Q1利润率水平超预期，业绩弹性凸显

需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。

百胜中国公布2023年Q1业绩，期内公司收入同增9%至29.2亿美元，系统销售额同增17%，经营利润为4.16亿美元，同增118%，主要得益于同店和利润率提升，净利润为2.89亿美元，同增189 %。经调整净利润为2.92亿美元，同增186%，经调整净利率达到10%。收入和经营利润创历史Q1新高。百胜中国毛开356家，净新增233家门店，肯德基，必胜客分别新增145和80家门店，全年来看，截至2023年3月底，百胜中国门店总数达到13180家（相比去年同期净增加1063家门店），肯德基门店总数达到9239家，必胜客门店总数达到2983家，其他品牌门店合计为958家。受益于春节等节假日带动以及线下客流恢复，Q1公司同店销售增长8%，肯德基同店增长8%（交易量增长6%，客单价增长2%），必胜客同店增长7%（交易量增长13%，客单价下滑5%）。由于同店销售上升、模型优化和效率提升、以及临时补助，Q1餐厅层面利润率提升明显，公司餐厅层面利润率为20.3% （yoy+6.5%)，其中肯德基为22.2% (yoy+7.0%)，必胜客为14.2% (yoy+3.5%)。数字化及外卖比例稳步提升，截至Q1肯德基及必胜客合计拥有超过4.3亿会员（去年同期为3.7亿）。会员销售额约占系统销售额的 64%（yoy+2%）。外卖收入约占肯德基和必胜客餐厅收入的36%，与去年同期持平。数字化订单（包括外卖订单、手机下单及自助点餐机订单）约占肯德基和必胜客餐厅收入的89%（yoy+1%）。分品牌来看，肯德基外卖销售额同比增长18%，非堂食销售额占比达到70%，必胜客外卖销售额同比增长10%，非堂食销售额占比达到46%。肯德基投资回报期