交通运输行业航网质量专题报告：航空公司航网质量初探

各航司航线网络概览：1）中国民航形成以三大航为主、民营航司为辅的竞争格局。20 21年底，客运及客货运航空公司约为53家，三大航RPK合计占比约为56%。2）从平均航距看：2019年，中国国航（2028公里）最长，华夏航空（1150公里）最短。3）从时刻总量看：2023年夏秋航季国内时刻同比2022年下降0.42%，同比2019年上涨28.54%,春秋航空同比2019年涨幅最高，达75.4%。 国内航线：1）航线视角：头部航线班次多。全行业看，2023年夏秋航季，国内航线周计划总计116612班次，前1000大航线航班数占航班总量的76.01%。分公司看，中国国航前20大航线航班量占全行业的比例最高（26.67%），南方航空前100-1000大航线航班量占全行业的比例最高，中国东航在一线城市互飞航线中航班量全行业最多，吉祥航空一线城市航班量占其总航班量的比例最高。2）时刻视角：9-22时航班量较为集中。 全行业看，9-22时时刻总量占全天的77.82%。分公司看，中国国航、南方航空、华夏航空的高峰时段为11-12时，中国东航、海航控股、吉祥航空的高峰时段为10-11时，春秋航空的高峰时段为16-17时，南方航空整体时刻市占率最高。3）千万级机场时刻占比高。全行业看，1000万及以上旅客吞吐量机场数量仅为41个，但时刻占比合计达74.07%。分公司看，除华夏航空外，各航司内部千万级机场时刻占比均超70%，南方航空为行业中千万级机场时刻占比最高的公司（23.92%）。 国际航线：1）航线视角：聚集于大城市。全行业看，前400大航线航班数量占全行业航班数的比例为83%，且一线城市始发（到达）航线数量占比59%。分公司看，中国国航在前20大航线及一线城市始发（到达）航线中的航班量占比最高。2）机场视角：千万级机场为主力市场。全行业看，4000万及以上、1000-4000万旅客吞吐量的机场国际航线始发（到达）时刻量分别占全行业的66.12%、28.62%。分公司看，中国国航、南方航空国际通航点行业领先，但中国国航通航点更优。各航司国际航线始发（到达）集中在千万级及以上旅客吞吐量机场，中国东航在4000万及以上旅客吞量机场国际时刻占比全行业最高（26.64%）。 地区航线：1）航线视角：聚集于前50大航线。全行业看，前50大航线航班量占比79%。 分公司看，中国东航一线城市的地区航班量最多。2）机场视角：中国台湾时刻量最多。 全行业看，台湾地区时刻数量占地区时刻的45%。分公司看，中国东航地区时刻占比最高,达31%。 投资建议。重点推荐较2019年夏秋航季时刻增量最多的春秋航空，航网结构质量较优的中国国航，民营上市航司中千万级机场国内时刻占其总时刻量比例最高的吉祥航空，建议关注一线互飞优势及地区航线优势显著的中国东航以及国内、国际航线市占率最高的南方航空。 风险提示。宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险、研报使用信息数据更新不及时风险。 投资主题 报告亮点 本篇报告主要分析了各航司航线网络，主要有以下亮点： 1.以较为直观的航线图呈现各航司国内航线网络，便于对各航司的重点核心市场、航线分布、航线疏密等方面进行比较。 2.从航线视角、时刻视角、机场视角对2023年夏秋航季各航司国内航班计划，从航线视角、机场视角对2019年夏秋航季各航司国际航班计划及地区航班计划进行了详细分析。对各航司国内、国际、地区航线的特点进行了总结与归纳。 投资逻辑 通过分析，我们明确各航司航线网络的特点如下： 中国国航：国内航线时刻结构较优，国际通航点质量最优。 南方航空：国内、国际航线市占率最高。 中国东航：国内一线城市互飞航线有优势，地区航线市占率最高。 春秋航空：国内时刻较2019年增幅最大。 吉祥航空：民营航司中航线质量较好。 海航控股：民营航司中国内及国际时刻总量最多。 华夏航空：形成差异化支线网络。 