CMP能力筑基，横拓纵延打开成长空间

1 ◆ ◆ ◆ ◆ “◆ ◆ ifind ifind 资产负债表 利润表 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 货币资金 617 2057 2884 3600 5465 营业收入 805 1649 2609 3520 4517 应收票据及账款 97 439 672 906 1163 营业成本 445 862 1364 1855 2358 预付账款 38 57 91 122 157 税金及附加 2 16 16 18 23 其他应收款 4 8 13 18 23 销售费用 67 100 144 176 203 存货 1476 2361 3363 4066 4521 管理费用 67 100 144 176 203 其他流动资产 229 2199 2185 2213 2244 研发费用 114 217 326 422 542 流动资产总计 2460 7122 9207 10925 13572 财务费用 -2 -11 -27 -36 -57 长期股权投资 0 0 0 0 0 资产减值损失 -4 -6 -8 -7 -9 固定资产 432 553 917 1174 1185 信用减值损失 1 -5 -5 -6 -9 在建工程 0 0 0 0 0 其他经营损益 -0 -0 0 0 0 无形资产 84 76 103 147 140 投资收益 8 26 17 21 19 长期待摊费用 0 0 0 0 1 公允价值变动损益 0 33 0 0 0 其他非流动资产 51 74 74 74 74 资产处置收益 0 0 0 0 0 非流动资产合计 568 704 1094 1396 1400 其他收益 88 144 158 142 156 资产总计 3028 7827 10301 12321 14972 营业利润 204 557 806 1060 1403 短期借款 0 0 0 0 0 营业外收入 0 0 1 1 3 应付票据及账款 665 1018 1662 2006 2550 营业外支出 9 0 0 0 0 其他流动负债 969 1458 2491 3167 4062 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 1633 2476 4152 5173 6611 利润总额 196 557 807 1061 1406 长期借款 259 180 244 267 186 所得税 -2 55 73 85 112 其他非流动负债 328 380 380 380 380 净利润 198 502 734 976 1294 非流动负债合计 586 560 623 647 566 少数股东损益 0 0 0 0 0 负债合计 2220 3036 4776 5820 7177 归属母公司净利润 198 502 734 976 1294 股本 80 107 107 107 107 EBITDA 223 597 899 1195 1541 资本公积 423 3888 3888 3888 3888 NOPLAT 205 462 709 941 1238 留存收益 305 796 1531 2507 3800 EPS(元) 2 5 7 9 12 归属母公司权益 808 4791 5525 6501 7795 少数股东权益 0 0 0 0 0 主要财务比率 股东权益合计 808 4791 5525 6501 7795 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 负债和股东权益合计 3028 7827 10301 12321 14972 成长能力 营收增长率 108.6% 104.9% 58.3% 34.9% 28.3% 现金流量表 营业利润增长率 108.9% 172.4% 44.8% 31.4% 32.4% 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E EBIT增长率 85.4% 181.3% 42.9% 31.4% 31.7% 税后经营利润 198 502 574 824 1129 EBITDA增长率 81.3% 167.7% 50.5% 32.9% 28.9% 折旧与摊销 29 52 119 171 192 归母净利润增长率 102.8% 153.0% 46.4% 33.0% 32.5% 财务费用 -2 -11 -27 -36 -57 经营现金流增长率 145.2% -93.9% 5132.6% -9.9% 85.5% 投资损失 -8 -26 -17 -21 -19 盈利能力 营运资金变动 167 -485 419 19 655 毛利率 44.7% 47.7% 47.7% 47.3% 47.8% 其他经营现金流 5 -7 176 165 179 净利率 24.6% 30.4% 28.1% 27.7% 28.6% 经营性现金净流量 390 24 1244 1121 2079 营业利润率 25.4% 33.8% 30.9% 30.1% 31.1% 资本支出 14 123 509 473 196 ROE 24.5% 10.5% 13.3% 15.0% 16.6% 长期投资 -110 -1870 0 0 0 ROA 6.5% 6.4% 7.1% 7.9% 8.6% 其他投资现金流 -152 -24 1 8 5 ROIC 59.7% 146.5% 73.1% 90.8% 87.7% 投资性现金净流量 -276 -2017 -508 -465 -191 估值倍数 短期借款 -44 0 0 0 0 P/E 198.4 78.4 53.6 40.3 30.4 长期借款 171 -79 64 23 -81 P/S 48.9 23.9 15.1 11.2 8.7 普通股增加 0 27 0 0 0 P/B 48.7 8.2 7.1 6.1 5.0 资本公积增加 2 3464 0 0 0 股息率 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其他筹资现金流 29 -38 27 36 57 EV/EBIT 200.2 36.9 44.7 33.4 24.0 筹资性现金净流量 156 3374 91 60 -24 EV/EBITDA 174.1 33.7 38.8 28.7 21.0 现金流量净额 270 1381 827 716 1864 EV/NOPLAT 189.8 43.6 49.1 36.4 26.2 ifind