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公司2022年度及2023年一季度财报概览
营收与净利润概况
- 2022全年：公司实现营业总收入153.25亿元，同比增长17.11%；归母净利润16.98亿元，同比下降15.51%；扣非后归母净利润16.26亿元，同比下降12.89%。
- 2022四季度：营业总收入52.00亿元，同比增长7.40%；归母净利润5.76亿元，同比下降15.24%；扣非后归母净利润5.19亿元，同比下降20.30%。
- 2023一季度：营业总收入32.36亿元，同比增长1.09%；归母净利润3.26亿元，同比下降23.01%；扣非后归母净利润2.86亿元，同比下降24.96%。
市场与渠道表现
- 市场：2022年，公司海外市场的表现优于国内市场，特别是添可品牌的海外收入增长显著。
- 渠道：国内线下渠道收入增长显著，占比提升，而线上渠道则显示出不同的增长态势。2023一季度，公司线上与线下渠道的收入均有所变化，但整体趋势显示线下渠道保持增长，线上渠道则面临一定挑战。
产品线与品牌表现
- 科沃斯品牌：在2022年实现了16.21%的增长，自清洁产品成为收入的主要来源，尤其是X1系列产品及其后的多价位段自清洁产品布局。
- 添可品牌：2022年收入同比增长34.50%，其中芙万系列洗地机出货量增长52.1%。线下渠道表现出色，市场份额提升至第一。
利润分析
- 毛利率：2022年整体毛利率为51.61%，主要得益于高毛利率产品的收入占比提升，但服务机器人业务受产品价格调整影响，毛利率略有下降。
- 费用率：销售、管理、研发、财务费用率均有不同程度的变化，其中销售费率提升明显，预计与加大营销力度有关。2023一季度，销售费率进一步提升，主要因新品类上市带来的营销成本增加。
激励计划
- 激励计划：公司推出了新的股票期权与限制性股票激励计划，覆盖1,272名员工，旨在激发团队积极性，提高经营效率，并体现对公司未来发展的信心。
预测与评级
- 营收预测：预计2023-2025年营收分别增长16.8%、19.7%、17.4%。
- 净利润预测：预计同期净利润增长20.4%、19.2%、17.0%。
- 估值：当前股价对应的PE分别为19x、16x、14x，维持“增持”评级。
风险提示
- 清洁电器渗透率增长低于预期的风险。
- 原材料及组件价格大幅上涨的风险。
- 汇率大幅波动的风险。
- 新品拓展不及预期的风险。