投资建议： “十四五”期间飞机引进增速的确定性放缓以及市场需求的逐步恢复，将使市场供需紧平衡逐渐显现。随着暑运旺季的来临，航司将迎来业绩反弹带来的β行情。重点推荐较2019年夏秋航季时刻增量最多的春秋航空，航网结构质量最优的中国国航，民营上市航司中千万级机场国内时刻占其总时刻比例最高的吉祥航空，建议关注一线互飞优势及地区航线优势显著的中国东航以及国内、国际航线市占率最高的南方航空。 各航司航线网络概览 三大航为主、民营航司为辅的竞争格局 截至2021年底，全行业共有65家运输航空公司。按不同所有制类别划分：国有控股公司39家，民营和民营控股26家。在全部运输航空公司中，全货运航空公司12家，中外合资航空公司9家，上市公司8家。 民航客运已经形成以国有三大航为主、民营航司为辅的竞争格局。从2015-2021年行业旅客周转量数据看，三大航旅客周转量合计占行业的比重从70%下降至56%，但仍处于行业主要地位。民营航司中，吉祥航空的旅客周转量占比从2015年的2%上升至2021年的4%，春秋航空的旅客周转量占比从2015年的3%上升至2021年的5%，海航控股的旅客周转量占比近年来在9%-13%之间波动。 图表1：2015-2021年各航司旅客周转量占比 除春秋航空、华夏航空外，各上市航司旗下均有控股/参股航空企业： 中国国航于2023年4月7日公告称已取得山航集团的控制权，山航集团、山航股份及其并表范围内的子公司成为中国国航合并报表范围内公司。基于此，中国国航旗下控股/参股航空企业包括深圳航空及其控股子公司昆明航空、澳门航空、北京航空、大连航空、内蒙航空、山东航空、国泰航空（参股）、西藏航空（参股）。 中国东航旗下控股航空公司包括东航云南、东航江苏、东航武汉、上海航空、中联航、一二三航空。 南方航空旗下控股航空公司包括厦门航空及其控股子公司河北航空、江西航空，汕头航空、珠海航空、贵州航空、重庆航空、河南航空。 海航系航空公司数量较多。海航控股旗下控股航空公司包括新华航空、北部湾航空、福州航空、乌鲁木齐航空、祥鹏航空（低成本航空）、山西航空和长安航空。除此之外，金鹏航空、大新华航空为海航航空集团控股公司，金鹏航空、天津航空、西部航空（低成本航空）为海航控股的参股子公司，桂林航空为海航旅游集团有限公司的参股孙公司。 吉祥航空旗下包括控股子公司九元航空（低成本航空）。 图表2：各航空集团一览 图表3：海航系航司股权梳理 中国国航平均航距最长 中国国航平均航距最长，华夏航空平均航距最短。根据各公司2019年年报披露，各上市航司的航距排名为： 整体看，中国国航（2028公里）>南方航空（1879公里）>海航控股（1779公里）>春秋航空（1773公里）>中国东航（1702公里）>吉祥航空（1579公里）>华夏航空（1150公里）。 国内航线：春秋航空（1599公里）>南方航空（1517公里）>吉祥航空（1503公里）>中国国航（1493公里）>海航控股（1467公里）>中国东航（1311公里）>华夏航空（1135公里）。 国际航线：海航控股（6191公里）>中国国航（5067公里）>南方航空（4227公里）>中国东航（4198公里）>华夏航空（2407公里）>春秋航空（2337公里）>吉祥航空（2208公里）。 地区航线：海航控股（1592公里）>中国国航（1561公里）>春秋航空（1524公里）>中国东航（1360公里）>吉祥航空（1355公里）>南方航空（1314公里）。 图表4：2019年各航司航距（单位:公里） 各航司国内航线网络基本完善 中国国航是北京枢纽的市场领导者。公司主基地位于“中国第一国门”北京首都国际机场，且随着2019年大兴国际机场的投运，公司在北京形成“一市两场”的运营格局，是目前北京在两场运营且业务量最大的航空公司。公司在2022年持续打造北京至上海、杭州、成都、重庆、广州、深圳六条高品质快线，持续打造北京世界级枢纽，建设成都国际枢纽。