环保行业研究周报：“十四五”海绵城市全域推进

“十四五”海绵城市全域推进 ——环保行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 事件：财政部第三批“十四五”系统化全域推进海绵城市建设示范城市选拔 4月27日，财政部官网发布《关于开展“十四五”第三批系统化全域推进海绵 城市建设示范工作的通知》，第三批海绵城市建设示范城市总数15个，通过竞争性选拔方式确定。评选时，将综合考虑城市已有海绵城市建设工作基础、工作方案成熟度等因素，并适当向经济基础好、配套能力强、城市洪涝治理任务重、投资拉动效益明显的省份倾斜。 “十三五”期间开启试点摸索。基于“十二五”末国务院提出的《关于加强城市基础设施建设的意见》和《关于做好城市排水防涝设施建设工作的通知》，在15、16年，由国务院牵头，财政部、住建部、水利部等部门联合开展了两批共计30 个试点，针对不同类型、规模、区域的海绵城市发展的特点进行摸索。 系统化全域推进，示范城市数量翻番。截至目前，财政部、住建部、水利部已于21年4月、22年5月先后确定了两批，20+25共45个示范城市；加上第三 批拟确定的15个城市，示范城市总量将达到60个，是“十三五”时期试点城 市的2倍。 资金支持提升，推动力度加大。本次示范行动中，中央财政按区域对示范城市给予的定额补助获得了显著提升，地级及以上城市：东部地区每个城市补助总 额9亿元，中部地区每个城市补助总额10亿元，西部地区每个城市补助总额11 亿元。县级市：东部地区每个城市补助总额7亿元，中部地区每个城市补助总 额8亿元，西部地区每个城市补助总额9亿元。资金根据工作推进情况分3年拨 付到位。相比之下，“十三五”时期试点行动中，对于直辖市每年6亿元，省会 城市每年5亿元，其他城市每年4亿元，仅为此次补助金额的1/3~2/3。 提升基础设施水平，构筑运营提升基础。海绵城市的建设初是以治理城市内涝、保护水资源的初衷，从排水设施建设提升角度，提出了“渗、滞、蓄、 净、用、排”的综合建设治理措施。综合统筹的治理特点，使得海绵城市建设既包含老旧小区改造更新、黑臭水体治理、城市排水设施建设、城市道路交通公园绿地建设及河湖湿地等自然形态的保护，有望成为“十四五”时期牵头提升城镇市政污水排水与生态环境基础设施的抓手，为污水处理领域未来运营服务产品化转型提供基础支持。 投资策略：在“十四五”时期补短板强弱项的整体背景下，海绵城市建设的系统化全域推进、三批超四百亿元的资金支持，有望持续完善提升城市排水及水 生态环境基础设施的建设，补齐老旧社区等基础设施短板，为后期环保领域由建设向运营转型打下基础。建议关注在城市水务领域有全面布局的全国或地方大型水务企业，如首创环保、重庆水务、兴蓉环境等。 风险提示：海绵城市示范建设不及预期，海绵城市政策推进不及预期等。 评级增持 2023年5月3日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张远澄研究助理 SAC执业证书编号：S1660122020006 电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数134 行业平均市盈率28.11 市场平均市盈率12.28 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《环保周报：碳关税提升碳市场建设紧迫性》2023.4.23 2、《环保周报：南美干旱产生大量生柴缺口待补》2023.4.16 3、《环保周报：关注额外性对CCER定位的明确》2023.4.9 4、《环保周报：REDIII持续推升欧盟生柴需求》2023.4.2 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 行情回顾： 上周申万环保板块涨跌幅1.2%，在申万一级行业中排名10/31。 子版块方面，固废治理、水务及水治理、大气治理、综合环境治理、环保设备Ⅱ五个申万III级板块涨跌幅为2.38%、1.48%、1.25%、1.17%、- 0.68%。 