行业景气度显著改善，估值有望持续修复

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行业动态与投资建议概览

本周市场表现：

• 上证指数上涨0.34%，非银金融板块整体上涨3.29%，其中保险行业上涨4.05%，证券行业上涨2.80%，多元金融行业上涨4.05%。
• 市场日均股基成交额12287亿，较前周上涨0.06%。
• 日均两融余额16175.47亿，较前周下跌0.63%。

行业要闻：

1. 国家统计局发布2023年4月PMI数据，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均有所下降，但仍显示经济活动扩张趋势。
2. 银保监会通报保险业偿付能力监管情况，强调持续加强监管，确保保险行业稳定健康发展。
3. 文化和旅游部公布“五一”假期出游数据，国内旅游出游人次和收入均实现大幅增长。

投资建议： 保险板块：预期负债端主导的短期估值修复，Q2业绩有望超出市场预期。负债端受益于储蓄险需求回暖和政策刺激，资产端受益于利率回升和股市向好，推动估值修复。推荐中国平安，关注中国人寿、中国人保、中国财险。

券商板块：市场交易活跃度持续提升，利好券商业绩。政策面利好券商，如降低结算备付金缴纳比例和下调证券公司保证金比例，减少资金占用，提升效率。全年业绩有望实现较高增长。推荐中信证券，关注东方证券。

风险提示：

• 政策支持不及预期可能影响市场情绪。
• 市场大幅波动可能导致不确定影响。
• 竞争加剧可能对证券和保险行业造成影响。