锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.co成文时间：2023年5月4日星期四 【行情复盘】 5月4日沪锡震荡偏弱，主力2306合约收于211000元/吨，跌0.65%。现货 主流出货在211000-213000元/吨区间，均价在212000元/吨，环比涨2500 元/吨。 ) m 【重要资讯】 1、美联储将政策利率联邦基金利率的目标区间从475%至5.0%上调到5.0%至 5.25%、加息幅度25个基点。相比上次会议声明，本次会议声明删除“进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息。 2、Alphamin最近一个季度的锡产量超过去年的历史记录，再创新高。位于刚果民主共和国的Bisie矿在第一季度的锡金属产量为3,187吨，超过了2022年第二季度创下的3,180吨的记录。 3、根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年3月我国锡精矿进口实物量21927吨，折金属量5879.5吨，环比上涨29.9%，截至2023年第一季度，我国累计进口锡精矿实物量5.55万吨，同比下滑37.5%；折金属量1.59万吨，同比下滑27.3%。 4、2023年3月我国进口精锡为1884吨，同比增长20.8%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量仍超过80%；3月出口精锡为1094吨，同比小增0.6%。截至2023年第一季度，我国共进口精锡4465吨，同比增长64.2%，出口 3275吨，同比下滑10.6%，净进口量为1190吨。 【交易策略】 美联储如期加息25bp且暗示将停止加息。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，云南地区冶炼厂开工率有所回落，矿端资源紧张问题依然长期存在。近期沪伦比小幅回升，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。3月锡焊料企业开工小幅回升但是对4月订单情况普遍较为悲观，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅上升。精炼锡目前基本面需求端暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，矿端资源依然紧张，且又有部分炼厂出现一定程度停产。现货市场成交依然较为清淡。盘面有所反弹，假日前后建议空仓观望为主，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 211680 213730 204870 210790 209510 1.02 0.40 871 3726 -315 沪锡连一 212010 214280 205000 211000 209720 0.80 0.19 95334 47790 -844 沪锡连二 213110 214260 205200 211060 209600 0.74 0.04 29624 22290 640 沪锡连三 211330 214110 205250 211250 209190 0.91 -0.08 3272 4961 920 现货市场 SMM讯，5月4日，早盘期间贸易市场中锡锭品牌报价升贴水变动较小，其中小牌贴水1000- 500元/吨附近，交割牌更多为平水，少部分小升水300-400元/吨，云锡品牌依然升水800-1000元 /吨。不过据贸易企业反馈，现货市场仅在开盘不久大幅下跌时期有成交，价格反弹后下游企业拿货情绪较为低迷，几无成交，截止午盘收盘，部分贸易企业反馈为零成交状态，部分贸易企业反馈为零星成交，个别大贴水出货的贸易企业反馈成交20-50吨不等，较上周五成交状态变化不大。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 4月28日，沪锡连一合约与近月合约价差为700元/吨，连二合约与连一合约价差为10元 /吨，连三合约与连二合约价差为-290元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，但近远月价差较小，维持在0附近运行。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期显著回落，并且还有进一步缩小的可能，进口窗口也将逐渐关闭。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 4月28日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价199,500元/吨，较前一交易日上涨3500， 加工费9750元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价195,500元/吨，较前一交易日上涨3500，加工费13750元/吨，持平前一交易日。 40 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 35 30 25 20 15 10 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 4月27日，63A焊锡条价格为142,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。60A焊锡条 价格为136,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。 4月27日，工业级氯化亚锡价格为180,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 183,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 4月28日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加162吨至8,490吨。截止4月21日上期所 锡库存为9,065吨，较上周增加9吨。4月27日，LME锡库存为1,515吨，较前一交易日1,535.00 增加1,535.005吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2017-05-022018-05-022019-05-022020-05-022021-05-022022-05-02 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 250 200 150 100 50 0 700 600 500 400 300 200 100 0 沪锡主力空头持仓前五名 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 主力合约多单持仓比例 20% 42% 11% 11% 一德期货 国泰君安银河期货海通期货永安期货 其他 6% 10% 主力合约空单持仓比例 27% 一德期货 40% 4% 8% 中信期货 金瑞期货广发期货南华期货 其他 8% 13% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 Alphamin最近一个季度的锡产量超过去年的历史记录，再创新高。位于刚果民主共和国的Bisie矿在第一季度的锡金属产量为3,187吨，超过了2022年第二季度创下的3,180吨的记录。 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年3月我国锡精矿进口实物量21927 吨，折金属量5879.5吨，环比上涨29.9%，截至2023年第一季度，我国累计进口锡精矿实物量5.55万吨，同比下滑37.5%；折金属量1.59万吨，同比下滑27.3%。 2023年3月我国进口精锡为1884吨，同比增长20.8%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量仍超过80%；3月出口精锡为1094吨，同比小增0.6%。截至2023年第一季度，我国共进口精锡4465吨，同比增长64.2%，出口3275吨，同比下滑10.6%，净进口量为1190吨。 欧盟最大的锡矿Penouta在成功过渡到露天开采后，其2022年的锡产量达到了历史新高。该公司在2022年生产了455吨锡精矿，比2021年露天开采前提高了84%。 4月15日，佤邦中央经济计划委员会发布通知，将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘，对于合同未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间做好善后工作。消息一出，今日国内日盘大幅高涨。 AndradaMining矿业公司（前身是AfriTinMining）在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。 因为冶炼厂采购煤炭受限以及债务问题，全球第八大锡生产商EMVinto宣布已经进入不可抗力状态。其每周的锡产量损失可能达到200吨。 在AlphaminResources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一 倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。这次升级意味着资源量中95%的锡现在属于控制或探明资源量，比2021年的估计增加了12%。随着这些类