具体个股方面，南大环境（15.11%）、皖仪科技（12.7%）、路德环境 （9.45%）涨幅靠前；深水海纳（-16.65%）、国林科技（-17.04%）、京蓝科技（-19.6%）跌幅较大。 内容目录 1.每周一谈：“十四五”海绵城市全域推进3 2.本周行情回顾4 3.行业动态6 3.1重要新闻6 3.2公司公告7 图表目录 图1：“十三五”海绵城市试点及“十四五”前两批示范城市分布情况3 图2：申万一级行业涨跌幅（%）4 图3：环保子板块上周涨跌幅5 图4：环保细分行业上周涨跌幅5 图5：本周涨跌幅前十位（%）5 图6：本周涨跌幅后十位（%）5 图7：环保行业近三年PE（TTM）6 图8：环保行业近三年PB（LF）6 表1：环保行业一周重要公告7 1.每周一谈：“十四五”海绵城市全域推进 事件：财政部发布第三批“十四五”系统化全域推进海绵城市建设示范城市选拔 4月27日，财政部官网发布《关于开展“十四五”第三批系统化全域推进海绵城 市建设示范工作的通知》，第三批海绵城市建设示范城市总数15个，通过竞争性选拔方式确定。评选时，将综合考虑城市已有海绵城市建设工作基础、工作方案成熟度等因素，并适当向经济基础好、配套能力强、城市洪涝治理任务重、投资拉动效益明显的省份倾斜。 “十三五”期间开启试点摸索。基于“十二五”末期国务院提出的《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》和《国务院办公厅关于做好城市排水防涝设施建设工作的通知》，在“十三五”初期的15、16年，由国务院牵头，财政部、住建部、水 利部等部门联合开展了两批共计30个试点，针对不同类型、不同规模、不同区域的城市中海绵城市发展的特点进行了摸索。 图1：“十三五”海绵城市试点及“十四五”前两批示范城市分布情况 资料来源：地方政府网站，申港证券研究所 系统化全域推进，示范城市数量翻番。截至目前，财政部、住建部、水利部已于 21年4月、22年5月先后确定了两批，20+25共45个示范城市；加上第三批拟 确定的15个城市，示范城市总量将达到60个，是“十三五”时期试点城市的2倍。相比于“十三五”时期的试点，在系统化全域推进背景下，“十四五”示范城市区域分布更为均匀。 资金支持提升，推动力度加大。本次示范行动中，中央财政按区域对示范城市给予的定额补助获得了显著提升，地级及以上城市：东部地区每个城市补助总额9亿元，中部地区每个城市补助总额10亿元，西部地区每个城市补助总额11亿元。县级市：东部地区每个城市补助总额7亿元，中部地区每个城市补助总额8亿元，西 部地区每个城市补助总额9亿元。资金根据工作推进情况分3年拨付到位。相比之 下，“十三五”时期试点行动中，对于直辖市每年6亿元，省会城市每年5亿元，其他城市每年4亿元，仅为此次补助金额的1/3~2/3。 提升基础设施水平，构筑运营提升基础。海绵城市的建设初是以治理城市内涝、保护水资源的初衷，从排水设施建设提升角度，提出了“渗、滞、蓄、净、用、排”的综合建设治理措施。综合统筹的治理特点，使得海绵城市建设既包含老旧小区改造更新、黑臭水体治理、城市排水设施建设、城市道路交通公园绿地建设及河湖湿地等自然形态的保护，有望成为“十四五”时期牵头提升城镇市政污水排水与生态环境基础设施的抓手，为污水处理领域未来运营服务产品化转型提供基础支持。 投资策略：在“十四五”时期补短板强弱项的整体背景下，海绵城市建设的系统化全域推进、三批超四百亿元的资金支持，有望持续完善提升城市排水及水生态环境基础设施的建设，补齐老旧社区等基础设施短板，为后期环保领域由建设向运营转型打下基础。建议关注在城市水务领域有全面布局的全国或地方大型水务 企业，如首创环保、重庆水务、兴蓉环境等。 风险提示：海绵城市示范建设不及预期，海绵城市政策推进不及预期等。 2.本周行情回顾 本周（2023.4.24-2023.4.28）沪深300指数涨跌幅为-0.09%，上证指数、深证成指、创业板指周涨跌幅分别为0.67%、-0.98%、-0.7%。