欧洲航线同比增速 1,202 1,183 1,178 1,171 1,161 -77% -77% -77% -77% -77% -77% -77% 1,720 1,710 1,700 1,690 1,680 1,670 1,660 1,650 1,640 CCFI:地中海航线同比增速 1,715 1,692 1,696 1,661 1,659 -71% -71% -71% -72% -72% -72% -72% -72% 1,140 2023-04-072023-04-212023-05-05 -77% 1,630 -