【广发机械】杭氧股份股东收购浙江盈德：重组正式落地启动，国内气体龙头强强联合

【广发机械】杭氧股份股东收购浙江盈德：重组正式落地启动，国内气体龙头强强联合杭州资本及其他投资人共同投资设立特殊目的公司SPV收购浙江盈德100%股权。 浙江盈德为重组而设立的新平台，22年10月成立，注册资本80亿元。盈德未来还需对浙江盈德内部重组。 1.#杭州资本作为第一大股东收购浙江盈德100%股权。 本次交易完成后，杭州资本持有买方SPV30%股权，为SPV(即浙江盈德)第一大股东。 本次收购由杭州资本进行主要为盈德体量较大，预计杭氧难以及时筹措参与本次交易所需现金，为杭氧提前锁定同行业优质产业投资机会 2.#未来spv将注入杭氧、国内气体格局强强联合。 完成后36个月内，杭氧将与买方SPV签署资产重组协议并披露交易预案。 杭氧为国内空分设备龙头，盈德为国内气体运营龙头（杭氧为国内龙二），两者重组有望优势结合，充分提升竞争实力，减轻行业竞争，提升全行业盈利能力。 4.#杭氧项目气运营规模未来有望保持年均20%增速、设备在手订单饱满。 公司当前运营规模在180万方，在手100万方以上的气体项目在建中，年底预计运营规模220万方，项目气未来有望保持20%以上的增速。 22年设备新增订单66.11亿元，预计未来1-2年公司设备业务皆将保持平稳态势。 3.#零售氩气价格开始回暖、大宗气体盈利有望边际修复。 氧气与氮气价格当前仍处于相对较低位置，氩气4月价格恢复到1200元以上，同比去年Q2实现增长，随着国内制造业经济活动恢复，大宗零售气价有望继抬升。 #盈利预测：预计公司23-24年归母净利润16/19亿元，对应当前pe24/20x。