3月快递业务量高增长，“五一”预计民航单日客流超2019年

板块市场回顾 本周（4/17-4/21）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌1.5%，跑赢大盘0.3%，排名10/29。交运子板块中港口板块涨幅最大(+1.9%)，公交板块跌幅最大(-4.4%)。 行业观点 快递：3月快递业务量高增长，头部企业增速分化。3月份，考虑去年同期低基数影响，全国快递业务量完成104.8 亿件，同比增长22.7%；快递业务收入完成972.4亿元，同比增长18.8%；快递单票收入9.28元，同比下降3.2%。2023年3月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为10.3亿票、14.5亿票、17.8亿票、13.2亿票，同比分别+28.6%、 -8.5%、+25.4%、+33.8%，市场份额分别为9.9%、13.8%、16.9%、12.6%,环比分别+0.3%、-1.2%、0.0%、-0.8%。伴 随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：化学品船龙头公司市占率有望提升，海晨股份新业务成效显著。盛航股份拟发行7.4亿元可转债，拟用于船舶 新置项目（1.2亿）、船舶置换购置项目（1.1亿）、船舶购置项目（3亿）及补充流动资金（2.1亿元）；兴通股份拟定向增发募集11.2亿元，主要用于化学品船购建（6.49亿）、LPG船购建（1.75亿）、补充流动资金（3亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续。海晨股份发布年报及一季报，2022年公司营业收入为18亿元，同比增长22.7%，其中来自新能源业务的营收同比大幅增长217%；归母净利润为3.6亿元，同比增长15.8%。2023Q1公司归母净利润为0.6亿元，同比下降34.8%，主要系深圳新项目仍在爬坡。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：本周国际地区航班量继续提升，“五一”预计民航单日客流超2019年。本周（4月15日-4月21日）全国 日均执飞航班量13592班，恢复至2019年96%（+1pct）；其中国内线日均12693班，为2019年109%（+1pct）；国际 线日均659班，为2019年32%（+1pct）；地区线日均241班，为2019年47%（+1pct）。根据民航局，预计五一假期 民航将运输旅客900万人次左右，日均180万人次，高于2019年同期（日均173万），其中国际客运方面，五一假期 中外航空公司预计执行3500班国际客运航班；国内方面，预计国内航班达到6.5万班，运力供给超过2019年同期水 平。至暗时刻已过，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-0.8%，同比-70.0%；SCFI环比+0.3%，同比-75.7%。油运： 本周BDTI环比-7.7%，同比-31.8%；BCTI环比+1.0%，同比-8.0%。干散货运输：本周BDI环比+4.8%，同比+46.2%。多家航运公司披露年报，2022年中远海能归母净利润为15亿元，同比+129%；招商轮船归母净利润为51亿元，同比 +41%；招商南油归母净利润为14亿元，同比+384%；中远海控归母净利润为1096亿元，同比+23%；海丰国际归母净 利润为135亿元，同比+67%；中谷物流归母净利润为27亿元，同比+14%；太平洋航运归母净利润为49亿元，同比-17%； 中远海特归母净利润为8亿元，同比+170%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（4/17-4/21）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌1.5%，跑赢大盘0.3%，排名10/29。交运子板块中港口板块涨幅最大(+1.9%)，公交板块跌幅最大(-4.4%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% -1.2%-1.5% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家煤银食通建非石军交农沪纺公电传钢机零轻汽计有建医化房综餐电 300 电炭行品信筑银化工运业深服用力媒铁械售工车算色材药工地合饮子 事设机产旅 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年4月17日-2023年4月21日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 3% 1.9% 0.7% 0.6% 0.6% -1.1%-1.2%-1.5% -2.4%-2.6% -3.0%-3.2% -3.6% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 港口 铁航公 路运路 上交沪机 300 证通深场 指运 数输 航物快 空流递综 合 -4.4% 创公 业交 板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年4月17日-2023年4月21日 交运板块涨幅前五的个股为山航B（+17.9%）、吉林高速（+16.0%）、兴通股份（+7.4%）、中远海特（+6.5%）、厦门港务（+6.3%）；跌幅前五的个股为海晨股份（-14.4%）、蔚蓝锂芯（-12.3%）、*ST德新（-9.6%）、海程邦达（-9.3%）、万林物流（-8.9%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 山航B吉林高速兴通股份中远海特厦门港务物产中大招商港口唐山港青岛港北部湾港 0%5%10%15%20% 17.9% 16.0% 7.4% 6.5% 6.3% 6.3% 5.8% 5.4% 4.9% 4.2% 海晨股份蔚蓝锂芯 -14.4% -12.3% -9.6% -9.3% -8.9% -8.9% -8.6% -8.5% -8.0% -7.4% *ST德新海程邦达万林物流音飞储存华夏航空华鹏飞西上海海汽集团 0% -5% -10% -15% -20% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为934.39点，环比-0.8%，同比-70.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1037.07点，环比+0.3%，同比-75.7%。CCFI美东航线运价指数为867.65点，环比-6.9%，同比-67.2%；CCFI美西航 线运价指数为676.48点，环比-4.6%，同比-71.3%。CCFI欧洲航线运价指数为1160.94点，环比-1.4%，同比-77.1%；CCFI地中海航线运价指数1659.32点，环比-0.1%，同比-72.4%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1418点，环比-6.4%，同比-17.2%；PDCI东北指数为1196点，环比-8.4%，同比-24.0%；PDCI华北指数为1325点，环比-9.0%，同比-13.7%；PDCI华南指数为1652点，环比-1.2%，同比-17.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 990 980 970 960 950 940 930 920 910 977 958 953 942 934 2023-03-242023-04-072023-04-21 -69% -70% -70% -70% -70% -70% -71% -71% -71% -71% 1,050 1,000 950 900 850 800 SCFI:综合指数同比增速 1,034 1,037 957 924 908 2023-03-242023-04-072023-04-21 -73% -74% -75% -76% -77% -78% -79% -80% -81% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美东航线同比增速 1,071 1,042 918 932 868 2023-03-242023-04-072023-04-21 -54% -56% -58% -60% -62% -64% -66% -68% 720 710 700 690 680 670 660 CCFI:美西航线同比增速 709 709 704 694 676 2023-03-242023-04-072023-04-21 -67% -68% -69% -70% -71% -72% -73% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,260 1,240 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 CCFI:欧洲航线同比增速 1,238 1,215 1,202 1,178 1,161 -77% -77% -77% -77% -77% -77% -77% 1,780 1,760 1,740 1,720 1,700 1,680 1,660 1,640 1,620 CCFI:地中海航线同比增速 1,756 1,708 1,715 1,6611,659 -71% -71% -71% -72% -72% -72% -72% -72% 1,120 2023-03-242023-04-072023-04-21 -77% 1,600 -73% 2023-03-242023-04-072023-04-21 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 PDCI:综合同比增速 1,575 1,