国债期货早报

格林大华国债期货早报20230504 国债： 【品种观点】 短线观点： 五一假期期间国家统计局公布4月份制造业PMI为49.2%，在连续三个月扩张之后回落到荣枯线之下，3月为51.9%。新订单指数为48.8%，前值53.6%。4月新出口订单指数为47.6%，前值50.4%。4月制造业PMI新订单指数和新出口订单指数均回落至荣枯线之下，表明制造业需求不足。4月份非制造业商务活动指数为56.4%，前值58.2%。其中建筑业商务活动指数为63.9%，前值65.6%。4月服务业商务活动指数为55.1%，上月56.9%。4月服务业业务活动预期指数为62.3%，前值63.2%，服务业持续恢复。刚刚过去的“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。美国4月ISM制造业指数47.1，连续六个月萎缩；美国3月JOLTS职位空缺959万人，连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低，表明美国经济持续降温。4月PMI数据不及市场预期，显示内需下行，利好债券多头。4月28日中央政治局会议政策导向继续稳中求进，货币政策大概率继续宽信用和流动性适度充裕。中短期国债期货走势大概率偏多。 【操作建议】 多头持仓/适量做多，如短线上涨过快注意回调风险。 【利多因素】 海外需求变缓，国内房地产投资仍较弱，国内通胀压力较小。 【利空因素】 信贷规模扩张，保持基建投资力度，各地陆续出台房地产支持政策。 【风险因素】 宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发 生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580