非银金融行业2023Q1公募基金销售保有规模分析：东财系权益基金规模及市占率保持高增长

摘要：2023Q1公募基金销售保有规模前100机构数据公布，市场回暖，前100强销售机构保有规模环比增长，银行市场份额持续被券商和第三方挤压，东财系权益基金规模及市占率保持高增长。 整体概况：市场回暖，前100强销售机构保有规模环比增长。2023Q1前100强合计股票+混合型/非货币基金保有规模分别为5.79/8.25万亿元，环比+2.5%/+3.0%，同比-1.9%/+4.6%。股票型+混合型/非货币基金市占率分别为76.6%/52.4%，环比+1.00pct/+1.02pct，同比-1.96pct/+0.12pct。 市场格局：银行市场份额持续被券商和第三方挤压。分机构看，银行/第三方/券商股+混保有规模分别为2.95/1.50/1.28万亿元 ， 环比分别+1.9%/+3.8%/+2.2%，同比分别-9.4%/+1.1%/+13.1%。银行/第三方/券商股+混保有规模份额（前100）分别为50.9%/26.0%/22.1%，环比分别-0.32pct/+0.32pct/-0.06pct，同比分别-4.19pct/+0.78pct/+2.93pct。 券商：中信、华泰稳居前二，湘财、国金增长亮眼。券商保有规模及市场份额同比增长最快，财富管理转型成效显著。中信、华泰稳居券商前二，中信环比-7.62%至1309亿元，我们认为系公司客户2022Q4在市场低位大幅配置ETF产品（2022Q4中信权益基金保有规模环比逆势+31.8%），今年一季度随市场回暖，部分客户获利了结所致。华泰环比+4.57%至1282亿元，仍保持增长态势。湘财、国金增长亮眼，分别环比+17.7%/+18.0%至73亿/201亿元。 第三方：东财系权益基金规模及市占率保持高增长。Q1东财系（天天+东财证券）权益保有规模环比+4.5%至5179亿元，市占率上升0.22pct至6.8%，规模及市占率在top5机构中增长最快，与蚂蚁基金差距继续缩小。蚂蚁基金权益基金保有规模环比+2.6%至5858亿元，市占率环比+0.10pct至7.7%；在非货币基金方面仍保持优势，Q1环比+7.9%至12456亿元，市占率提升0.51pct至7.92%。 银行：招行龙头地位稳固，农行明显修复。权益基金保有量前5大银行中，Q1除招行环比+2.18%至6339亿元外，工行、建行、中行、交行均环比下降，我们认为主要因银行客户风险承受能力低，前期市场下跌环境下客户信心仍待修复。农行权益基金环比大幅增长63.55%至1768亿元，我们认为主要因去年2-3季度保有量大幅下降，今年市场回暖情况下有所修复，但同比仍下降7.29%。 投资建议：财富管理业务有望3季度迎来增长，一季报业绩高增长确立。年初至今伴随权益市场回暖，一方面券商一季报高增长已确立，自营弹性是一季度业绩翻倍的核心驱动力。另一方面新发基金市场持续回温，伴随市场回暖将进一步带动基民入市，预计基金销售将持续处于修复通道。我们建议关注23Q1业绩具备高弹性的【东方证券】、【兴业证券】；此外，当前基金销售市场已开始逐步改善，建议关注成长逻辑持续兑现，业绩具备高贝塔属性，AI概念带动估值扩张的【东方财富】。 风险提示：权益市场大幅波动；基金规模增长不及预期；行业竞争加剧；基金管理费率大幅下行。 表1.2023Q1公募基金销售保有规模（仅列示前40名） 表2.分机构类型前100公募基金销售保有规模 图1.22Q1-23Q1前100股+混分机构类型保有规模变化 图2.22Q1-23Q1前100股+混分机构类型市占率变化 图3.22Q1-23Q1前100非货基分机构类型保有规模变化图4.22Q1-23Q1前100非货基分机构类型市占率变化 表3.重点代表机构保有规模及市占率股票型+混合型基金