公司旗下深圳航空主基地为深圳宝安国际机场，昆明航空主基地为昆明，山东航空主基地为济南。 图表5：2023年夏秋航季国航主基地航网 图表6：2023年夏秋航季中国国航航线网络 中国东航以上海、北京为核心枢纽，以地处东南亚门户的昆明、国家“一带一路”倡议西北门户的西安为核心枢纽，以广州、深圳、成都、南京、杭州、青岛、武汉、厦门等城市为支撑建设重点干线网络。公司在上海、北京、云南、陕西、江苏、浙江、安徽、江西、山东、湖北、山西、甘肃、四川、河北、广东、福建等省市设有分子公司，公司航线网络可通达中国全部省会城市和重要城市。公司旗下上海航空、一二三航空主基地为上海，旗下中联航主基地为北京大兴机场。 图表7：2023年夏秋航季中国东航主基地航网 图表8：2023年夏秋航季中国东航航线网络 南方航空着力建设广州、北京两大综合性国际枢纽，逐步形成“南北呼应、比翼齐飞”发展新格局。2022年，公司在广州市场份额近48.5%，在北京大兴机场时刻份额突破50%，为大兴机场最大主基地航空公司。 公司旗下厦门航空主基地为厦门高崎国际机场，河北航空主基地为石家庄机场，江西航空主基地为南昌昌北国际机场，重庆航空主基地为重庆江北国际机场。此外，南航是新疆最大的主基地航空公司，在新疆形成“疆内成网、东西成扇”的航线网络布局。 图表9：2023年夏秋航季南方航空主基地航网 图表10：2023年夏秋航季南方航空航线网络 吉祥航空始终坚持深耕上海主基地、发展南京等辅基地战略计划。公司坚持强化“长三角”区域性网络建设，旗下九元航空以广州白云机场为主基地。 图表11：2023年夏秋航季吉祥航空航线网络 春秋航空以上海为主基地，近年来进一步开拓石家庄、沈阳、兰州、扬州、宁波、揭阳、南昌、大连等市场。2021年公司在石家庄机场、扬州机场和兰州机场旅客运输人次市场份额居首位，揭阳机场和沈阳机场居第二位。 图表12：2023年夏秋航季春秋航空航线网络 海航控股在中南区海口、南宁，华北区北京、太原，西北区西安，西南区昆明，新疆乌鲁木齐，华东区福州等六大区域运营8家航空公司。在北京、广州、海口、深圳等24个城市建立航空运营基地/分公司。海航控股旗下北部湾航空主基地为南宁吴圩机场，福州航空主基地为福州，乌鲁木齐航空主基地为乌鲁木齐地窝堡机场，祥鹏航空主基地为昆明、成都，长安航空主基地为西安咸阳国际机场。 图表13：2023年夏秋航季海航控股航线网络 华夏航空建立了差异化的支线航线网络。根据2022年中报，公司已设立贵阳、重庆、大连、呼和浩特、西安、新疆6个运营基地，航线网络已经基本覆盖我国西南、西北、东北、华北、新疆等地区。 图表14：2023年夏秋航季华夏航空航线网络 2023年夏秋航季结构变化 2023年夏秋航季，全行业时刻总量同比2022年夏秋航季下降0.42%，同比2019年上升28.54%。根据2023年夏秋航季航班计划，全行业（含货运航空公司）周时刻总量23.8万个，较2022年夏秋航季同比下降0.42%，同比2019年夏秋航季增加28.54%；全行业客运（除纯货运航空公司）周时刻总量23.3万个，同比2022年夏秋航季下降0.7%，同比2019年夏秋航季增加28.01%。 图表15：2023年夏秋航季全行业国内时刻总量下降约0.42% 南方航空、中国东航、中国国航航班量领先，春秋航空较2019年航班时刻涨幅最高。2023年夏秋航季，中国东航、南方航空周计划航班量居全行业前三。中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空的周计划航班量同比2022年夏秋航季有所下降，下降幅度分别为1.6%、0.2%、14.8%、3.0%。但各航司时刻总量同比2019年夏秋航季均有所增加，其中春秋航空涨幅最高，达75.4%。 图表16：2023年夏秋航季各航司国内航班计划量变化 国内航线 航线视角：头部航线班次多 前1000大航线周计划航班量占全行业周计划航班量的76%。根据2023年夏秋航季航班计划，国内航线数量为368