锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.co成文时间：2023年4月24日星期一 【行情复盘】 4月24日沪锡震荡偏弱，主力2306合约收于211670元/吨，跌0.41%。现货 主流出货在212500-220000元/吨区间，均价在214500元/吨，环比涨250元 /吨。 ) m 【重要资讯】 1、美国的银行存款上周再度下降，评级机构穆迪下调11家地区性银行的评级。其认为，这些银行在管理资产和负债方面的风险正变得“越来越明显”，并对盈利能力构成压力。 2、根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年3月我国锡精矿进口实物量21927吨，折金属量5879.5吨，环比上涨29.9%，截至2023年第一季度，我国累计进口锡精矿实物量5.55万吨，同比下滑37.5%；折金属量1.59万吨，同比下滑27.3%。 3、2023年3月我国进口精锡为1884吨，同比增长20.8%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量仍超过80%；3月出口精锡为1094吨，同比小增0.6%。截至2023年第一季度，我国共进口精锡4465吨，同比增长64.2%，出口 3275吨，同比下滑10.6%，净进口量为1190吨。 4、欧盟最大的锡矿Penouta在成功过渡到露天开采后，其2022年的锡产量达到了历史新高。该公司在2022年生产了455吨锡精矿，比2021年露天开采前提高了84%。 【交易策略】 美国银行危机影响尤在。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，云南地区冶炼厂开工率有所回落，矿端资源紧张问题依然长期存在。近期沪伦比小幅回升，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。3月锡焊料企业开工小幅回升但是对4月订单情况普遍较为悲观，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存暂时企稳，smm社会库存环比小幅上升。精炼锡目前基本面需求端暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，矿端资源依然紧张，且又有部分炼厂出现一定程度停产。现货市场成交依然较为清淡。盘面震荡走弱，有传闻佤邦禁矿事件难以落实，建议短期偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位250000，下方支撑位170000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 215050 216880 210210 211750 213590 -2.11 -1.26 36591 20411 -10350 沪锡连一 214610 216620 210100 211670 213220 -1.79 -1.07 165193 47554 -855 沪锡连二 213490 216500 210030 211620 213080 -1.48 -0.80 21671 14216 692 沪锡连三 214710 216020 210000 211420 212830 -1.44 -0.78 816 1518 2 现货市场 SMM讯，4月24日，贸易市场反馈今日上午成交情况较上周五同期略微好转，也主要集中在下游刚需拿货需求的释放，但仍有个别贸易企业反馈仅零星成交甚至无成交状态，也有不少于21万元/吨附近较低挂单的情况。总体来看贸易市场成交依然维持平淡状态，但较上周五略微有所好转。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 4月24日，沪锡连一合约与近月合约价差为-80元/吨，连二合约与连一合约价差为-50元 /吨，连三合约与连二合约价差为-200元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，但近远月价差较小，维持在0附近运行。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期显著回落，并且还有进一步缩小的可能，进口窗口也将逐渐关闭。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 4月23日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价203,500元/吨，较前一交易日持平，加工 费9750元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价199,500元/吨，较前一交易日持平， 加工费13750元/吨，持平前一交易日。 40 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 35 30 25 20 15 10 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 4月24日，63A焊锡条价格为146,750元/吨，较前一交易日下跌0元/吨。60A焊锡条价 格为140,750元/吨，较前一交易日下跌0元/吨。 4月24日，工业级氯化亚锡价格为180,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 183,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 4月24日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加256吨至8,406吨。截止4月21日上期所 锡库存为9,065吨，较上周增加9吨。4月24日，LME锡库存为1,535吨，较前一交易日1,660.00 减少1,660.000吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2017-04-252018-04-252019-04-252020-04-252021-04-252022-04-25 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 10000 2500 8000 2000 6000 1500 4000 1000 2000 500 0 0 沪锡主力空头持仓前五名 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 主力合约多单持仓比例 15% 13% 51% 9% 国泰君安 一德期货方正中期中信期货光大期货 其他 7% 5% 主力合约空单持仓比例 20% 44% 一德期货 国泰君安中信期货 16% 方正中期 光大期货其他 10% 5%5% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年3月我国锡精矿进口实物量21927 吨，折金属量5879.5吨，环比上涨29.9%，截至2023年第一季度，我国累计进口锡精矿实物量5.55万吨，同比下滑37.5%；折金属量1.59万吨，同比下滑27.3%。 2023年3月我国进口精锡为1884吨，同比增长20.8%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量仍超过80%；3月出口精锡为1094吨，同比小增0.6%。截至2023年第一季度，我国共进口精锡4465吨，同比增长64.2%，出口3275吨，同比下滑10.6%，净进口量为1190吨。 欧盟最大的锡矿Penouta在成功过渡到露天开采后，其2022年的锡产量达到了历史新高。该公司在2022年生产了455吨锡精矿，比2021年露天开采前提高了84%。 4月15日，佤邦中央经济计划委员会发布通知，将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘，对于合同未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间做好善后工作。消息一出，今日国内日盘大幅高涨。 AndradaMining矿业公司（前身是AfriTinMining）在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每 月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。 因为冶炼厂采购煤炭受限以及债务问题，全球第八大锡生产商EMVinto宣布已经进入不可抗力状态。其每周的锡产量损失可能达到200吨。 在AlphaminResources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一 倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。这次升级意味着资源量中95%的锡现在属于控制或探明资源量，比2021年的估计增加了12%。随着这些类别的资源量增加，Elementos拥有了将更多材料转化为JORC矿石储量的潜力。将材料转化为储量是初级采矿者的一个重要步骤，因为这些储量确认了经济可行性。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显 示，2023年3月上述企业精锡总产量为16044吨，环比上涨10.7%（前值修订为14497吨），同比上涨7.2%。分地区产量来看，3月份除华北地区精锡产量环比下滑28.7%外，西南、华南、华东及华中地区