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动力煤月报摘要
市场概览：
- 4月行情：国内动力煤价格在4月份整体呈现低位窄幅震荡。上旬，受北港存煤创新高影响，煤价加速下跌。中旬，随着煤价走低，贸易商挺价情绪升温，煤价企稳反弹。然而，终端用户对后市看空，煤价在中下旬再次回落。
- 供应分析：3月全国原煤产量4.17亿吨，同比增长4.3%，日均产量1346万吨，产量增速略有下降。供应稳定，库存充足。
- 进口情况：3月进口煤及褐煤4117万吨，同比增长150.7%。1-3月累计进口1.02亿吨，增速96.1%。4月预计进口量3700万-4000万吨，较3月微降3%-10%，较2月增长30%。
影响因素分析：
供应端：
- 产地情况：3月全国原煤产量稳定，事故和政策影响可控。4月国家能源局强调确保电煤供应，产量有望保持。
- 进口量：一季度进口量大幅增长，对国内煤价产生影响。4月进口量预计与3月相当，澳煤进口量年内高位，印尼斋月结束后进口量增加。
中间环节发运：
- 大秦线铁路：4月启动春季集中修，日运量目标调整至102万吨，对港口调入量造成短期影响。
- 环渤海港口：调入量下降，调出量受发运倒挂和市场分歧影响，港口库存先升后降。
- 海运情况：BDI指数4月上涨，海岬型船运价涨幅最大，国内船运市场整体波动不大。
需求端：
- 电力消费：5月预计电煤消耗略高于常年平均水平，但季节性走弱趋势不变。
- 非电行业：建材行业用煤需求预计见顶回落，化工品需求对煤价支撑有限。
结论：
- 市场展望：国内煤炭保供力度不减，进口量可观，预计5月动力煤供应高位企稳。
- 需求预期：下游电煤需求淡季走弱，库存普遍偏高。
- 价格走势：预计5月煤价将以低位窄幅调整为主，延续供强需弱格局。
风险提示：
- 市场供需变化的不确定性。
- 政策调控对煤价的影响。
- 国内外经济形势变动带来的风险。