申万一级行业中，传媒 （9.08%）、非银金融（4.01%）、纺织服饰（3.1%）涨幅较大。 图2：申万一级行业涨跌幅（%） 10% 8% 6% 4% 2% 传媒非银金融纺织服饰建筑装饰公用事业石油石化美容护理 汽车食品饮料 环保交通运输 银行商贸零售轻工制造医药生物社会服务国防军工电力设备 综合煤炭 机械设备家用电器农林牧渔 钢铁基础化工房地产通信 建筑材料有色金属计算机 电子 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 上周申万环保板块涨跌幅1.2%，在申万一级行业中排名10/31。 子版块方面，固废治理、水务及水治理、大气治理、综合环境治理、环保设备Ⅱ五个申万III级板块涨跌幅为2.38%、1.48%、1.25%、1.17%、-0.68%。 细分行业方面，参考长江环保III级指数，涨跌幅靠前的细分行业分别为环卫 （3.28%）、土壤修复III（2.69%）、垃圾焚烧（2.69%），涨跌幅靠后的细分行业分别为湿垃圾（-1.59%）、环境监测III（-2.69%）、节水（-5.27%）。 图3：环保子板块上周涨跌幅图4：环保细分行业上周涨跌幅 5% 3% 1% -1% -3% -5% 4% 固废治理水务及水治理大气治理综合环境治理环保设备Ⅱ 3% 2% 1% 节水 环境监测Ⅲ 湿垃圾 再生资源 生物质 工业废水 水环境工程设备 大气治理Ⅲ 危废 节能 水务运营 垃圾焚烧 土壤修复Ⅲ 环卫 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 具体个股方面，南大环境（15.11%）、皖仪科技（12.7%）、路德环境（9.45%）涨幅靠前；深水海纳（-16.65%）、国林科技（-17.04%）、京蓝科技（-19.6%）跌幅较大。 图5：本周涨跌幅前十位（%）图6：本周涨跌幅后十位（%） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% 金科环境 德林海 楚环科技 中建环能 *ST博天 赛恩斯 华宏科技 深水海纳 国林科技 京蓝科技 -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 环保行业周平均PE（TTM）为27.03倍，较前一周增加0.35，近三年均值为 30.43倍；周平均PB（LF）为1.57倍，较前一周减少0.04，近三年均值为1.81 倍。 图7：环保行业近三年PE（TTM） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 资料来源：iFinD,申港证券研究所 图8：环保行业近三年PB（LF） 2.4 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 资料来源：iFinD,申港证券研究所 3.行业动态 3.1重要新闻 财政部：关于修改《节能减排补助资金管理暂行办法》的通知 4月24日，财政部发布关于修改《节能减排补助资金管理暂行办法》的通知，修改内容包括实施期限、节能减排补助资金重点支持范围等。 具体修改内容包括，将第三条第一款“节能减排补助资金重点支持范围”中的“（一）节能减排体制机制创新；（二）节能减排基础能力及公共平台建设；（三）重点领域、重点行业、重点地区节能减排；（四）重点关键节能减排技术示范推广和改造升级；（五）其他经国务院批准的支持范围”修改为“（一）新能源汽车推广应用补助资金清算；（二）充电基础设施奖补清算；（三）燃料电池汽车示范应用；（四）循环经济试点示范项目清算；（五）节能降碳省级试点；（六）报经国务院批准的相关支出”等。 国资委公布创建世界一流示范企业名单 近日，国务院国资委公布创建世界一流示范企业名单。上海汽车集团股份有限公司、安徽海螺集团有限责任公司、深圳市投资控股有限公司、潍柴控股集团有限公司、京东方科技集团股份有限公司、万华化学集团股份有限公司及宁波舟山港集团有限公司7家企业上榜。此外，还有200家企业被评为专