铁合金：减产去库，需求一般

铁合金：减产去库，需求一般 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z00153272023年5月4日 联系人：凌凡 从业资格编号：F03107736 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：双硅本周震幅较大。就成本端来看待，硅石、电力持稳，港口锰矿不断下调且积压严重，冶金焦价格再度走弱，下调100元/吨，硅锰成本支撑弱。府谷地区淘汰兰炭装置政策重启，短期推动镁价及硅铁成本线，硅铁成本受兰炭影响相对较稳。贸易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法持续，回归垒库格局，硅锰厂家试图去库降负荷生产，开工产 量有所下滑，目前盘面价格偏低，但整体上受高库存制约仍然存在下行趋势，此外需要注意西北地区生产硅带来的用电挤兑。双硅 目前建议逢高布局空单，硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响在未来三个月内有上行趋势。 本周走势分析及观点：节前硅锰受到收储影响持续冲高，硅铁表现偏弱，就成本端来看待，港口锰矿、硅石、电力持稳，冶金焦第六轮下调100元/吨，硅锰成本支撑弱，硅铁成本线受兰炭限产预期暂持稳。双硅库存高位，受其影响供应端双硅开工均有下行，产量回落，上周五库存数据显示双硅均有小幅去库，节内下游需求表现一般，现货价格小幅下调，五一节内情绪消退。硅铁盘面目前 已经跌至成本线，向下空间不大，硅铁可以逢高空，硅锰价格偏高不建议追多，可以谨慎波段操作，此外五月钢招并不乐观，西北地区工业硅等高耗能商品或造成用电挤兑，注意后续市场变动。 风险提示： •房地产市场修复不及预期 •黑色情绪推动 •府谷地区淘汰兰炭装置政策 周度重点图表 02 硅铁周产量（万吨） 硅铁周产量 2020年2021年2022年2023年 14 12 10 8 6 4 2 0 1月1日1月27日2月24日3月19日4月14日5月8日6月11日7月23日9月9日10月16日11月19日12月23日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2020年2021年2022年2023年 硅铁4.28数据显示产量9.37万吨，环比上周减少0.33万吨。 上周硅铁多地厂家受到高库存影响减产，产量环比有减量但不多，周产量低于往年，叠加盘面价格已经跌到成本线上方，整体利润压缩，形成负反馈，开工率降至32.21%，处于同期低位。 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月27日2月26日4月1日4月29日5月29日7月2日8月5日9月4日10月15日11月18日12月18日 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为295万吨，月环比增加26万吨。 400 300 200 100 粗钢日均产量 2019年2020年2021年2022年2023年 金属镁产量走低。3月产量环比2月减少3.8%至6.63万吨，开工率回调至56.94%。 硅铁下游粗钢需求明显好转，房地产市场在节后表现相对有所好转，但行情修复较慢，总体大中城市一二手房销量转好，镁锭月产量受到府谷地区淘汰兰炭装置政策压制，但整体上硅铁下游需求处于缓慢修复的过程中。 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁月产量（吨） 100000 80000 60000 40000 20000 0 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅铁双周库存（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1月1日 1月7日 1月20日 2月3日 2月17日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月22日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月11日 11月20日 11月26日 12月9日 12月18日 12月24日 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年2023年 4.28日公布的硅铁企业库存为7.53万吨，环比减少约1600吨，同比有约3.3万吨增量。 4.30钢厂硅铁库存可用天数为18.69天，环比减少0.73天，同比减少0.65 天。 整体来看，硅铁受减产影响去库情况持续，本轮轻微垒库，钢厂的硅铁库存轻微减少，主要是华东、北方地区去库，华南地区垒库，下游需求一般，贸易商拿货意愿不强，基本面偏空。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 0 硅锰周产量（万吨） 硅锰周产量 2020年2021年2022年2023年 250000 200000 硅锰本周产量19.49万吨，环比减少1.2吨，同比减少1.2吨。 硅锰厂家受高库存影响试图降负荷生产，当前周产量高位回落至20万吨以下，开工率跌至51.46%，受到现货积压影响，供给端整体都有所收缩，且锰矿连续多日阴跌，成本支撑较弱，存在下行驱动。 单位：吨 150000 100000 50000 13579111315171921232527291113151719212325272931 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2020年2021年2022年2023年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113151719212325272931 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为295万吨，环比增加26万吨。 粗钢日均产量 400 300 200 100 2019年2020年2021年2022年2023年 节后钢厂对于硅锰周需求回落，周环比减少2327吨至14.16万吨。 硅锰下游最大需求为钢厂，但对比前后供需数据可以看🎧，目前房地产市场有明显好转的趋势，五大钢种日熔量增加，钢厂对硅锰需求有所回升，但当前硅锰周供给增量大于硅锰需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2020年2021年2022年2023年 13579111315171921232527291113151719212325272931 硅锰双周库存（吨） 硅锰双周库存 2020年2021年2022年2023年 4.28日公布的硅锰企业库存为27.5万吨，环比上周减少2700吨，降幅0.97%，�现了一个轻微拐点。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 15913172125293337414549 4月钢厂硅锰库存可用天数为18.56，环比减少0.87天，同比减少 1.65天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 其他重点图表 03 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.4硅铁主产区产能分布 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 20000 18000 16000 14000 12000 14% 9% 硅铁生产企业：产能：甘肃 （月） 硅铁生产企业：产能：内蒙古 （月） 10000 8000 6000 4000 2000 0 20% 32% 25% 硅铁生产企业：产能：宁夏 （月） 硅铁生产企业：产能：青海 （月） 硅铁生产企业：产能：陕西 （月） 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）-2022年求和项:铁合金：电价：青海（日）-2023年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2022年求和项:铁合金：电价：甘肃（日）-2023年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：陕西（日）-2023年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2023年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2022年求和项:铁合金：电价：内蒙古（日）-2023年 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年2023年 硅铁�口量（吨）硅铁进口量（吨） 100000 80000 60000 40000 20000 0 硅铁出口量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20000 15000 10000 5000 0 硅铁进口量 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 硅铁净�口量（吨） 硅铁净出口（月） 2019年2020年2021年2022年2023年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2023.4硅锰主产区产能分布 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 14000 12000 3% 20%13% 10000 8000 60009% 19% 4000 2000 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月）硅锰：产量：宁夏（月） 硅锰：产量：内蒙古（月） 硅锰：产量：贵州（月）硅锰：产量：广西（月） 0 36% 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 3.5硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度） 9 8 7 6 5 4 3 2021-01 2021-02 South32澳高锰锰矿 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 South32澳高锰锰籽 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 锰矿报价 2022-02 2022-03 South3